股指期貨：市場(chǎng)情緒低迷。昨日市場(chǎng)沒(méi)有遇到阻力，前期相對堅挺的滬深2000和小盤(pán)股領(lǐng)跌。大部分經(jīng)濟數據好于預期，特別是第三季度GDP接近5%。不過(guò)，數據披露后，全A指數仍呈現下跌趨勢，表明市場(chǎng)擔心經(jīng)濟好轉后會(huì )限制政策空間，因此資金傾向于減持，尤其是在國債預計將降溫。同時(shí)，政策想象空間下降后，下跌主導方向并非圍繞基建和順周期方向，而是TMT板塊大幅回落。這種現象說(shuō)明市場(chǎng)信心不足，更傾向于減倉離場(chǎng)，而不是輪動(dòng)市場(chǎng)。移動(dòng)。在信心不足的情況下，市場(chǎng)短期缺乏機會(huì )，繼續持倉等待機會(huì )加倉。股指期權：適度防御。昨天股市震蕩下跌。期權方面，隱含波動(dòng)率受市場(chǎng)情況影響呈現不同程度的上升趨勢。一方面，隨著(zhù)股指期權到期日臨近，部分投資者押注末日行情，IO深度虛擬看漲期權頭寸逐漸積累，推升隱性浪潮；另一方面，即使本輪隱浪上漲，無(wú)論在300股指期權還是1000股指期權上，隱浪的上漲趨勢相比本周一有所放緩，這也表明市場(chǎng)對于本輪下跌并沒(méi)有過(guò)度擔憂(yōu)。另一方面，隨著(zhù)中證1000指數持續走弱，其交易量PCR/交易量PCR比率已升至較高水平。目前市場(chǎng)有一定的反彈情緒基礎，但該指標對今年8月25日和9月21日的1000指數產(chǎn)生負面影響。每輪行情對底部行情走勢的引導都存在一定的滯后性。市場(chǎng)仍處于底部觀(guān)察階段，期權方可適當防御性投放。國債期貨：主要沖突仍然在金融方面。昨日國債期貨全線(xiàn)下跌，現貨債市氣氛依然疲軟。早間公布的經(jīng)濟數據超出預期，但股市也表現不佳，表明近期資金緊張狀況仍是制約債市情緒改善的主要因素。短期來(lái)看，經(jīng)濟復蘇斜率依然緩慢，不是決定債市走勢的主要矛盾。未來(lái)債市表現仍取決于政策預期和資金波動(dòng)。但在基本面修復斜率緩慢、政策力度需要廣泛貨幣支持的情況下，債市可能難以扭轉局面。另外，考慮到目前10年期利率距離1Y-MLF中心有接近20bp的安全緩沖，我們可以考慮負面影響逐漸消退時(shí)的估值修復機會(huì )。短期內交易需求保持中性。建議適當關(guān)注基差拉寬的機會(huì )；適當注意曲線(xiàn)的陡峭程度。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。