純堿持續去庫存

05合約持倉增加

主要內容

純堿本周再次去庫存，庫存環(huán)比減少3.71萬(wàn)噸至40.59萬(wàn)噸，周產(chǎn)量環(huán)比增加3.32萬(wàn)噸至69.15萬(wàn)噸，明顯過(guò)剩。與此同時(shí)，現貨價(jià)格非常堅挺。顯然，下游或者其他環(huán)節正在從上游拿走大量的貨物，導致上游庫存減少。雖然全行業(yè)庫存肯定在上升，但這種上升還沒(méi)有達到寬松的程度，可能還是偏緊的。

供應增加，但庫存下降，主要是下游補貨所致。目前玻璃工廠(chǎng)等待出貨的原材料庫存已補充至19+天，明顯高于前期低點(diǎn)。目前仍有部分企業(yè)關(guān)閉訂單。未來(lái)進(jìn)口堿將抵達港口，玻璃廠(chǎng)補充庫存后目前貨源有所增加。預計高價(jià)之下進(jìn)一步補庫空間減弱。

純堿期貨目前受資金推動(dòng)，頂部波動(dòng)較大。我們認為買(mǎi)入看跌期權或直接做空05合約具有較高的確定性。雖然01純堿技術(shù)上仍處于看漲趨勢，不能做空，仍有可能上漲，但目前的價(jià)格和做多的風(fēng)險已經(jīng)較高。對于激進(jìn)的投資者來(lái)說(shuō)，從周五晚間交易情況來(lái)看，遠期合約已經(jīng)開(kāi)始大規模補漲。有人解讀為近月搬不動(dòng)，遠月準備出貨。今天就可以驗證這一點(diǎn)。如果本周有一定程度的回調（100-200點(diǎn)），那么很容易有很多倉庫測試。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。