11月22日，滬深股市震蕩下跌。截至收盤(pán)，上證綜指跌0.79%，深證成指跌1.41%，創(chuàng )業(yè)板指跌1.73%，科創(chuàng )50跌1.6%。資金方面，滬深證券交易所成交額8754億元。期貨方面，IH、IF、IC、IM全線(xiàn)下跌。期權方面，各品種標的股票走弱。

盤(pán)后數據顯示，50ETF期權市場(chǎng)活躍度下降，而持倉量持續增加。當日期貨持倉總數為2,413,767手，較上一交易日增加23,336手。其中，認購持倉1,513,523手，較上一交易日增加78,507手；看跌合約持倉900,244手，較上一交易日減少55,171手。持倉PCR為0.5948，較上一交易日減少0.071。根據該通知，當日市場(chǎng)總成交量為1,541,709手，較前一交易日減少624,942手。其中，認購成交827,738手，較上一交易日減少410,311手；看跌期權成交713,971手，較上一交易日減少214,631手。成交量PCR為0.8626，較上一交易日增加0.1125。

其他期權品種交易活躍度全線(xiàn)下滑。其中，上證300ETF期權成交量1,106,211份，持倉量1,735,831份，成交額6.236億元； 500ETF期權成交量546,587份，持倉量843,776份，成交額41510萬(wàn)元；中科創(chuàng )新50ETF期權成交量425,291份，持倉量1,159,199份，成交額9830萬(wàn)元；易方達50ETF期權成交量235,604份，持倉量500,638份，成交額4730萬(wàn)元；深證100ETF期權成交量86,402張，持倉量157,321張，成交額2590萬(wàn)元；創(chuàng )業(yè)板ETF期權成交量756,089份，持倉量1,117,570份，成交額24620萬(wàn)元。深證300ETF期權成交量2.462億元。合約248,765手，持倉量334,680手，成交額10230萬(wàn)元；深證500ETF期權成交量103260份，持倉238581份，成交額9090萬(wàn)元；上證50股指期權成交量為24,705份，持倉量為248,765份。滬深300股指期權成交量79996張合約，成交額6890萬(wàn)元；滬深300股指期權成交量59,257手，持倉量188,426手，交易額27240萬(wàn)元；中證1000股指期權成交量61836手，持倉量27240萬(wàn)元。門(mén)票126304張，成交額4.471億元。

各類(lèi)期權買(mǎi)賣(mài)隱含波動(dòng)率自低位反彈，但總體仍處于歷史低位，合成標的收平。 11月22日，50ETF期權加權隱含波動(dòng)率為0.1456，300ETF期權加權隱含波動(dòng)率為0.1387，500ETF期權加權隱含波動(dòng)率為0.1178，中科50ETF期權加權隱含波動(dòng)率為0.1886，易方達50 ETF 期權加權隱含波幅為0.1909，深證100 ETF 期權加權隱含波幅為0.1622，創(chuàng )業(yè)板ETF 期權加權隱含波幅為0.1789，深證300 ETF 期權加權隱含波幅為0.1886。 0.1428，深500ETF期權加權隱含波動(dòng)率0.1062，上證50股指期權加權隱含波動(dòng)率0.1397，滬深300股指期權加權隱含波動(dòng)率0.1406，滬深1000股指加權隱含波動(dòng)率選項為0.1428。 0.1473。

操作上，短期市場(chǎng)波動(dòng)加大，隱含波動(dòng)率處于歷史低位，期權買(mǎi)家性?xún)r(jià)比更高，建議做多Gamma。從中長(cháng)期來(lái)看，股市下行空間有限，但單邊持續脈沖式上漲的概率較小。對于持有現貨資產(chǎn)的交易者，建議考慮構建備兌策略以增加利潤，或使用合成標的替代品?，F貨庫存可以提高資金使用效率；對于無(wú)倉位或倉位較低的交易者，可以賣(mài)出看跌期權，建立戰略倉位。 （作者單位：方正中期期貨）

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。