近期，債權證券頻頻成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

11月25日，博源增譽(yù)利率債券基金宣布首次發(fā)行規模達46.3億元。此前，博源基金旗下所有產(chǎn)品總規模超過(guò)50億元。記者注意到，借助這只新發(fā)行的債券基金，博源基金資產(chǎn)規模升至100億元以上。

近期債券發(fā)行市場(chǎng)火爆。不久前，東興星瑞單日完成一年期債務(wù)融資，募資20億元。統計顯示，11月以來(lái)，已有4只債務(wù)基金發(fā)行募資近80億元，規模超過(guò)30億元的有12只。

今年以來(lái)，隨著(zhù)投資者風(fēng)險偏好下降，風(fēng)險相對較低的債務(wù)型基金受到市場(chǎng)資金的青睞。在此背景下，不少中小基金公司紛紛利用債基基金來(lái)帶動(dòng)規模增長(cháng)。

有業(yè)內人士表示，近期新債發(fā)行市場(chǎng)的火爆可能與近期債市調整結束有關(guān)。近期，債券市場(chǎng)經(jīng)歷了短期波動(dòng)，呈現企穩回升的態(tài)勢。

展望后市，有機構表示，潛在經(jīng)濟增長(cháng)復蘇趨勢較為確定，2024年債市收益率或將震蕩上行。

新債發(fā)行持續火爆

11月25日，博源基金公告稱(chēng)，博源增裕利率債于11月24日設立，首次發(fā)行規模46.3億元，有效申購數量267戶(hù)。

日前，鑫源文豐利率債券基金宣布設立，基金認購總額79.902億元。近期，債券發(fā)行市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。例如，11月23日，富達基金發(fā)布關(guān)于設立富達裕達純債券基金的公告。該基金發(fā)行時(shí)間為11月1日至11月21日，認購總額為50億元。同日，公告顯示，恒生前海中債0-3年期政策性金融債認購總額也達到50.69億元。

今年以來(lái)，債務(wù)基金一直是新基金發(fā)行的主力。數據顯示，以成立日計算，截至11月25日，今年新成立基金總數已達1090只，總發(fā)行份額達9343.63億股，其中債券型基金總發(fā)行份額達6393.2億股。占全部新發(fā)行基金的比例。達到了68.42%。

從單一基金來(lái)看，總發(fā)行規模超過(guò)20億元的產(chǎn)品中，86%以上為債券型基金。其中，規模超70億元的有29只，包括匯盛中債0-3年期政策性金融債A、匯盛合安純債A、民生銀行恒源、興業(yè)嘉源、宏利天盈兩年期定期債券等債券。凱亞、鵬華豐尊等六只基金首發(fā)規模達80億元。

有業(yè)內人士表示，債市火爆可能與近期債市調整結束有關(guān)。近期，債券市場(chǎng)經(jīng)歷了短期波動(dòng)，呈現企穩回升的態(tài)勢。另一方面，隨著(zhù)市場(chǎng)的調整，近兩年股市整體表現不佳，風(fēng)險偏好較低的債券型基金成為投資者的主要類(lèi)型。在此背景下，基金公司可能會(huì )發(fā)行更多債券基金來(lái)滿(mǎn)足投資者的投資需求。

今年以來(lái)，隨著(zhù)投資者風(fēng)險偏好下降，風(fēng)險相對較低的債務(wù)型基金受到市場(chǎng)資金的青睞。天翔投資咨詢(xún)數據顯示，截至三季度末，債券基金規模達8.33萬(wàn)億元，較二季度末增加1489億元。是各類(lèi)基金中增長(cháng)幅度最大的投資類(lèi)型，規模也較去年同期增加了2712億。元。

壯大中小公募規模的“利器”

今年以來(lái)，股市波動(dòng)加劇，權益類(lèi)產(chǎn)品整體遇冷。債券產(chǎn)品因其相對突出的表現，成為眾多中小企業(yè)成長(cháng)的“利器”。

對于博源基金來(lái)說(shuō)，博源增譽(yù)利率債券基金成立前，博源基金總資產(chǎn)規模近55億元。博源增譽(yù)利率債券基金成立后，博源基金產(chǎn)品總規模突破100億元，較此前規模增長(cháng)80%以上。

這并不是一個(gè)孤立的案例。此前，上正基金和匯盛基金三季度規模增加，部分與三季度設立上正振源債券、匯盛和安春債券兩只基金有關(guān)。兩只基金的首次發(fā)行規模分別達到20.7億元。 80億元。

除了新市場(chǎng)外，還有繼續營(yíng)銷(xiāo)現有產(chǎn)品的中小企業(yè)。不久前，東興星瑞單日完成一年期債務(wù)融資，募資20億元。 11月10日，東興星瑞一年期債務(wù)基金開(kāi)放期限為11月6日至12月1日，總規模上限為20億元。但由于基金認購踴躍，該基金于11月7日達到規模上限，最終確認配售比例為20.68%，提前進(jìn)入11月11日下一個(gè)休市期。該基金2019年11月成立時(shí)規模僅為2.21億元，但到2023年三季度末，規模達到15.81億元。

