統計局表示，從經(jīng)濟運行總體情況和主要指標變化看，經(jīng)濟運行總體持續恢復向好。對商品和服務(wù)的需求持續復蘇。廣義貨幣保持較快增長(cháng)，市場(chǎng)流動(dòng)性總體合理充裕。下一階段，低價(jià)局面將逐步緩解，不會(huì )出現通貨緊縮。

據財政部統計，1-10月，全國一般公共預算收入187494億元，同比增長(cháng)8.1%。全國一般公共預算支出215734億元，同比增長(cháng)4.6%。證券交易印花稅1616億元，同比下降31.4%。

據能源局統計，10月份，全社會(huì )用電量7419億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)8.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量101億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)12.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5194億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)8.6%。第三產(chǎn)業(yè)用電量1262億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)14.4%。 %;城鄉居民生活用電量862億千瓦時(shí)，同比下降0.7%。

原油：

原油板塊本期小幅回調，SC原油期貨夜盤(pán)下跌2.02%，報592.4元/桶； SC 12月-1月缺口呈現正價(jià)差結構，今日收于-2.6元/桶。布倫特原油期貨收跌1.70%至81.07美元/桶； WTI原油期貨收跌2.15%至76.58美元/桶。從庫存水平來(lái)看，本期EIA數據中原油庫存略有積累。截至11月10日當周，EIA原油庫存增加360萬(wàn)桶至4.39億桶，最初預期增加179.3萬(wàn)桶；當周庫欣原油庫存增加190萬(wàn)桶。幾千桶。當周美國戰略石油儲備（SPR）庫存維持在3.513 億桶不變。當周EIA汽油庫存減少150萬(wàn)桶，而最初預期增加62.2萬(wàn)桶；當周EIA成品油庫存減少140萬(wàn)桶，原先預期減少124.2萬(wàn)桶。當周美國國內原油產(chǎn)量維持在1320 萬(wàn)桶/日不變。當周美國原油出口量增加36.4萬(wàn)桶/日，至488.9萬(wàn)桶/日；美國商業(yè)原油進(jìn)口量（不含戰略?xún)洌?37.3萬(wàn)桶/日，較前一周減少2.1萬(wàn)桶/日；美國原油產(chǎn)品四周平均供應量為2044.3萬(wàn)桶/日，較去年同期減少1.98%。建議關(guān)注月底OPEC+JMMC會(huì )議，不排除進(jìn)一步延長(cháng)減產(chǎn)的可能性。觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

燃油：

本期燃料油板塊跟隨成本面走勢。 FU高硫燃油期貨夜盤(pán)收跌0.28%至3205元/噸； LU低硫燃油期貨夜盤(pán)收跌1.14%，報4345元/噸。近期，高低硫價(jià)差仍維持較高水平。內部市場(chǎng)LU-FU 01價(jià)差持續在1300元/噸以上，外部市場(chǎng)Hi-5 DEC價(jià)差在160美元/噸以上。預計第四季度的走勢會(huì )比去年同期更強，但很難達到去年同期。等級。再看新加坡的庫存水平，根據ESG數據，截至11月8日當周，包括燃料油和低硫蠟質(zhì)渣油在內的新加坡渣油（不含瀝青）庫存減少88.4萬(wàn)桶，至1855.2萬(wàn)桶。今年以來(lái)，新加坡燃料油庫存平均每周2053.17萬(wàn)桶； 2022年，新加坡燃料油庫存平均每周為2090萬(wàn)桶； 2021年，平均每周庫存為2250萬(wàn)桶； 2020年，平均每周庫存將為2380萬(wàn)桶。觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

瀝青：

在此期間，瀝青行業(yè)運行穩定。 BU瀝青期貨收漲0.56%至3615元/噸。 BU1-2月差價(jià)呈現小幅升水結構，為-19元/噸?，F貨方面，由于成本傳導滯后，瀝青現貨價(jià)格持續下跌。受冬儲價(jià)格影響，盤(pán)面價(jià)格小幅反彈，基差再次收窄。目前山東地區基差為25元/噸。從需求端看，截至2023年11月8日當周，國內廠(chǎng)家累計出貨44.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.4%。出貨量持續下降，或許是因為北方大部分地區降溫至零以下，剛性需求有所下降。不過(guò)，近期山東個(gè)別煉廠(chǎng)定向釋放冬儲合同，BU采購預期增加，短期利好需求面。從供給端看，截至2023年11月8日當周，國內瀝青煉廠(chǎng)開(kāi)工率為36.4%，環(huán)比增長(cháng)0.9%。煉廠(chǎng)開(kāi)工率維持低位，預計整體瀝青供應較前期高位繼續收窄，但較往年同期仍較為充裕。但長(cháng)期來(lái)看，瀝青供需仍將寬闊，BU預計將持續弱勢。成本端建議繼續關(guān)注地緣政治波動(dòng)。

