2023年第三季度，市場(chǎng)弱勢情緒持續，重大政策利好被宏觀(guān)擔憂(yōu)淹沒(méi)。指數跌幅較二季度有所擴大，公募基金應用股指期貨較為穩定。截至三季度末，持有股指期貨持倉的上市公司有55家，產(chǎn)品數量為261個(gè)。從持倉市值來(lái)看，多頭持倉市值小幅增長(cháng)至87.85億元，空頭頭寸市值減少逾30億元至50億元左右。

截至2023年9月末，股指期貨市場(chǎng)總持倉量886237手（單邊計算），環(huán)比增長(cháng)9.04%。公募基金多倉環(huán)比增加7.21%至8225手，占整個(gè)市場(chǎng)的基本比例。穩定在0.9%左右；空頭頭寸環(huán)比減少35.18%，至4432手，較2022年同期萎縮近一半，占整個(gè)市場(chǎng)的比重降至0.5%，創(chuàng )下新低。

從產(chǎn)品持倉來(lái)看，空頭頭寸的縮減主要集中在IC和IM，這與二季度正好相反。二季度公募基金主要加大對成長(cháng)板塊的對沖力度，但三季度的空頭頭寸也集中于此。 IC、IM總持倉減少24.3億。目前，IM對沖頭寸高于IC，但公募基金空頭頭寸仍主要集中在IF。各品種多頭持倉量基本不變，其中IC品種持倉最高，其次是IF品種。

今年二季度以來(lái)，公募持有期以2312張合約為主。隨著(zhù)時(shí)間進(jìn)入下半年，股指期貨當前季度合約切換為2312合約。年底合約到期的因素結合市場(chǎng)走勢。當季合約（2312合約）持倉比例再次上升。這與第二季度的12份合同一致。保持主力持倉結構一致。此外，二季度合約空頭比例已連續兩個(gè)季度高于當月合約。

大部分持倉較大的公募基金都選擇了減倉。華夏基金成為持股總市值最高的公募基金，總市值達34.79億元。其他大持倉公募基金多數選擇減倉，包括匯添富、南航、華泰柏瑞等，均大幅減倉。交銀施羅德、華潤元大、信達澳洲等8只公募基金重新進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，總規模近億元。國聯(lián)安、中融、永盈基金等6只公募基金暫時(shí)退出股指期貨市場(chǎng)，總退出規模約6400萬(wàn)。

第三季度股市大幅回調。自7 月以來(lái)，股票基金已回撤超過(guò)8%，同期對沖基金已回撤1.3%。超額收益進(jìn)一步擴大。

于侃

李紅雷

以上內容摘自國泰君安期貨發(fā)布的《2023年第三季度公募基金股指期貨持倉情況》研究報告。發(fā)布日期：2023年10月31日。詳細分析內容（包括風(fēng)險提示等）請參見(jiàn)報告全文。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。