大家好，如果您還對股票維度怎么分析不太了解，沒(méi)有關(guān)系，今天就由本站為大家分享股票維度怎么分析的知識，包括分析個(gè)股的問(wèn)題都會(huì )給大家分析到，還望可以解決大家的問(wèn)題，下面我們就開(kāi)始吧！

一、從哪幾方面分析去選擇股票

從長(cháng)期來(lái)看，一家上市公司的投資價(jià)值歸根結底是由其基本面所決定的。影響投資價(jià)值的因素既包括公司凈資產(chǎn)、盈利水平等內部因素，也包括宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價(jià)值時(shí)，應該從宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)狀況和公司情況三個(gè)方面著(zhù)手，才能對上市公司有一個(gè)全面的認識。

一、宏觀(guān)經(jīng)濟分析<1>宏觀(guān)經(jīng)濟運行分析證券市場(chǎng)歷來(lái)被看作“國民經(jīng)濟的晴雨表”，是宏觀(guān)經(jīng)濟的先行指標；宏觀(guān)經(jīng)濟的走向決定了證券市場(chǎng)的長(cháng)期趨勢。只有把握好宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展的大方向，才能較為準確的把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢、判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值。宏觀(guān)經(jīng)濟狀況良好，大部分的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)表現會(huì )比較優(yōu)良，股價(jià)也相應有上漲的動(dòng)力。為了把握國內宏觀(guān)經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀(guān)經(jīng)濟運行變量給予關(guān)注。A．國內生產(chǎn)總值GDP國內生產(chǎn)總值是一國（或地區）經(jīng)濟總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展狀況的主要指標。通常而言，持續、穩定、快速的GDP增長(cháng)表明經(jīng)濟總體發(fā)展良好，上市公司也有更多的機會(huì )獲得優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)；如果GDP增長(cháng)緩慢甚至負增長(cháng)，宏觀(guān)經(jīng)濟處于低迷狀態(tài)，大多數上市公司的盈利狀況也難以有好的表現。我國經(jīng)濟穩定快速增長(cháng)，2006年GDP同比增長(cháng)10.7%；07年一季度GDP同比增長(cháng)率達到了11.1%。近一兩年來(lái)，上市公司業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)正是處于宏觀(guān)經(jīng)濟持續向好、工業(yè)企業(yè)效益整體提升大背景下的增長(cháng)，中國經(jīng)濟的快速增長(cháng)為上市公司創(chuàng )造了良好的外部環(huán)境。B．通貨膨脹通貨膨脹是指商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格持續普遍上漲。通常，CPI（即居民消費價(jià)格指數）被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標。溫和的、穩定的通貨膨脹對上市公司的股價(jià)影響較??；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續，且經(jīng)濟處于景氣階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續增長(cháng)，那么股價(jià)也將持續上升；嚴重的通貨膨脹則很危險，經(jīng)濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，企業(yè)經(jīng)營(yíng)將受到嚴重打擊。除了經(jīng)濟影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預期，對證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。CPI也往往作為政府動(dòng)用貨幣政策工具的重要觀(guān)測指標，今年以來(lái)我國CPI高位運行，因此在每月CPI數據公布前后，市場(chǎng)也普遍預期政府將會(huì )采取加息等措施來(lái)抑制通貨膨脹，引發(fā)了股市波動(dòng)。C．