芳烴產(chǎn)業(yè)鏈：

PX:

近期，美國汽油裂解價(jià)差持續在歷史正常區間波動(dòng)，甲苯美亞價(jià)差、MX美亞價(jià)差進(jìn)一步回落。本周汽油重整利潤與芳烴重整利潤之間的利差有所減弱。目前PX價(jià)格沒(méi)有新的增長(cháng)動(dòng)能，PXN向上突破的空間較小。截至11月15日，PX與石腦油價(jià)差已降至360美元/噸左右，仍占據芳烴產(chǎn)業(yè)鏈大部分利潤。抑制了PTA加工費大幅上漲的空間。隨著(zhù)PX原料從煉油板塊回流至化工板塊，10月中旬以來(lái)PX開(kāi)工率持續上漲。預計四季度PX相對PTA仍將維持偏緊，但較三季度將明顯改善。

PTA：

PTA主力合約較前一交易日繼續上漲。 PTA 加工費本周有所上漲。但由于多家煉廠(chǎng)持續檢修，PTA開(kāi)工水平環(huán)比下降。上周PTA產(chǎn)能利用率降至74.6%，環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，同比上升約1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍處于同期歷史低位。據最新消息，儀征化纖2號機組產(chǎn)能65萬(wàn)噸/年，周一減負荷，計劃檢修10天左右。行業(yè)總庫存小幅消耗，煉廠(chǎng)PTA庫存可用天數也小幅消耗，但仍處于高位。聚酯工廠(chǎng)可用庫存天數持續積累，下游聚酯消費不暢，終端需求改善有限。聚酯全產(chǎn)業(yè)鏈基本面正在走弱。建議以看空的方式對待，關(guān)注1-5個(gè)逆市交易機會(huì )。觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：

甲醇：

從估值角度看，本周甲醇制烯烴單體利潤小幅波動(dòng)；甲醇進(jìn)口利潤低位波動(dòng)。與此同時(shí)，中國主要港口與東南亞美元價(jià)差低位小幅回升，整體估值水平較低。從供需情況看，國內甲醇開(kāi)工率為72.07%，環(huán)比下降1.17%。預計進(jìn)口量將達到每周40.48萬(wàn)噸，處于較高水平。主要下游需求MTO開(kāi)工率為86.14%，環(huán)比下降0.73%。庫存方面，本周港口庫存較上月大幅增加4.57萬(wàn)噸，至98.4萬(wàn)噸；大陸工廠(chǎng)庫存環(huán)比增加1.61萬(wàn)噸至44.93萬(wàn)噸；工廠(chǎng)訂單待發(fā)貨23.68萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.84萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看，本周甲醇供需面呈中性。

塑料：

從估值來(lái)看，聚乙烯進(jìn)口利潤已升至較高水平，線(xiàn)性和低壓薄膜價(jià)差接近同期歷史平均水平，較上月變化不大，綜合估值水平塑料含量相對較高。從供需情況看，當周?chē)鴥乳_(kāi)工率為84.85%，環(huán)比上升2.62個(gè)百分點(diǎn)；與此同時(shí)，線(xiàn)性排產(chǎn)比例小幅下降至31.5%，略低于全年平均水平。綜合來(lái)看，國內供給總量壓力不斷上升。需求側產(chǎn)品開(kāi)工率環(huán)比小幅下降0.26%，總體水平與去年持平。庫存方面，上游二油線(xiàn)性庫存環(huán)比小幅下降，同比較高；煤化工線(xiàn)性庫存處于較低水平；本周聚乙烯中游線(xiàn)性社會(huì )庫存小幅反季節積累；同時(shí)，港口庫存季節性下降。圖書(shū)館也打不開(kāi)。本周下游成品庫存繼續上升?？傮w來(lái)看，供需面偏弱。

聚丙烯：

從估值角度看，丙烯聚合利潤處于較低水平；拉絲與共聚價(jià)差已升至較高水平，綜合估值水平中等。從供需情況看，當周?chē)鴥乳_(kāi)工率環(huán)比上漲0.39%至77.3%，低于近兩年同期；拉絲生產(chǎn)比例下降至27.06%?？傮w來(lái)看，國內聚丙烯供應壓力環(huán)比略有上升。從需求端看，當周下游綜合開(kāi)工率環(huán)比小幅下降0.38%，增幅高于近兩年同期。庫存方面，本周上游兩油庫存低位略有積累；煤化工庫存季節性下降；中游社會(huì )庫存增加，而港口庫存變化不大。兩者的絕對水平仍高于往年。本周下游成品庫存繼續積累?？傮w來(lái)看，供需面偏弱。

