產(chǎn)業(yè)鏈陷入負反饋螺旋，上中下游不斷降價(jià)?？淳€(xiàn)：“中間產(chǎn)品-硫酸鎳-三元電池”線(xiàn)，MHP前期集中到貨及終端去庫存流程尚未完成，原材料下跌和需求疲軟雙重打壓，硫酸鎳下跌； “鎳鐵-不銹鋼”線(xiàn)，鎳鐵過(guò)剩格局，鎳鐵廠(chǎng)和鋼廠(chǎng)縮減生產(chǎn)范圍，但絕對庫存仍高，從采礦端尋求利潤； “電鎳-“合金/電鍍”線(xiàn)，電鍍需求缺乏亮點(diǎn)，合金需求增加，但難以消化電鎳供應增量。單從電鎳來(lái)看，隨著(zhù)新增產(chǎn)能的增加國內存在庫存堆積、基差疲軟的趨勢，部分電鎳生產(chǎn)工序利潤受到擠壓，但尚無(wú)生產(chǎn)商有減產(chǎn)計劃的消息，海外多國制造業(yè)PMI有所回升。 LME鎳庫存緩慢增加，注銷(xiāo)倉單比例較低，維持大貼水結構，資金倉位偏空，總體來(lái)看，低位純鎳庫存溢價(jià)有所回落，而鎳鐵、硫酸鎳、純鎳等鎳元素價(jià)差已經(jīng)收斂，在純鎳供需格局逆轉之前，過(guò)剩將始終對鎳價(jià)構成壓力。高冰工藝已經(jīng)虧損，MHP工藝已接近成本線(xiàn)。但礦業(yè)持續盈利，產(chǎn)業(yè)鏈陷入負反饋螺旋，成本分析意義不大。從操作上看，市場(chǎng)下跌速度過(guò)快?？諉螒P(guān)注倉位管理、市場(chǎng)資金頭寸變化以及供給端是否有減產(chǎn)情況。在價(jià)格筑底過(guò)程中，警惕空頭在快速下跌后獲利離場(chǎng)引發(fā)的反彈。中長(cháng)期來(lái)看，新的原、再生鎳產(chǎn)能將陸續投產(chǎn)，將持續考驗需求端產(chǎn)能。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。