綜合來(lái)看，宏觀(guān)和微觀(guān)共振推高了煤炭、焦炭?jì)r(jià)格，負反饋預期并未成為現實(shí)。推動(dòng)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的因素有三：一是宏觀(guān)利好因素的強力刺激不容忽視。此前的負反饋預期之所以沒(méi)有進(jìn)一步成為現實(shí)，也是因為萬(wàn)億國債推出的影響，導致市場(chǎng)預期占據主導。二是臨近年底，部分工地面臨工期壓力，近期鋼廠(chǎng)需求環(huán)比出現回升跡象。建筑鋼材、水泥、瀝青日交易量等數據企穩回升，鋼廠(chǎng)利潤持續恢復。最后，原材料本身的基本面也面臨著(zhù)供需矛盾。高鐵水、低庫存的局面導致煤炭、焦炭?jì)r(jià)格上行彈性較大。而且，從鋼廠(chǎng)公布的截至11月底的高爐檢修計劃來(lái)看，鐵水減量可能仍不及預期，部分接受檢查的高爐有望恢復生產(chǎn)。因此，后續冬儲補庫的節奏尤為關(guān)鍵。在需求沒(méi)有明顯寬松跡象之前，市場(chǎng)仍有可能持續?？赡艿?。但考慮到目前估值較高，實(shí)際補庫操作暫未全面啟動(dòng)，建議投資者謹慎追漲。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。