本周順丁橡膠現貨價(jià)格依然弱勢，但成交氣氛略有好轉，工廠(chǎng)庫存高位有所回落，成本面有所走強。因此BR2401先跌后漲。成本端丁二烯港口庫存大幅下降，市場(chǎng)供應緊缺，走弱預期并未實(shí)現，國內丁二烯價(jià)格持續上漲。供應方面，10月份順丁橡膠產(chǎn)量創(chuàng )五年來(lái)新高。根據主流供應商公布的11月生產(chǎn)計劃，我們預計11月順丁橡膠將保持高開(kāi)工率和供應充足，因四川石化15萬(wàn)噸/年高順丁二烯裝置已于11月13日重啟，一直生產(chǎn)高位。自上周末以來(lái)，級產(chǎn)品。同時(shí)，揚子石化已正常安排11月初生產(chǎn)順丁橡膠BR9000I類(lèi)/高等級產(chǎn)品。目前，順丁橡膠加工利潤繼續遭受損失。需求方面，半鋼輪胎保持景氣，而國內市場(chǎng)全鋼輪胎出貨緩慢，預計存款走弱。 10月份汽車(chē)產(chǎn)量再創(chuàng )歷史新高，10月份輪胎出口量環(huán)比繼續下降。庫存方面，順丁橡膠現貨成交小幅改善，工廠(chǎng)庫存去化，貿易商補充庫存。套利方面，RU-BR價(jià)差突破2000元/噸后回落。這是由于輪胎生產(chǎn)過(guò)程中天然橡膠和合成橡膠之間的替代關(guān)系造成的?？傮w而言，成本持續上漲對順丁橡膠有利，順丁橡膠供應充足則對順丁橡膠不利。因此，我們認為短期內BR2401將出現波動(dòng)，但未來(lái)隨著(zhù)丁二烯裝置重啟以及貨物到港，成本支撐減弱，預計順丁膠價(jià)格下方空間擴大。后續關(guān)注丁二烯供應、順丁橡膠現貨跟進(jìn)及倉單登記情況（12月1日開(kāi)始登記）。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。