目前國內純堿市場(chǎng)偏弱，現貨價(jià)格有所回落。純堿企業(yè)開(kāi)工率回升至90.02%，周產(chǎn)量70.08萬(wàn)噸，整體供應量呈增加趨勢。下游企業(yè)需求不溫不火。近期中游貿易商及下游玻璃廠(chǎng)采購意愿減弱，觀(guān)望情緒濃厚。此外，純堿廠(chǎng)家總庫存已連續6周累計至37.73萬(wàn)噸，較上周增加19.89%，同比增加19.1%?？傮w來(lái)看，短期成本支撐明顯，供給過(guò)剩預期較為確定，現貨價(jià)格部分下調，整體中長(cháng)期驅動(dòng)因素偏空。隨著(zhù)庫存增加，純堿價(jià)格將逐漸承壓。

生產(chǎn)負荷穩步增加

現貨價(jià)格方面，國內純堿市場(chǎng)弱勢，現貨價(jià)格下跌。遠興能源阿拉善輕質(zhì)純堿報價(jià)2100元/噸，重質(zhì)純堿報價(jià)2500元/噸。期貨方面，近期化工板塊跌勢小幅企穩，部分品種關(guān)注度有所增加，純堿多空力量有增無(wú)減，多空比重回三周高的。截至2023年10月20日，據市場(chǎng)數據統計，純堿整體開(kāi)工率為90.02%，環(huán)比提升9.35個(gè)百分點(diǎn)；純堿周產(chǎn)量70.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.35%。綜合來(lái)看，以阿拉善項目現有產(chǎn)能和新增產(chǎn)能，維持周產(chǎn)量70萬(wàn)噸以上并不困難，供應壓力將加劇。

近期純堿現貨價(jià)格回落，成本面堅挺，企業(yè)利潤環(huán)比增加。截至10月20日，煤制玻璃利潤225元/噸，成本1649元/噸；石油焦制玻璃利潤606元/噸，成本1458元/噸；天然氣玻璃利潤317元/噸，成本1873元/噸。從玻璃基本面來(lái)看，日熔體供應量超過(guò)17萬(wàn)噸，利潤較高，玻璃廠(chǎng)減產(chǎn)動(dòng)力不足。只有下游需求持續增加，利潤才能維持。

受高利潤刺激，玻璃生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)量穩步增長(cháng)。數據顯示，截至10月20日，國內浮法玻璃產(chǎn)能17.03萬(wàn)噸/日，環(huán)比增長(cháng)0.83%，同比增長(cháng)3.65%。光伏玻璃產(chǎn)能9.44萬(wàn)噸/日，環(huán)比增長(cháng)2.39%，同比增長(cháng)39.11%。國內浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)數量為252條，環(huán)比增加4條。由于冷修成本很高，玻璃生產(chǎn)線(xiàn)投入運行時(shí)剛性很強。一旦投入運行，通常持續8年或更長(cháng)時(shí)間。目前行業(yè)盈利情況及潛在點(diǎn)火產(chǎn)線(xiàn)已超過(guò)17萬(wàn)噸，預計下半年玻璃供應量將繼續增加。

庫存連續六周上升

鋼聯(lián)數據顯示，截至10月20日，國內純堿生產(chǎn)企業(yè)總庫存37.73萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)19.89%，同比增長(cháng)19.1%。庫存連續六周增加，反映出供需格局逐漸發(fā)生變化。在供應過(guò)剩的預期下，預計庫存將繼續增長(cháng)。

由于現貨價(jià)格下跌，純堿利潤有所下降。截至10月20日，國內氨堿企業(yè)生產(chǎn)利潤為1051.28元/噸，環(huán)比下降40.47%，同比增長(cháng)22.53%；聯(lián)合生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤1334.1元/噸，環(huán)比下降42.46%，同比增長(cháng)4.23%。

氨堿法主要消耗原料為合成氨、煤、鹽、石灰石，聯(lián)堿法主要消耗原料為煤、鹽。目前成本環(huán)比略有回升，但總體低于去年同期。此外，國內氨堿企業(yè)成本為1768.32元/噸，環(huán)比上漲3.21%，同比下降5.86%；聯(lián)堿企業(yè)成本2093.9元/噸，環(huán)比上漲1.48%，同比下降16.29%。

總體來(lái)看，供給壓力有所加大。短期純堿在1700元/噸一線(xiàn)成本支撐明顯，中長(cháng)期價(jià)格偏弱為主。從基本面來(lái)看，純堿已連續六周累計囤庫，反映出供需格局的變化。此外，進(jìn)口貨物陸續抵達香港，將持續影響現貨市場(chǎng)。在目前的利潤水平下，企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的可能性不大。需求端重堿仍有需求，預計下游補輕堿的需求或將逐漸減弱。 （作者單位：徽商期貨）

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。