近期多家工程機械企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jì)報告顯示，今年三季度，行業(yè)龍頭業(yè)績(jì)出現明顯分化。不過(guò)，縱觀(guān)前三季度，包括徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科在內的多家工程機械龍頭企業(yè)營(yíng)收依然實(shí)現正增長(cháng)。

值得注意的是，10月24日，全國人大常委會(huì )提出2023年四季度增發(fā)1萬(wàn)億元國債，通過(guò)增發(fā)國債和調整預算安排的方式，將主要投入支持災后恢復重建等八個(gè)方向。機構研究報告認為，工程機械行業(yè)仍處于調整期，萬(wàn)億國債帶動(dòng)基礎設施建設，有望帶動(dòng)工程機械需求復蘇。

11月5日，中聯(lián)重科向華夏時(shí)報記者表示，國家加大力度夯實(shí)經(jīng)濟復蘇發(fā)展基礎，房地產(chǎn)穩定政策不斷出臺實(shí)施，超大特大城市積極推動(dòng)城中村改造。近期已發(fā)行1萬(wàn)億元。國債和2.7萬(wàn)億元專(zhuān)項債券進(jìn)一步穩定經(jīng)濟。 “考慮到宏觀(guān)政策效果的滯后性，工程機械目前處于筑底階段，未來(lái)預計將產(chǎn)生支撐作用，帶動(dòng)設備開(kāi)工率回升?！敝新?lián)重科說(shuō)道。

前三季度龍頭企業(yè)業(yè)績(jì)回升

從近期工程機械行業(yè)主要上市公司披露的三季度業(yè)績(jì)報告來(lái)看，行業(yè)龍頭業(yè)績(jì)出現明顯分化。

部分行業(yè)龍頭前三季度、三季度單季度營(yíng)收、凈利潤均實(shí)現增長(cháng)。例如，10月29日晚間，柳工發(fā)布2023年三季度報告顯示，公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入211.14億元，同比增長(cháng)5.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.26億元，同比增長(cháng)41.00%。 2023年第三季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比增長(cháng)99.20%。柳工證券人士表示，公司三季度凈利潤增速較上季度加快，主要得益于公司多款產(chǎn)品的共同作用，平滑了周期性波動(dòng)。

10月30日，山推股份前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入75.29億元，同比增長(cháng)15.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.03億元，同比增長(cháng)3.34%。第三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.66億元，同比增長(cháng)15.09%；凈利潤2億元，同比增長(cháng)137.58%。

10月31日，中聯(lián)重科發(fā)布的三季報顯示，前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入355.14億元，同比增長(cháng)15.87%；凈利潤28.55億元，同比增長(cháng)31.65%。其中，中聯(lián)重科第三季度營(yíng)收114.39億元，同比增長(cháng)22.35%；凈利潤8.15億元，同比增長(cháng)79.98%。期內，中聯(lián)重科實(shí)現海外收入46.57億元，同比增長(cháng)78.43%。中聯(lián)重科向記者指出，這主要是因為公司三季度加快數字化、智能化、綠色化轉型升級，加快打造工程機械、農業(yè)機械、智慧農業(yè)、新型建筑三大產(chǎn)業(yè)板塊。材料，并加速全球化。戰略布局。

細分市場(chǎng)中，高空作業(yè)平臺龍頭浙江鼎力近期交出了近幾年來(lái)最好的業(yè)績(jì)。 2023年前三季度，浙江鼎力三項主要經(jīng)營(yíng)指標均創(chuàng )同期新高：營(yíng)業(yè)收入47.42億元，同比增長(cháng)13.77%；歸屬于母公司凈利潤12.94億元，同比增長(cháng)47.58%；扣非凈利潤124.1億元，同比增長(cháng)47.37%。前9個(gè)月歸屬于母公司的凈利潤和非凈利潤均超過(guò)2022年全年。

杭叉集團2023年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入125億元，同比增長(cháng)10.12%，凈利潤13.1億元，同比增長(cháng)74.89%。其中，第三季度營(yíng)業(yè)總收入42.93億元，同比增長(cháng)11.77%，凈利潤5.23億元，同比增長(cháng)80.19%。

然而，在一些企業(yè)業(yè)績(jì)“亮眼”的同時(shí)，一些行業(yè)龍頭的表現也不佳。

例如，中國鐵建重工2023年三季報顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入73.95億元，同比下降5.39%；凈利潤12.16億元，同比下降13.39%。其中，2023年第三季度，公司單季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18.32億元，同比下降25.4%；凈利潤1.9億元，同比下降51.09%；今年三季度，三一重工實(shí)現營(yíng)收160.25億元，同比下降1.517%%；凈利潤6.47億元，同比下降32.78%。

