首先從邏輯上看，大宗商品再次承壓。國際貨幣基金組織將2023年GDP增速下調至3%，遠低于往年平均水平。其對2024年的預期并不樂(lè )觀(guān)，主要是疫情前各國經(jīng)濟狀況尚未恢復、多國地緣政治沖突以及極端天氣等因素。同時(shí)，各國經(jīng)濟數據顯示高利率仍將持續，甚至不排除年內再次加息的可能性。產(chǎn)品整體處于弱勢狀態(tài)。二是供給方面，工商業(yè)庫存暫時(shí)仍處于低位，但有轉機預期。由于新棉即將上市，預計進(jìn)口量將增加，同時(shí)儲備拋售仍在繼續。供應持續增加，預期減弱。未來(lái)，我們將密切關(guān)注新棉成本能否穩定在7.3元/公斤以上，以及庫存政策是否會(huì )調整。第三，旺季訂單持續不及預期，金九銀十看不到希望，似乎也失敗了。據傳棉紗社會(huì )庫存超過(guò)130萬(wàn)噸。棉紗承壓較大，價(jià)格持續走弱。紡織廠(chǎng)原材料相對充足，但成品庫存處于積累過(guò)程中，需求疲軟。四是市場(chǎng)預期依然偏空。后市基本面轉向供給旺盛、需求疲軟，但短期跌幅過(guò)大，已將大部分負面消息宣泄出來(lái)。在新棉成本能保持穩定、基差較高的情況下，預計鄭棉企穩，在16000關(guān)口附近波動(dòng)。操作建議預計在15800-16500元/噸區間波動(dòng)。長(cháng)期低迷會(huì )導致倉單短缺。如果高于1.65，則提供對沖機會(huì )，上下高度有限。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。