利率利率對于上市公司的影響主要表現在兩個(gè)方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動(dòng)會(huì )影響到整個(gè)社會(huì )的投資水平和消費水平，間接地也影響到上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。利率上升，公司的借貸成本增加，對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)通常會(huì )有負面影響。第二，在評估上市公司價(jià)值時(shí)，經(jīng)常使用的一種方法是采用利率作為折現因子對其未來(lái)現金流進(jìn)行折現，利率發(fā)生變動(dòng)，未來(lái)現金流的現值會(huì )受到比較大的影響。利率上升，未來(lái)現金流現值下降，股票價(jià)格也會(huì )發(fā)生下跌。D．匯率通常，匯率變動(dòng)會(huì )影響一國進(jìn)出口產(chǎn)品的價(jià)格。當本幣貶值時(shí)，出口商品和服務(wù)在國際市場(chǎng)上以外幣表示的價(jià)格就會(huì )降低，有利于促進(jìn)本國商品和服務(wù)的出口，因此本幣貶值時(shí)出口導向型的公司經(jīng)營(yíng)趨勢向好；進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格將會(huì )上升，本國進(jìn)口趨于減少，成本對匯率敏感的企業(yè)將會(huì )受到負面影響。當本幣升值，出口商品和服務(wù)以外幣表示的價(jià)格上升，國際競爭力相應降低，一國的出口會(huì )受到負面影響；進(jìn)口商品相對便宜，較多采用進(jìn)口原材料進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)成本降低，盈利水平提升。目前，人民幣正處于漸進(jìn)的升值進(jìn)程中，出口導向型公司特別是議價(jià)能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，亟待產(chǎn)業(yè)升級，提高利潤率和產(chǎn)品的國際競爭力；需要進(jìn)口原材料或者部分生產(chǎn)部件的企業(yè)，因其生產(chǎn)成本會(huì )有一定程度的下降而受益；國內的投資品行業(yè)能夠享受升值收益也會(huì )受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產(chǎn)、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統出口導向型行業(yè)而言則帶來(lái)負面影響。<2>宏觀(guān)經(jīng)濟政策分析在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，國家用以調控經(jīng)濟的財政政策和貨幣政策將會(huì )影響到經(jīng)濟增長(cháng)的速度和企業(yè)經(jīng)濟效益，進(jìn)而對證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。A．財政政策財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度等。其種類(lèi)包括擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。具體而言，實(shí)施積極財政政策對于上市公司的影響主要有以下幾個(gè)方面：———減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。這將會(huì )直接增加微觀(guān)經(jīng)濟主體的收入，促進(jìn)消費和投資需求，從而促進(jìn)國內經(jīng)濟的發(fā)展，改善公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)的上漲?！獢U大財政支出，加大財政赤字。這將會(huì )直接擴大對商品和勞務(wù)的總需求，刺激企業(yè)增加投資，提高產(chǎn)出水平，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)；同時(shí)還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強，進(jìn)一步促進(jìn)國內經(jīng)濟發(fā)展，此時(shí)上市公司的股價(jià)也趨于上漲?！獪p少?lài)鴤l(fā)行（或回購部分短期國債）。國債發(fā)行規?？s減，使市場(chǎng)供給量減少，將導致更多的資金轉向股票，推動(dòng)上市公司股價(jià)的上漲?！黾迂斦a貼。財政補貼往往使財政支出擴大，擴大社會(huì )總需求、刺激供給增加，從而改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，推動(dòng)股價(jià)上揚。