鋼價(jià)持續上漲，近期弱勢遠強，1-5級價(jià)差呈下降趨勢，鋼廠(chǎng)利潤繼續下滑。漲價(jià)的主要邏輯是成本上漲+明年需求有望改善。工業(yè)方面，由于鋼材需求韌性，旺季去庫存較好，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量維持高位，原材料庫存低位，估值持續走高。本周鐵礦石面臨政策壓力加大，多頭頭寸明顯減少，也影響周五鋼價(jià)回落。從環(huán)比來(lái)看，近期鋼材去庫存放緩，總庫存同比持平。在產(chǎn)量同比增幅較大的情況下，需要跟蹤是否存在大于預期的庫存積累壓力，從而導致鋼廠(chǎng)減產(chǎn)的負反饋風(fēng)險。目前，在市場(chǎng)預期鋼廠(chǎng)小幅減產(chǎn)的情況下，原材料的高估值得以維持，不存在大幅下跌的邏輯。雖然黑色估值相對較高，但市場(chǎng)將繼續推高成本，直到明年需求被造假，原材料不太可能大幅積累。短期風(fēng)險主要是鐵礦石政策壓力以及廢鋼日消耗量上升帶來(lái)的鐵水替代風(fēng)險。從技術(shù)角度來(lái)看，3900-4000一線(xiàn)壓力位可能會(huì )反復。如果出現回調，我們仍然可以支持多頭參與。 5月合約目標位置將關(guān)注4400-4500一線(xiàn)。操作上，持有多單，持有1-5個(gè)反倉。 1月合約的多頭訂單可以逐步轉移至5月合約。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。