觀(guān)點(diǎn)：供應端尿素產(chǎn)量和開(kāi)工率較高，需求端沒(méi)有明顯亮點(diǎn)。但出口表現十分強勁，導致目前企業(yè)庫存表現較低。隨后，在保障供應、冬儲等因素推動(dòng)下，尿素短期內將表現強勢。中期仍有壓力。

1、基本面分析

庫存低！

尿素港口庫存自8月底快速下降以來(lái)一直在低位波動(dòng)。截至10月26日最新港口庫存為26.58萬(wàn)噸，處于近五年同期較低水平。尿素企業(yè)最新庫存有所下降。截至10月26日，尿素公司庫存33.15萬(wàn)噸，處于近五年同期低位，也是年內低位。

（同花，東證期貨）

出口表現強勁！

據中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì )統計，9月份尿素出口量達到119萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.41倍。 1-9月累計產(chǎn)量283萬(wàn)噸，同比增長(cháng)80%。出口數據向好。此外，10月5日，印度IPL發(fā)布了尿素進(jìn)口招標。 10月20日開(kāi)盤(pán)價(jià)較國內山東價(jià)格優(yōu)惠2500余元。雖然最終招標量可能低于市場(chǎng)預期，但目前下游企業(yè)逢低補貨，新訂單有所增加。加之部分工廠(chǎng)出臺聯(lián)儲、低保等政策，尿素受冬儲或出口需求帶動(dòng)強勁。

每周開(kāi)工率和產(chǎn)量均創(chuàng )近四年來(lái)最高水平！

今年尿素產(chǎn)量和開(kāi)工率自3、4月份攀升至高位以來(lái)一直處于僵持狀態(tài)。近四年來(lái)一直在高位附近波動(dòng)。近期產(chǎn)量和開(kāi)工率仍呈上升趨勢。最新周度數據顯示，截至10月25日當周?chē)鴥饶蛩厝站a(chǎn)量17.88萬(wàn)噸，高于歷史同期均值，產(chǎn)量偏高。 2023年10月26日尿素開(kāi)工率為81.18%，高于歷史同期平均水平，開(kāi)工率偏高。

復合肥和三聚氰胺表現平平！

下游復合肥開(kāi)工率方面，近期從年內高位快速回落，近期企穩。截至2023年10月27日，復合肥開(kāi)工率為32.89，接近五年平均水平。近期三聚氰胺開(kāi)工率也有所下降。截至2023年10月27日，三聚氰胺開(kāi)工率為60.24，接近五年平均水平。需求端表現平平。

2、技術(shù)分析

尿素日線(xiàn)強勢上漲，短期拉出大陽(yáng)線(xiàn)。小時(shí)圖價(jià)格短期內突破高位壓力，形成震蕩上行趨勢。短期來(lái)看，下方支撐重點(diǎn)關(guān)注前期突破的高點(diǎn)附近。如果該位置的支撐有效，則看漲。趨勢可能會(huì )維持。上方關(guān)注前日線(xiàn)整數關(guān)口附近高點(diǎn)。

（尿素主力60分鐘圖）

來(lái)源：東方證券期貨

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。