研究員：李杰期貨資質(zhì)編號：F3031215

油價(jià)在前期小幅反彈后，16日晚間再次深度下跌。布倫特原油跌破80美元，WTI跌破75美元，國際油價(jià)創(chuàng )7月以來(lái)新低。油價(jià)單邊下跌的同時(shí)，當前結構也有所減弱。布倫特和WTI近幾個(gè)月開(kāi)始轉貼水，且WTI近幾個(gè)月貼水更加嚴重。

考慮到布倫特原油近期再次跌破80美元，市場(chǎng)愈加期待沙特在26日的OPEC+部長(cháng)級會(huì )議上額外延長(cháng)100萬(wàn)桶日減產(chǎn)協(xié)議。而且從24年的資產(chǎn)負債表來(lái)看，如果沙特在今年年底結束100萬(wàn)桶/日的額外減產(chǎn)，明年上半年市場(chǎng)將陷入供應過(guò)剩，預計過(guò)剩約為每天100萬(wàn)桶。因此，我們預計沙特可能將額外減產(chǎn)至少延長(cháng)至明年3月底，屆時(shí)可觀(guān)察市場(chǎng)環(huán)境來(lái)決定下一步行動(dòng)。此外，近期市場(chǎng)消息顯示，沙特不滿(mǎn)OPEC部分成員國減產(chǎn)不足，可能在月底會(huì )議上宣布結束過(guò)度減產(chǎn)，迫使其他成員國積極提高減產(chǎn)執行率通過(guò)降低油價(jià)來(lái)削減成本。

需求方面市場(chǎng)繼續疲軟。 EIA在11月報告中將2022年全球原油需求較10月報告預測上調42萬(wàn)桶/日，2023年需求預測上調12萬(wàn)桶/日。 2023年，全球原油需求增速將從176.25萬(wàn)桶/日下降至146.5萬(wàn)桶/日。不過(guò)，EIA隨后表示美國原油需求數據存在統計錯誤，并發(fā)布了11月更新報告。據報道，10 月份2022 年原油需求持平。 2023年需求增加12萬(wàn)桶/日。 2023年需求同比增長(cháng)增至188萬(wàn)桶/日。 IEA和OPEC也小幅上調了2023年全球需求預期。

展望后市，看來(lái)隨著(zhù)全球煉廠(chǎng)檢修的逐步結束，終端需求有望小幅回升。歐美煉油利潤近期也逐漸回升。再加上原油庫存較低，油價(jià)不太可能下跌。不過(guò)，部長(cháng)級會(huì )議將于下周日召開(kāi)，OPEC可能會(huì )發(fā)布各種消息來(lái)測試市場(chǎng)的反應。預計短期油價(jià)仍將維持高位震蕩，建議觀(guān)望。

本報告中的信息來(lái)源于公開(kāi)信息。本公司不保證這些信息的準確性和完整性，也不保證所包含的信息和建議不會(huì )以任何方式改變。公司力求報告內容客觀(guān)、公正，但報告中的觀(guān)點(diǎn)、結論和建議僅供參考。報告中的信息或意見(jiàn)不構成所提及產(chǎn)品的購銷(xiāo)價(jià)格。投資者應充分考慮自身具體情況，完整理解和使用本報告內容，不應將本報告視為做出投資決策的唯一因素。對于因信賴(lài)或使用本報告而產(chǎn)生的任何后果，本公司和作者均不承擔任何法律責任。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。