市場(chǎng)回顧

01合約企穩6750附近后小幅反彈，目前承壓6900附近。

邏輯觀(guān)點(diǎn)

首先，巴西豐產(chǎn)和出口激增的影響依然存在，但近期港口擁堵的傳言可能會(huì )影響食糖出貨節奏。

二是國內庫存仍處于低位，對期貨價(jià)格仍有一定支撐作用。但需要觀(guān)察的是，現貨價(jià)格已開(kāi)始松動(dòng)，期現貨基差上漲效應明顯減弱。

三是供給方面，新糖受壓，進(jìn)口大幅增加，供給預期增強。高價(jià)格確實(shí)對需求產(chǎn)生負面影響，傳統旺季即將結束。此前供需旺盛的局面已轉變?yōu)楣┙o旺盛、需求疲軟。

四是受厄爾尼諾現象影響，東南亞、印度、歐洲等國新產(chǎn)季食糖產(chǎn)量不容樂(lè )觀(guān)，仍可能是減產(chǎn)年。因此，國際糖價(jià)強于國內糖價(jià)，即外強內弱。

市場(chǎng)展望

01合約預計在新糖推出、大量進(jìn)口到港后供應壓力將有所緩解。與此同時(shí)，現貨價(jià)格不再像前期那么堅挺和穩定，預期依然疲軟。

操作建議

持有空頭訂單。

風(fēng)險因素

厄爾尼諾現象導致國際減產(chǎn)幅度超預期

文件鏈接：廣州期貨-周報-白糖-鄭糖企穩反彈，但后續走勢仍不樂(lè )觀(guān)-20231020

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。