策略上，建議關(guān)注甲醇利好和塑料看跌期權交易機會(huì )。僅供參考。

橡皮：

周三商品情緒整體好轉，橡膠板塊跟隨上漲走勢減倉：主力合約RU2401上漲，上漲45元/噸至14495元/噸，漲幅0.3%； NR2401上漲100元/噸至10970元/噸，漲幅0.9%； BR2401上漲130元/噸至12495元/噸，漲幅1.1%。

基本面方面，天膠整體驅動(dòng)力轉為中性。一方面，下游全鋼輪胎開(kāi)工率連續兩周下降，成品庫存積累；貿易環(huán)節去庫存幅度放緩，RU、NR頂部承壓。另一方面，供應已進(jìn)入全年旺季。月初海南、泰國原材料價(jià)格下跌，表明供應端如期釋放。但本周原料并未進(jìn)一步下跌，對天膠成本面給予支撐?；久娌淮嬖谥卮竺?，絕對價(jià)格短期內很難有走勢。

從結構上看，隨著(zhù)RU2311到期，RU期貨的舊倉單將被注銷(xiāo)。屆時(shí)，看來(lái)2024年新增倉單將不足15萬(wàn)噸，這是近五年來(lái)的絕對水平，也是歷史同期的最低水平。您可以在一月至五月期間嘗試RU的常規套餐。觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

紙漿：

周三，漿主力合約SP2401減倉逾萬(wàn)手，窄幅波動(dòng)，較上一交易日上漲34元/噸，至5992元/噸，漲幅0.6%。

上海期貨交易所11月初公布的數據顯示，12月將有14.5萬(wàn)噸舊倉單到期。屆時(shí)，期貨庫存將轉換為現貨，這將對現貨市場(chǎng)產(chǎn)生邊際供應影響。受此影響，SP2311、SP2312繼續較SP2401貼水，其中11-1價(jià)差擴大至-300元/噸，12-1價(jià)差擴大至-250元/噸以上。

另一方面，考慮到目前SP2401遠期船貨貼水，進(jìn)口窗口已關(guān)閉，估價(jià)相對船貨較低；行業(yè)方面，11月份后，下游紙企開(kāi)工率止跌企穩，行業(yè)帶動(dòng)作用更強。綜上，多空交織，維持“期貨主力合約SP2401在5900~6400元/噸區間波動(dòng)”的判斷。觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

隔夜，LME銅收漲64美元，漲幅0.78%，LME鋁收漲11美元，漲幅0.9%，LME鋅收漲30美元，漲幅1.17%，LME鎳收漲60美元，漲幅0.34%，LME錫收漲120美元，漲幅0.48%，LME鉛收漲36美元，漲幅1.65%。新聞：美國眾議院通過(guò)了一項臨時(shí)支出法案。參議院必須在當地時(shí)間17日之前批準該法案，并送交美國總統拜登簽署，以避免政府關(guān)門(mén)。美國10月PPI同比上漲1.3%，遠低于預期的1.9%，前值為2.2%。據SMM調研，10月全國精煉銅桿產(chǎn)量總計89.06萬(wàn)噸，較9月減少1.44萬(wàn)噸，開(kāi)工率為69.17%，環(huán)比下降1.12個(gè)百分點(diǎn)。云南電解鋁減產(chǎn)比例已基本確定。云南省四家電解鋁企業(yè)均有不同程度減產(chǎn)（9%-40%）。部分企業(yè)11月初開(kāi)始實(shí)施停產(chǎn)減產(chǎn)。預計減產(chǎn)總量為115萬(wàn)噸。工廠(chǎng)的減產(chǎn)工作將于本月逐步完成。全國主流地區銅庫存減少18萬(wàn)噸至5.45萬(wàn)噸，國內電解鋁社會(huì )庫存增加0.6萬(wàn)噸至69.4萬(wàn)噸，鋁桿庫存減少0.3萬(wàn)噸至9.82萬(wàn)噸，鋅錠庫存減少0.3萬(wàn)噸至9.82萬(wàn)噸。七地增加06.8萬(wàn)噸至69.4萬(wàn)噸。 104,800噸。操作建議：銅鋁套可適時(shí)入場(chǎng)。觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