實(shí)施擴張性財政政策有利于擴大社會(huì )的總需求，將刺激經(jīng)濟發(fā)展，而實(shí)施緊縮性財政政策則在于調控經(jīng)濟過(guò)熱，對上市公司及其股價(jià)的影響與擴張性財政政策所產(chǎn)生的效果相反。B．貨幣政策貨幣政策是政府為實(shí)現一定的宏觀(guān)經(jīng)濟目標所制定的關(guān)于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。其調控作用主要表現在：通過(guò)調控貨幣供應總量保持社會(huì )總供給與總需求的平衡；通過(guò)調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹；調節國民收入中消費與儲蓄的比例；引導儲蓄向投資的轉化并實(shí)現資源的合理配置。貨幣政策的工具可以分為一般性政策工具（包括法定存款準備金率、再貼現政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）和選擇性政策工具（包括直接信用控制、間接信用指導等）。如果市場(chǎng)物價(jià)上漲、需求過(guò)度、經(jīng)濟過(guò)度繁榮，被認為是社會(huì )總需求大于總供給，中央銀行就會(huì )采取緊縮貨幣的政策以減小需求。反之，央行將采用寬松的貨幣政策手段以增加需求?！ǘù婵顪蕚浣鹫?。央行通過(guò)調整商業(yè)銀行上繳的存款準備金率，改變貨幣乘數，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng )造能力，最終影響市場(chǎng)的貨幣供應量。如果央行提高存款準備金率，將使貨幣供應量減少，市場(chǎng)利率上升，投資和消費需求減少，對公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負面影響，公司股價(jià)將趨于下跌?！儋N現政策。再貼現政策指央行對商業(yè)銀行用持有的未到期票據向央行融資所作的政策規定，一般包括再貼現率的確定和再貼現的資格條件。當經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，中央銀行傾向于提高再貼現率或對再貼現資格加以嚴格審查，導致商業(yè)銀行資金成本增加，市場(chǎng)貼現利率上升，社會(huì )信用收縮，市場(chǎng)貨幣供應量相應減少，證券市場(chǎng)上市公司的股價(jià)走勢趨于下跌?！_(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)政策。當政府傾向于實(shí)施較為寬松的貨幣政策時(shí)，央行將會(huì )大量購進(jìn)有價(jià)證券，使貨幣供應量增加，推動(dòng)利率下調，資金成本降低，從而刺激企業(yè)和個(gè)人的投資和消費需求，使得生產(chǎn)擴張，公司利潤增加，進(jìn)而推動(dòng)證券市場(chǎng)公司股價(jià)上漲。近年來(lái)，我國一直堅持實(shí)施穩健的財政政策和貨幣政策，維持經(jīng)濟持續穩定發(fā)展，防止出現“大起大落”。近期召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，當前要繼續堅持實(shí)施穩健的財政政策和貨幣政策，貨幣政策要穩中適度從緊。流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題已經(jīng)成為當前我國經(jīng)濟運行中的突出矛盾，“穩中適度從緊”貨幣政策的提出在于要努力緩解流動(dòng)性過(guò)剩矛盾。

二、行業(yè)分析由于所處行業(yè)不同，上市公司的投資價(jià)值會(huì )存在較大的差異。進(jìn)行行業(yè)分析，我們需要關(guān)注的是：行業(yè)本身所處發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位；影響行業(yè)發(fā)展的各種因素及其對行業(yè)影響的力度；行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢；行業(yè)的投資價(jià)值及投資風(fēng)險。<1>行業(yè)與經(jīng)濟周期宏觀(guān)經(jīng)濟的運行呈現周期性特點(diǎn)，一個(gè)經(jīng)濟周期包括繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個(gè)階段。由于不同行業(yè)對于經(jīng)濟周期的敏感性不同，其業(yè)績(jì)可能會(huì )出現比較大的差異。根據行業(yè)與經(jīng)濟周期變動(dòng)關(guān)系，可將行業(yè)分為增長(cháng)型行業(yè)、周期型行業(yè)和防守型行業(yè)。