第二部分市場(chǎng)新聞與觀(guān)點(diǎn)

【棉花市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

1、中國棉花信息網(wǎng)訊11月21日，受鄭棉主力合約大幅下跌影響，新疆籽棉收購均價(jià)持續下跌。其中，機采棉收購均價(jià)在7.1-7.3元/公斤左右。手摘棉收購均價(jià)集中在7.5-7.9元/斤左右，個(gè)別品質(zhì)較好的籽棉服裝價(jià)格小幅上漲。

2、鄭棉價(jià)格上漲，紡企采購棉花現貨交易轉淡。部分貿易商和軋花廠(chǎng)成交較好，雙29少量采購基差在CF05+700~800左右。

3、截至11月21日，新疆皮棉累計加工量增加6.9萬(wàn)噸至293.23萬(wàn)噸。

【看法】

外部市場(chǎng)：產(chǎn)量方面，北半球產(chǎn)量基本確定，未來(lái)進(jìn)一步調整的空間不大。消費方面，根據美國農業(yè)部最新報告，雖然整體價(jià)格有所下調，但調整幅度有限。近期棉花基本面沒(méi)有發(fā)生重大變化。全球棉花市場(chǎng)出貨緩慢，下游市場(chǎng)繼續維持淡季狀況。紡織企業(yè)備貨采購謹慎，等待市場(chǎng)進(jìn)一步信號。

印度方面，根據CAI公布的新年度供需資產(chǎn)負債表，預計2023/24年度印度棉花產(chǎn)量將減少40萬(wàn)噸至501.7萬(wàn)噸。這一減少主要是由于種植面積減少所致。目前ICE棉技術(shù)上行趨勢明顯，但基本面短期內仍缺乏驅動(dòng)力，需求端短期改善的可能性有限。

美棉短期技術(shù)上行趨勢較為明顯，預計84美分附近阻力較強。預計未來(lái)美棉上漲后或將繼續在77至83美分/磅之間波動(dòng)。

國內市場(chǎng)：供應方面，截至11月16日，新疆皮棉累計加工量256.39萬(wàn)噸。截至15日，周加工增量突破50萬(wàn)噸，南疆總量突破百萬(wàn)噸。目前新棉加工速度正在加快。從往年同期來(lái)看，處于中上位置。雖然儲備棉輪換的停止對市場(chǎng)造成了一定的影響，但考慮到市場(chǎng)對儲備棉輪換的停止有預期，只是突然的暫停導致結束時(shí)間早于市場(chǎng)預期，導致市場(chǎng)價(jià)格上漲。短期內會(huì )上漲。再次恢復正常。

當前終端消費不佳，紗線(xiàn)囤積情況明顯讓紡織企業(yè)采購棉花的積極性有所下降。長(cháng)期來(lái)看，暫停輪動(dòng)對市場(chǎng)影響不大。當前棉花供應充足但需求疲軟已成定局。預計短期內難以改善。

【交易策略】

1、單邊：隨著(zhù)交割月份的到來(lái)，主力逐漸轉向5月。目前市場(chǎng)情緒仍較為悲觀(guān)，下游訂單情況較差，紡織企業(yè)采購不積極，棉紗庫存較高。預計未來(lái)需求疲軟將繼續主導市場(chǎng)。 CF405技術(shù)面下行趨勢已開(kāi)始顯現，可考慮高位拋空。

2、套利：預計5月棉花供應相對充足，9月合約面對棉花產(chǎn)量緊缺的情況預計相對較為嚴重。您可以考慮做空5 月和9 月合約。

3、期權：目前市場(chǎng)需求和消費動(dòng)力不足，主力逐漸轉向5月份。鄭棉05合約技術(shù)面下行趨勢已開(kāi)始顯現。您可以考慮購買(mǎi)看跌期權：購買(mǎi)CF405-P-14600。之前的賣(mài)出跨度：賣(mài)出CF401-C-16400，賣(mài)出CF401-P-15000，即可獲利平倉。

棉紗行業(yè)新聞

1、純棉紗市場(chǎng)清淡。在貿易商拋貨壓力下，純棉紗價(jià)格持續下跌。市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)不足，信心薄弱。預計市場(chǎng)形勢難有改善。部分價(jià)格：江蘇產(chǎn)C32S現帶發(fā)票報價(jià)22000元/噸。目前山東產(chǎn)緊密紡JC60S漂白條出廠(chǎng)價(jià)32000元/噸。

2、棉面料市場(chǎng)行情變化不大，織造廠(chǎng)心態(tài)難以提振，以小訂單為主。下游詢(xún)盤(pán)冷清，實(shí)際下單情況并不理想。價(jià)格疲軟，但數量可商量。江蘇OEC7S*OEC7S 68*38 63'噴氣機含稅出廠(chǎng)價(jià)12元/米。隨著(zhù)棉紗價(jià)格持續下跌，部分織造廠(chǎng)轉產(chǎn)混紡或純纖維坯布，減產(chǎn)也常見(jiàn)。

3、10月份，純棉坯布出口3328萬(wàn)米，同比下降49.12%，出口金額4215萬(wàn)美元，同比下降56.6%。 2023年1月至10月，累計出口5.37億米，同比下降25.6%，累計出口金額6.85億美元，同比下降33.43%； 10月份，棉坯布進(jìn)口量3368萬(wàn)米，同比增長(cháng)49.56%，進(jìn)口金額777萬(wàn)美元，同比下降7.39%。 2023年1月至10月累計進(jìn)口量2.38億米，同比增長(cháng)。 170.01%；累計進(jìn)口金額7486萬(wàn)美元，同比增長(cháng)23.86%。

波動(dòng)走勢判斷：棉花120日HV為18.2601，波動(dòng)幅度小幅增大。 CF405-P-15200 的隱含波動(dòng)率為16.3%，CF405-P-14800 的隱含波動(dòng)率為16.5%，CF405-P-14600 的隱含波動(dòng)率為16.6%。

期權策略推薦：鄭棉主力合約持倉PCR為0.5586，主力合約成交量PCR為0.9042。今日認購、看跌交易量均有所減少，且認購交易量減少較多，市場(chǎng)看空情緒較為明顯。

選項：當前市場(chǎng)需求和消費動(dòng)力不足，主力逐漸轉向5月。鄭棉05合約技術(shù)面下行趨勢已開(kāi)始顯現。您可以考慮購買(mǎi)看跌期權：購買(mǎi)CF405-P-14600。

如果您持有之前的賣(mài)出區間：賣(mài)出CF401-C-16400并賣(mài)出CF401-P-15000，您就可以平倉獲利。

（編輯：曹艷艷HA008）

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。