鋼：

中美關(guān)系緩和，央行實(shí)施優(yōu)化調整房地產(chǎn)政策。中國人民銀行將全面加強金融監管，完善宏觀(guān)審慎管理，加強系統性風(fēng)險、影子銀行、金融科技創(chuàng )新等監測分析。 10月份人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元； M2同比增長(cháng)10.3%。 10月份社會(huì )融資規模增加1.85萬(wàn)億元，比去年同期增加9108億元。在國債供應增加帶動(dòng)下，社會(huì )融資增速回升至9.3%。各地正在根據國債增發(fā)投資領(lǐng)域，抓緊儲備一批項目，加快前期工作。市場(chǎng)維護行動(dòng)逐步加大。周內高爐檢修以計劃檢修和虧損檢修為主。此前鋼廠(chǎng)盈利水平極低的一些地區本周出現了較大的檢修動(dòng)作。從基本面來(lái)看，供應量環(huán)比繼續下降，但仍處于高位。天氣轉冷，下游消費環(huán)比下降。國家發(fā)改委價(jià)格司加強鐵礦石市場(chǎng)監管，黑色金屬全面調整。

國家發(fā)改委價(jià)格司派員赴大連商品交易所共同研究加強鐵礦石市場(chǎng)監管。鐵礦石價(jià)格大幅減倉，黑色金屬全面調整。美國通脹降溫幅度超出預期，美聯(lián)儲有望提前降息。 10月份，M2同比增長(cháng)10.3%，增速與上月末持平。 10月份，社會(huì )融資規模增加1.85萬(wàn)億元，社會(huì )融資增速回升至9.3%。中央政府將于2023年四季度增發(fā)1萬(wàn)億元2023年國債。2023年10月，河北省共批準鐵礦石相關(guān)項目8個(gè)。國家發(fā)改委工業(yè)司赴遼寧鞍山鞍山鋼鐵集團礦業(yè)有限公司調研重點(diǎn)鐵礦石項目開(kāi)發(fā)建設情況。從基本面來(lái)看，鋼廠(chǎng)虧損嚴重。部分地區高爐正在進(jìn)行檢修和生產(chǎn)控制準備。此外，采暖季即將到來(lái)，限產(chǎn)也將至。高爐生鐵產(chǎn)量環(huán)比下降。這將導致鐵礦石需求下降，鐵礦石供應增加而需求減少?；久嬷饾u寬松。礦石價(jià)格在監管政策下大幅減倉下跌，出現空頭走勢。

豆粕：

連續粕運行偏強，沿海主流油廠(chǎng)報價(jià)4180-4230元/噸。隔夜CBOT大豆期貨主力合約繼續收高，因市場(chǎng)擔心惡劣天氣將導致大豆最大生產(chǎn)國巴西減產(chǎn)，推高大豆價(jià)格。短期來(lái)看，CBOT大豆價(jià)格偏強為主，上方關(guān)注1400美分一線(xiàn)能否突破。國內連糧期貨價(jià)格走勢總體跟隨外部市場(chǎng)；現貨方面，目前國內豆粕供應充足，但下游養殖虧損，終端需求疲軟，短期國內供大于求，現貨基差承壓。下游只需保持滾動(dòng)補貨，隨用隨取。豆粕高位波動(dòng)，上漲空間相對有限。密切關(guān)注南美洲的天氣狀況。

潤滑脂：

今日油脂繼續走強。盡管10月馬棕庫存低于市場(chǎng)預期，但仍處于高位。國內方面，國內棕櫚油商業(yè)庫存已超過(guò)100萬(wàn)噸。市場(chǎng)貨源供應寬松將在供應壓力下繼續抑制市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)興趣。下游買(mǎi)家主要是隨用隨買(mǎi)。成交平淡，預計基差疲軟。馬來(lái)西亞BMD受外油帶動(dòng)上漲，國內棕櫚油帶動(dòng)油品上漲。近期棕櫚油進(jìn)口利潤空間收窄，近幾個(gè)月購買(mǎi)了少量船舶。豆油今日連續交投堅挺，資金持倉向上增加，昨日定價(jià)成交增加，交割狀況繼續一般，基礎依然偏弱。預計短期基礎不會(huì )有利支撐持續疲弱預期。今日國內植物油繼續上漲。跟隨油脂市場(chǎng)走勢，國內植物油基礎弱勢。大量油菜籽已抵達香港，但國內菜籽油庫存依然較高。目前國內沿海菜籽油廠(chǎng)開(kāi)工率較低，供應表現強于需求。預計供應端將繼續承壓。觀(guān)望為主，趨勢看漲。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。