【導讀】三季度傳統旺季，硅錳廠(chǎng)家開(kāi)工率有所提升，但后期供應仍取決于需求情況和政策引導。三季度鋼材需求不及預期，下游需求依然疲弱，硅錳市場(chǎng)支撐乏力。四季度伊始，市場(chǎng)尚無(wú)利好因素支撐，商家更加謹慎觀(guān)望。

三季度是傳統意義上的旺季，但今年下游需求一般，龍頭鋼廠(chǎng)硅錳招標時(shí)間一再推遲。近兩年，硅錳市場(chǎng)“淡旺季”已成常態(tài)。未來(lái)硅錳市場(chǎng)走勢如何？

三季度硅錳價(jià)格上漲因市場(chǎng)支撐不足而受阻。

2023年三季度硅錳市場(chǎng)價(jià)格震蕩回落。 7月硅錳價(jià)格低位，以6517為例，價(jià)格在6400-6500元/噸。由于淡季到來(lái)，加上期貨持續弱勢，市場(chǎng)利空因素主導。硅錳價(jià)格弱勢運行； 8月份硅錳市場(chǎng)波動(dòng)不大，價(jià)格盤(pán)整； 9月份出現高價(jià)，在6800-6900元/噸，主要是因為正值旺季，下游鋼廠(chǎng)投標量?jì)r(jià)略有增加。

對比近三年三季度，2021年三季度硅錳價(jià)格較高，均價(jià)在8000元/噸以上。雖然2022年、2023年硅錳價(jià)格有所下滑，但到2023年三季度，低價(jià)已跌至6600元/噸左右。面臨成本壓力和下游需求狀況影響，硅錳市場(chǎng)價(jià)格多呈下跌趨勢，且跌幅較為明顯。

供給端：硅錳產(chǎn)量處于高位

2023年第三季度，硅錳產(chǎn)量同比增長(cháng)約37.5%。產(chǎn)量處于歷史高位。北方地區在電價(jià)和供應方面具有優(yōu)勢。廠(chǎng)家可用產(chǎn)能基本滿(mǎn)負荷，整體開(kāi)工好于南方。南方地區，云南汛期電費降幅較大，顯現出成本優(yōu)勢，整體開(kāi)工率處于較高水平。由于下游需求逐漸疲軟，期貨下跌，鋼廠(chǎng)招工情況也不容樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)呈現供需錯配，硅錳價(jià)格難以占據優(yōu)勢。

需求面：鋼材產(chǎn)量減少，需求有限

從圖3可以看出，粗鋼產(chǎn)量走勢與近年來(lái)硅錳產(chǎn)量走勢基本一致。硅錳產(chǎn)量的90%用于鋼鐵行業(yè)，因此粗鋼生產(chǎn)情況決定了硅錳的需求量。三季度粗鋼產(chǎn)量繼續小幅下降，較二季度下降5.31%至約25932萬(wàn)噸。鋼材供應已從高位回落，因此錳和硅的需求疲軟。但由于硅錳成本尚可，開(kāi)工率較高，三季度形成了供給旺盛、需求疲軟的局面。

從硅錳消費鋼種來(lái)看，螺紋鋼是主要需求方。國家統計局公布，7月、8月、9月建材產(chǎn)量分別為3238.1萬(wàn)噸、3068.5萬(wàn)噸、3093.8萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)12.85%、-3.73%、 -10.02%。據了解，當前生產(chǎn)增速高于需求增速，供需矛盾不斷擴大。鋼鐵利潤大幅縮水，鋼廠(chǎng)虧損持續增加。鋼廠(chǎng)盈利能力并不亮眼，采暖季受一些因素影響。鋼材供應繼續增產(chǎn)的空間有限，進(jìn)而導致錳、硅需求減弱的預期。目前，在行業(yè)利潤較低的情況下，鋼廠(chǎng)不斷降本增效，技術(shù)進(jìn)步也會(huì )降低合金的邊際需求，這對硅錳行業(yè)的發(fā)展也是一個(gè)挑戰。

從圖5可以看出，2023年以來(lái)，河北鋼鐵硅錳招標量一直呈小幅上升趨勢。以河北龍頭鋼廠(chǎng)為例，三季度招標量表現尚可，總招標量為6.74萬(wàn)噸。雖然同比小幅增長(cháng)8%，但增長(cháng)緩慢，招標價(jià)格低于預期。價(jià)格較去年下跌350-1250元/噸。主要原因是鋼價(jià)持續下跌導致鋼廠(chǎng)利潤或虧損萎縮，導致鋼廠(chǎng)檢修意愿增強，減產(chǎn)范圍擴大。硅錳的需求和價(jià)格也會(huì )受到一定的阻力。市場(chǎng)走勢需要密切關(guān)注鋼廠(chǎng)實(shí)際需求和市場(chǎng)供給的變化。

四季度硅錳市場(chǎng)或將繼續承壓走弱

總體來(lái)看，今年硅錳供需雙方均存在不確定性。

成本面：原材料支撐較弱。目前錳礦整體走勢以低位居多。高品位礦可能波動(dòng)2-5元/噸度，低品位礦可能下跌0.5-1.5元/噸度?？煽诳蓸?lè )有所好轉，市場(chǎng)表現有所下滑。平均的；整體性?xún)r(jià)比較弱。

供應方面：三季度硅錳供應量較高。四季度，在沒(méi)有實(shí)質(zhì)性政策影響的情況下，北方主產(chǎn)區在利潤較好的情況下產(chǎn)量仍將保持高位；南方地區產(chǎn)量將回落至平穩期水平。

需求方面，三季度，隨著(zhù)粗鋼、螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，硅錳需求也有所下降。四季度，如果粗鋼減產(chǎn)政策后續落實(shí)，鋼材市場(chǎng)供應將迎來(lái)下降。大幅收縮，加上鋼廠(chǎng)虧損情況對需求的積極影響較弱，以及采暖季的持續不確定性，硅錳需求也有所下降。

總體來(lái)看，四季度硅錳合金市場(chǎng)或將繼續盤(pán)整。目前硅錳供應大于需求。第四季度的表觀(guān)消費預期可能仍小于供給。硅錳價(jià)格或承壓，或將下跌。硅錳主產(chǎn)區將予以更多關(guān)注。政策影響及鋼廠(chǎng)招標情況。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。