目前，利用棉花期貨和期權進(jìn)行風(fēng)險管控已經(jīng)融入到棉花產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節。棉花期貨期權工具在服務(wù)行業(yè)穩定運行、保障棉農收入、幫助工業(yè)企業(yè)提質(zhì)增效方面發(fā)揮了積極作用。

河南省通州棉業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負責人付如堅認為，期貨與現貨的結合運作可以實(shí)現兩個(gè)市場(chǎng)資源的優(yōu)勢互補。其中，期權工具的創(chuàng )新運用和服務(wù)業(yè)新路徑不斷涌現。在滿(mǎn)足涉棉企業(yè)降低資金成本、拓展購銷(xiāo)渠道、風(fēng)險控制管理等多樣化需求的同時(shí)，還可以發(fā)揮場(chǎng)內場(chǎng)外市場(chǎng)優(yōu)勢。更靈活滿(mǎn)足工業(yè)企業(yè)個(gè)性化需求，創(chuàng )新更多服務(wù)模式。

中信期貨棉花研究員吳景文告訴期貨日報記者，目前棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對棉花期權工具的需求旺盛。期權的作用已經(jīng)逐漸被大家認可，利用期權進(jìn)行風(fēng)險管理的效果也比較好。

“目前，我的研究和服務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)擴展到商品私募和公募領(lǐng)域。我不僅為工業(yè)企業(yè)提供交易策略，還開(kāi)展棉花產(chǎn)業(yè)鏈的基礎投資教育和培訓?！眳庆o文告訴記者，例如，2022年新棉上市期間，公司為新疆巴楚縣一家涉棉企業(yè)制定了相關(guān)風(fēng)險管理策略。期貨公司及其風(fēng)險管理子公司主要利用期貨、期權市場(chǎng)，為涉棉企業(yè)采購籽棉提供價(jià)格風(fēng)險管理、定價(jià)指導、價(jià)格協(xié)助等專(zhuān)業(yè)服務(wù)，保障服務(wù)對象收入穩定增長(cháng)。從操作方案來(lái)看，新棉收購期采用“訂單+期貨”模式，訂單收購前期風(fēng)險管理采用買(mǎi)入寬跨期權策略，新棉收購期采用買(mǎi)入看跌期權保值和增加收入的期權策略。從實(shí)施效果分析，該計劃為棉農提供了第二次增收機會(huì )。在此過(guò)程中，工業(yè)企業(yè)也可以更加穩定、充足地采購，保證加工利潤。賣(mài)方和收單方通過(guò)這種模式實(shí)現雙贏(yíng)。

廣州期貨農產(chǎn)品集團負責人謝子琪表示，棉花市場(chǎng)主體對期貨期權工具的運用體現在方方面面。例如，新疆沙雅縣的一位棉農，種植了7000多畝棉花，今年新棉上市后，面臨著(zhù)階段性的價(jià)格下跌。棉農雖然有一定的期貨知識，但缺乏系統的邏輯框架。在這種情況下，期貨公司等機構需要設計一個(gè)方案來(lái)保障自己的收入，同時(shí)提高研究邏輯框架和分析市場(chǎng)狀況的能力。還有一位棉花貿易商，目前擁有3000噸舊棉，成本約18000元/噸。他的要求是盡管虧損很深，但仍能扭虧為盈，而且時(shí)間長(cháng)短不限。在這種情況下，期貨公司計算基差，建議他在基差較低時(shí)嘗試部分對沖，賣(mài)出看漲期權或看跌期權以獲得額外收益，低價(jià)買(mǎi)入以降低成本。再比如，當涉及棉紗庫存較多的紡織廠(chǎng)保值銷(xiāo)售需求時(shí)，期貨公司提供的服務(wù)方案建議其直接在棉花期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，后期進(jìn)行部分倉位調整或根據需要通過(guò)累計銷(xiāo)售等方式進(jìn)行小幅調整。

“目前，棉花期貨和期權工具正在被廣泛應用。隨著(zhù)棉花基差交易越來(lái)越普遍，交易參與者通過(guò)市場(chǎng)分析和市場(chǎng)期權交易獲得額外利潤，期權策略成為獲得更好收益的關(guān)鍵?！敝行牌谪浹芯堪l(fā)展部軟商品研究員吳新陽(yáng)認為，在整體商品市場(chǎng)中，棉花與其他品種的聯(lián)動(dòng)性不斷增強。例如，在棉花種植方面，作物替代現象明顯，油脂市場(chǎng)也對皮棉產(chǎn)生影響。生產(chǎn)成本。

“現階段，在大宗商品等領(lǐng)域，利用期貨、期權等工具進(jìn)行風(fēng)險管理的理念被越來(lái)越多的企業(yè)所接受。2019年1月28日，棉花期權在鄭州商交所上市僅僅4年多前，棉花期權就受到市場(chǎng)青睞，一方面交易量和持倉量穩步增長(cháng)，另一方面工業(yè)企業(yè)積極參與，期權的“觸角”已深入深入到行業(yè)各個(gè)環(huán)節，在豐富市場(chǎng)風(fēng)險管理工具等方面表現良好，提高工業(yè)企業(yè)的抗風(fēng)險能力和競爭力，將推動(dòng)我國棉花產(chǎn)業(yè)轉型升級?！笔袌?chǎng)人士表示。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。