老雞銷(xiāo)量增長(cháng)有限，雞蛋普遍疲弱

1、市場(chǎng)回顧

數據來(lái)源：卓創(chuàng )資訊、中燕期貨

上周全國雞蛋平均價(jià)格總體穩定，市場(chǎng)雞蛋供應量相對較多。同時(shí)，雙十一的需求導致各行業(yè)有一定的漲價(jià)預期，各行業(yè)庫存相對較高。但隨著(zhù)雙十一臨近，市場(chǎng)需求依然疲弱，庫存并未相應減少。因此，連日來(lái)恐慌情緒和降價(jià)情緒有所增加，雞蛋價(jià)格再次下跌。

2、產(chǎn)能供給

數據來(lái)源：卓創(chuàng )資訊、中燕期貨

卓創(chuàng )資訊數據顯示，2023年10月產(chǎn)蛋雞存欄量為12.07億只，高于市場(chǎng)預期，但在我們預期之內。整體庫存呈現小幅增加趨勢，11月份產(chǎn)量將大幅增加。因此，現有蛋雞存欄量將繼續增加，而在可收獲的老雞不多的情況下，蛋雞庫存增量將有所擴大，預計生產(chǎn)和庫存中的庫存量將有所擴大。 2024年1月庫存將達到近年同期高位。

數據來(lái)源：卓創(chuàng )資訊、中燕期貨

卓創(chuàng )資訊數據顯示，近兩周來(lái)，宰殺蛋雞數量確實(shí)有所增加。這主要是由于雙十一需求不及預期，雞蛋價(jià)格上漲的預期落空，撲殺雞的價(jià)格也大幅下降，引發(fā)了養殖業(yè)一定的恐慌心態(tài)。家庭數量增加，動(dòng)物被從市場(chǎng)上淘汰。從整體庫存情況來(lái)看，現階段及春節前可供出售的老雞數量仍然不多。即使雞蛋和雞肉價(jià)格下跌，撲殺數量增加，實(shí)際屠宰量可能仍然有限。

數據來(lái)源：卓創(chuàng )資訊、中燕期貨

2023年10月，主產(chǎn)區新筆數量將繼續呈現緩慢增長(cháng)態(tài)勢。目前，蛋雞行業(yè)也正在經(jīng)歷規?；B殖場(chǎng)與散戶(hù)之間的市場(chǎng)份額爭奪。這也是近年來(lái)新鋼筆大量涌現的原因之一，在很多地方都可以發(fā)現。大型工廠(chǎng)建成并投入生產(chǎn)。主產(chǎn)區2023年10月補貨量已略超2021年同期。據我們了解，11月補貨量還是相當大的。 2024年第一季度將有大量新產(chǎn)蛋雞。

數據來(lái)源：卓創(chuàng )資訊、中燕期貨

由于近年來(lái)中秋、國慶期間雞蛋消費超預期，加之雙節后雞蛋價(jià)格大幅調整，市場(chǎng)對雙十一需求預期較高。但截至目前，下游需求依然疲弱，導致前期價(jià)格持續下調。目前累計庫存處于近年來(lái)同期最高水平，對雞蛋價(jià)格構成較大壓力。

3、消費者需求

數據來(lái)源：卓創(chuàng )資訊、中燕期貨

從代表性銷(xiāo)區銷(xiāo)量來(lái)看，雙節后需求有所恢復，但恢復力度較弱，近期出現較大幅度下滑。從雞蛋需求的季節性格局來(lái)看，歷年第四季度整體需求較第三季度有所下降。由于近年來(lái)豬肉價(jià)格較低，蔬菜供應相對充足，預計將進(jìn)一步抑制雞蛋需求。

4、市場(chǎng)展望

現貨庫存方面，2023年10月生產(chǎn)庫存將進(jìn)一步增加，這與我們之前文章中多次提到的產(chǎn)能增加預期相符。 11月份新增蛋雞數量較多，而淘汰的老雞數量較少，因此未來(lái)新增蛋雞數量將會(huì )增加。蛋雞數量將進(jìn)一步增加；從需求來(lái)看，今年是疫情結束后的第一年，生活工作已經(jīng)恢復正常。但當需求爆發(fā)到一定程度時(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境卻制約了復蘇。此外，今年生豬、蔬菜供應充足，四季度雞蛋價(jià)格均價(jià)環(huán)比可能下降。此外，春節前雞蛋價(jià)格可能會(huì )反彈，但高度和持續性有限。

期貨方面，預計近月合約走低。 2401合約整體呈現區間震蕩走勢，預計整體仍將弱勢震蕩。

作者：陸旭（投資咨詢(xún)號：Z0011867）

審核人：李奇（投資咨詢(xún)號：Z0017426）

報告制作日期：2023-11-07

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作者具有期貨投資咨詢(xún)資格或同等專(zhuān)業(yè)能力。他保證報告中使用的數據來(lái)自合規渠道。分析邏輯基于作者的專(zhuān)業(yè)理解。本報告反映了作者的研究觀(guān)點(diǎn)，力求獨立、客觀(guān)、公正。這些結論不受任何第三方的啟發(fā)或影響，特此聲明。

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