對此，三一重工解釋稱(chēng)，三季度凈利潤下降主要是收到的與收入相關(guān)的政府補貼減少以及匯率變化影響所致。同期，三一重工應收應付款項及外幣貨幣資金因匯率變動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損失列為經(jīng)常性虧損，鎖匯業(yè)務(wù)產(chǎn)生的遠期外匯合同收入計入非經(jīng)常性利潤，從而扣除非凈利潤。同比下降近60%。

三季度，部分企業(yè)營(yíng)收、凈利潤也出現下滑。例如，10月27日，徐工發(fā)布的報告顯示，今年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.34億元，同比下降19.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-4404.09萬(wàn)元，虧損減少32.12%。

行業(yè)內外部需求均有望回暖

綜合信息顯示，工程機械行業(yè)仍處于下行調整周期。中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，今年前9個(gè)月，挖掘機銷(xiāo)量同比下降。 9月份降幅超過(guò)30%，國內市場(chǎng)持續低迷。出口方面，6月份以來(lái)挖掘機出口同比持續下降，且降幅不斷擴大，9月份出口同比下降約25%。

“國內銷(xiāo)售觸底，海外需求下滑超出市場(chǎng)預期?！敝薪鸸窘诎l(fā)布的研究報告指出，出口持續超預期下滑，主要是由于傳統工程機械市場(chǎng)東南亞地區需求下降超出預期，其次是美國市場(chǎng)需求下降比預期更進(jìn)一步。慢的。

不過(guò)，10月24日，全國人大常委會(huì )批準增發(fā)國債和調整預算安排。 2023年四季度新增國債1萬(wàn)億元，赤字率提高至3.8%。據悉，萬(wàn)億國債將主要用于災后恢復重建、重點(diǎn)防洪工程、自然災害應急能力提升工程等八個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。

業(yè)內公認，國債刺激基礎設施建設將對工程機械行業(yè)產(chǎn)生提振作用。浙商證券研報指出，國債增發(fā)加大赤字，中央積極發(fā)力加大基礎設施投資。工程機械行業(yè)下游需求有望恢復，預期利潤率正在改善；渤海證券研報也判斷，從下游需求來(lái)看，9月份以來(lái)，全國多城市陸續優(yōu)化房地產(chǎn)政策。預計隨著(zhù)下游施工進(jìn)入旺季以及房地產(chǎn)政策持續利好，國內工程機械需求有望逐步回升。

工程機械企業(yè)對此也充滿(mǎn)信心。 11月5日，中聯(lián)重科向華夏時(shí)報記者指出，國家加大力度夯實(shí)經(jīng)濟復蘇發(fā)展基礎，持續出臺和落實(shí)房地產(chǎn)穩定政策。特大城市積極推進(jìn)城中村改造，近期發(fā)行1萬(wàn)億國債、2.7萬(wàn)億專(zhuān)項債，進(jìn)一步穩定經(jīng)濟；考慮到宏觀(guān)政策效果的滯后性，工程機械目前處于筑底階段，預計未來(lái)將出現筑底效應，帶動(dòng)設備開(kāi)工率回升。

除了宏觀(guān)調控政策持續擴張、國內工程機械行業(yè)企穩之外，也為海外市場(chǎng)注入了信心。

東吳證券認為，根據工程機械更新周期，內銷(xiāo)市場(chǎng)預計將在2024-2025年迎來(lái)新的更新周期，龍頭企業(yè)有望在今年逐步開(kāi)啟業(yè)績(jì)表現。與此同時(shí)，海外工程機械整體處于上升周期。在行業(yè)出口基數高、海外供應鏈復蘇的背景下，行業(yè)出口數據增速階段性承壓，但并未改變海外增長(cháng)趨勢；渤海證券也指出，隨著(zhù)中國工程機械的崛起和產(chǎn)品在全球市場(chǎng)綜合競爭力的提升，海外市場(chǎng)有望成為抵消國內銷(xiāo)量下滑的重要抓手。

在近期的投資者關(guān)系活動(dòng)中，徐工機械證券部人士在談到行業(yè)出口走勢時(shí)肯定，“未來(lái)海外市場(chǎng)將保持良好的走勢”。

“中長(cháng)期來(lái)看，首先，海外市場(chǎng)對于國產(chǎn)品牌來(lái)說(shuō)具有增長(cháng)特征，隨著(zhù)海外經(jīng)濟活動(dòng)的正?；?，海外市場(chǎng)被壓抑的需求將不斷得到釋放；其次，隨著(zhù)國內產(chǎn)品質(zhì)量的提升國內企業(yè)的海外渠道布局日趨完善，國內品牌的綜合競爭力正在提升，海外市場(chǎng)的滲透率也將提高?！毙旃C械分析指出，從主要出口市場(chǎng)份額來(lái)看，大部分產(chǎn)品仍有較大提升空間。 “總體來(lái)看，‘十四五’期間，國產(chǎn)品牌行業(yè)海外市場(chǎng)銷(xiāo)售有望保持增長(cháng)趨勢，是工程機械行業(yè)的重要增長(cháng)點(diǎn)?！?

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。