昨日鄭棉期貨價(jià)格堅挺震蕩。國際上，美棉新季減產(chǎn)預期維持不變，但這一因素已基本在市場(chǎng)上交易，支撐有所減弱。此外，近期外部宏觀(guān)經(jīng)濟氛圍不佳，全球棉花消費復蘇仍存在較大不確定性，制約了棉價(jià)上漲。國內方面，供給端，搶收減產(chǎn)對棉價(jià)的影響逐漸減弱。盡管今年國內棉花減產(chǎn)已成為共識，但目前減產(chǎn)幅度仍不明朗。但儲備棉和進(jìn)口棉資源不斷釋放，棉花供應相對充足。需求方面，下游旺季明顯不旺。逐漸進(jìn)入淡季，訂單預計將進(jìn)一步減弱。綜合來(lái)看，節后外部宏觀(guān)和產(chǎn)業(yè)基本面普遍偏空，導致棉價(jià)突破回落。不過(guò)，在連續大幅下跌之后，大部分負面情緒已經(jīng)被消化。隨著(zhù)收購進(jìn)度加快，收購成本將逐漸固化。短期不宜過(guò)度看空，關(guān)注鄭棉階段性支撐的存在。中期來(lái)看，國內棉花供需趨于寬松。隨著(zhù)需求端的負反饋不斷積累，棉價(jià)下行壓力將逐漸加大。四季度中后期，棉價(jià)仍將以偏空心態(tài)看待。

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