數據顯示，截至2023年三季度末，東興基金資產(chǎn)規模379.41億元，管理基金產(chǎn)品18只，其中債券類(lèi)產(chǎn)品9只，規模235.15億元。債券類(lèi)產(chǎn)品在東興基金整體規模中占比235.15億元。這一比例達到了62%。

與去年底相比，今年三季度末規模增長(cháng)超過(guò)100倍的基金產(chǎn)品有29只，其中債基產(chǎn)品23只，且多為中小基金產(chǎn)品。規模的基金公司。

不難發(fā)現，債權基金已經(jīng)成為不少中小基金公司成長(cháng)的“利器”。魯大成基金三季度管理規模增幅185.64%，位列公募市場(chǎng)第一。管理規模由二季度末的11.76億元增至三季度末的33.60億元。其規模增長(cháng)主要來(lái)自大成定海段。享受短期債券和大成騰益債券兩款固定收益產(chǎn)品60天滾動(dòng)月持有。這兩支基金規模分別從二季度末的4.37億元、4.82億元增至三季度末的16.74億元、14.36億元。

此外，上證基金、同泰基金、東?；?、天智基金等多家中小基金公司的管理規模三季度增幅也超過(guò)20%。

一位中小公募基金相關(guān)人士表示，今年以來(lái)，業(yè)績(jì)較好的債權基金受到資金青睞。為了滿(mǎn)足投資者的投資需求，基金公司利用多種渠道推動(dòng)債券基金的推廣，從而獲得了規模的增長(cháng)。

債市收益率或將震蕩上行

債券市場(chǎng)的火熱布局與年內債券市場(chǎng)的出色表現有關(guān)。針對債市走勢，多家機構表示，短期來(lái)看，債市收益率仍處于區間震蕩階段，在出現內生改善之前，債市出現大幅回調的概率較小。在經(jīng)濟數據上。展望2024年債市表現，多家機構在2024年債市年度戰略展望中表示，繼續看好2024年債市機會(huì )，債市收益率或將出現波動(dòng)向上。

中歐基金認為，隨著(zhù)國債供應高峰過(guò)去以及央行保護流動(dòng)性，短期約束將逐步解除。 12月中旬政策負面影響耗盡后，利率可能會(huì )再次下降。從近期央行表態(tài)來(lái)看，存在提前信貸擴張的可能性，市場(chǎng)或將再次押注降息預期。這種情況下，利率波動(dòng)一到兩周后，可能會(huì )選擇再次下行。

中加基金認為，短期來(lái)看，政策支持經(jīng)濟的決心較強，出臺和實(shí)施期間債市收益率很難出現大幅下跌。中期來(lái)看，如果收入預期不改善，經(jīng)濟基本面不會(huì )有太大提升。隨著(zhù)逆周期調節力度加大，市場(chǎng)預期流動(dòng)性將持續寬松，銀行資金配置能力較強，資產(chǎn)荒持續，債券市場(chǎng)收益率仍處于區間震蕩階段，待經(jīng)濟數據顯示內生好轉后，債市大幅回調的概率較小。整體短線(xiàn)利率和中短線(xiàn)策略更占主導。

開(kāi)元證券固定收益首席分析師陳曦認為，2024年影響中國債市走勢的核心仍將是基本面。當前國內經(jīng)濟正處于探底回升階段。盡管存在波動(dòng)，但潛在經(jīng)濟增長(cháng)恢復趨勢較為穩定?？梢钥隙ǖ氖?，2024年債券市場(chǎng)收益率可能會(huì )出現波動(dòng)上行的情況。

申萬(wàn)宏源證券繼續看好2024年債市機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注利率債把握資金節奏，持續探索城投債，戰略布局科技債和產(chǎn)業(yè)科技債。 2024年，匯率因素對資金的擾動(dòng)有望減弱，財政支出對資金的貢獻有望增加，資金利率與政策利率的差值有望縮小，核心波動(dòng)區間為10%年期政府債券收益率為2.3%-2.7%。國債收益率曲線(xiàn)或先“陡峭”后“平坦”，拐點(diǎn)集中在四季度。

浙商證券在2024年債券市場(chǎng)年度戰略展望中表示，全球經(jīng)濟周期錯位持續，邊際有所平衡，國內經(jīng)濟繼續溫和復蘇，物價(jià)水平溫和回升，政策力度加大。債券牛市的邏輯沒(méi)有改變。 2024年10年期國債利率走勢可能仍呈倒“N”字形，機構行為推動(dòng)利率曲線(xiàn)扁平化。信貸關(guān)注重點(diǎn)是政策帶來(lái)的結構性機會(huì )?？赊D債重點(diǎn)探索債券類(lèi)型。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。