周一，甲醇一改上周強勢格局，價(jià)格領(lǐng)漲所有化工產(chǎn)品，盤(pán)中跌幅超過(guò)2%。從背后的交易邏輯來(lái)看，上周?chē)鴥仁袌?chǎng)普遍降溫。由于煤炭?jì)r(jià)格上漲將推高甲醇成本的預期，甲醇價(jià)格存在一定的逆風(fēng)。但從煤炭實(shí)際需求來(lái)看，雖然受天氣轉冷影響，日消費量開(kāi)始增加，但碼頭電廠(chǎng)庫存高位，采購意愿不強，北方港口庫存持續積累。因此，甲醇的成本支撐雖然有，但推動(dòng)力并不強。在短期需求端利潤大幅下滑的背景下，甲醇需求疲軟打壓價(jià)格，應視為短期回調。

從后續來(lái)看，國內甲醇工廠(chǎng)利潤依然較差，進(jìn)口利潤也倒掛。目前估值較低，大幅下跌的概率較低。同時(shí)，隨著(zhù)12月份西南地區氣頭裝置季節性限產(chǎn)的實(shí)施，國內甲醇供應量將大幅萎縮。海外建設方面，非伊拉克中東地區檢修期疊加北美設備等待復工。未來(lái)海外建設可能同步下滑。如果天然氣價(jià)格再次上漲，海外氣頭甲醇存在進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性。供給端的收緊預計將加深12月份國內甲醇去庫存的確定性，價(jià)格上方仍有較大安全邊際。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。