預計11月尿素UR2401合約主要在基本面估值區間2200-2450元/噸區間波動(dòng)。下方，庫存需求為尿素現貨及下游市場(chǎng)提供支撐。調查顯示，當交割區現貨價(jià)格在2300元/噸、市場(chǎng)價(jià)格在2200元/噸左右時(shí)，農資貿易商采購意愿和市場(chǎng)購交意愿明顯增強。從上面看，按照現貨國際市場(chǎng)價(jià)格計算，如果現貨價(jià)格超過(guò)2450元/噸，出口利潤就會(huì )消失。出口動(dòng)力減弱，尿素基本面壓力較大。短期尿素合約承壓運行的主要原因是：一是在政策明確引導下，供需根本性矛盾逐步緩解。其次，近期現貨價(jià)格有所回調，下游整體觀(guān)望意愿較強，貿易商貨流面臨短期壓力。支撐方面，目前交易市場(chǎng)仍以東北、華北地區補庫預期為主。在東北社會(huì )庫存較低的背景下，補庫預期依然樂(lè )觀(guān)。套利方面，10月尿素合約主要以1-5個(gè)正倉持倉為主。主要原因是在11月、12月貿易商集中備貨的背景下，01合約倉單需求較大，在05合約上作為庫存釋放。但由于近期政策面有序引導，整體準備進(jìn)度可能會(huì )有所延遲。而01合約采購交割需求預計減弱，05合約儲備需求預計增加，因此1-5合約將受到影響。有限制，反招主要是1-5階段。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。