?市場(chǎng)回顧

截至10月27日收盤(pán)，滬鋁主力2312合約收于18905元/噸，較上周下跌0.13%。長(cháng)江有色A00鋁錠現貨價(jià)格為18860元/噸，較上周上漲0.21%。長(cháng)江有色現貨價(jià)格為130元/噸。噸。

?邏輯觀(guān)點(diǎn)

宏觀(guān)方面：宏觀(guān)經(jīng)濟情緒多空交織。地緣政治沖突范圍擴大，多國卷入戰爭，全球經(jīng)濟進(jìn)入動(dòng)蕩期。美國三季度GDP超預期，美債利率居高不下，美元指數強勢運行。中美關(guān)系短暫緩和，國內利多政策持續釋放，確保經(jīng)濟穩中向好。

基本面：產(chǎn)量高、庫存低、需求旺盛。礦山供應趨緊，氧化鋁供應偏緊且平衡，冶煉生產(chǎn)成本上升，電解鋁開(kāi)工能力較高。有消息稱(chēng)，云南已進(jìn)入旱季，水電供應有限，產(chǎn)能預計將萎縮15-20%。國內產(chǎn)量有所減少。進(jìn)口利潤窗口持續打開(kāi)，鋁錠進(jìn)口持續流入，整體供應寬松。進(jìn)入旺季，下游需求改善但不明顯，房地產(chǎn)需求低迷，光伏、新能源消費保持增速，未鍛造鋁出口減弱，當前鋁市場(chǎng)庫存維持絕對低位并去庫存。

市場(chǎng)展望及投資建議

整體來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟擾動(dòng)多變，基本面強勁需求正在恢復，絕對低庫存和生產(chǎn)成本支撐價(jià)格走低，云南限產(chǎn)進(jìn)一步收縮供給，預計鋁價(jià)將堅挺震蕩。

風(fēng)險提示：

海外經(jīng)濟風(fēng)險；國內產(chǎn)能擾亂；需求超出預期；

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。