增長(cháng)型行業(yè)的運動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)，主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)實(shí)現增長(cháng)，如高科技行業(yè)；周期型行業(yè)的運動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)，如鋼鐵業(yè)、耐用品及高檔消費品行業(yè)；防守型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩定，受經(jīng)濟周期的影響小，如食品業(yè)和公用事業(yè)。<2>行業(yè)生命周期通常，行業(yè)的生命周期分為幼稚期、成長(cháng)期、成熟期和衰退期。一般而言，處于幼稚期的公司比較適合投機者和創(chuàng )業(yè)投資者；處于成長(cháng)期的行業(yè)，其增長(cháng)具有明確性，投資者分享行業(yè)成長(cháng)、獲取較高投資回報的可能性比較高。根據行業(yè)與宏觀(guān)經(jīng)濟周期的關(guān)系以及行業(yè)自身生命周期的特點(diǎn)，投資者應該選擇那些對于經(jīng)濟周期敏感度不高的增長(cháng)型行業(yè)和在生命周期中處于成長(cháng)期和成熟期的行業(yè)。此外，一個(gè)行業(yè)的興衰還會(huì )受到技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng )新、社會(huì )習慣的改變和經(jīng)濟全球化等因素的影響。行業(yè)內部的競爭結構也決定了競爭的激烈程度，根據哈佛商學(xué)院教授邁克爾·波特所提出的波特五力模型，行業(yè)內現有的競爭、潛在進(jìn)入者的威脅、替代品的威脅、買(mǎi)方討價(jià)還價(jià)的能力和供應方討價(jià)還價(jià)的能力這五種基本競爭力量決定了行業(yè)競爭的激烈度以及收益率水平。

三、公司分析對于上市公司投資價(jià)值的把握，具體還是要落實(shí)到公司自身的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展前景。投資者需要了解公司在行業(yè)中的地位、所占市場(chǎng)份額、財務(wù)狀況、未來(lái)成長(cháng)性等方面以做出自己的投資決策。<1>公司基本面分析A．公司行業(yè)地位分析在行業(yè)中的綜合排序以及產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率決定了公司在行業(yè)中的競爭地位。行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)由于處于領(lǐng)導地位，對產(chǎn)品價(jià)格有很強的影響力，從而擁有高于行業(yè)平均水平的盈利能力。B．公司經(jīng)濟區位分析經(jīng)濟區位內的自然和基礎條件包括礦業(yè)資源、水資源、能源、交通等等，如果上市公司所從事的行業(yè)與當地的自然和基礎條件相符合，更利于促進(jìn)其發(fā)展。區位內政府的產(chǎn)業(yè)政策對于上市公司的發(fā)展也至關(guān)重要，當地政府根據經(jīng)濟發(fā)展戰略規劃，會(huì )對區位內優(yōu)先發(fā)展和扶植的產(chǎn)業(yè)給予相應的財政、信貸及稅收等方面的優(yōu)惠措施，相關(guān)產(chǎn)業(yè)內的上市公司得到政策支持的力度較其他產(chǎn)業(yè)大，有利于公司進(jìn)一步的發(fā)展。C．公司產(chǎn)品分析提供的產(chǎn)品或服務(wù)是公司盈利的來(lái)源。產(chǎn)品競爭能力、市場(chǎng)份額、品牌戰略等的不同，通常對其盈利能力產(chǎn)生比較大的影響。一般而言，公司的產(chǎn)品在成本、技術(shù)、質(zhì)量方面具有相對優(yōu)勢，更有可能獲取高于行業(yè)平均盈利水平的超額利潤；產(chǎn)品市場(chǎng)占有率越高，公司的實(shí)力越強，其盈利水平也越穩定；品牌已成為產(chǎn)品質(zhì)量、性能、可靠性等方面的綜合體現，擁有品牌優(yōu)勢的公司產(chǎn)品往往能獲取相應的品牌溢價(jià)，盈利能力也高于那些品牌優(yōu)勢不突出的產(chǎn)品。分析預測公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)前景和盈利水平趨勢，也能夠幫助投資者更好的預測公司未來(lái)的成長(cháng)性和盈利能力。D．公司經(jīng)營(yíng)戰略與管理層公司的經(jīng)營(yíng)戰略是對公司經(jīng)營(yíng)范圍、成長(cháng)方向、速度以及競爭對策等的長(cháng)期規劃，直接關(guān)系著(zhù)公司未來(lái)的發(fā)展和成長(cháng)。管理層的素質(zhì)與能力對于公司的發(fā)展也起著(zhù)關(guān)鍵性作用，卓越的管理者能夠帶領(lǐng)公司不斷進(jìn)取發(fā)展。投資者要尋找的優(yōu)秀公司，必然擁有可長(cháng)期持續的競爭優(yōu)勢，具有良好的長(cháng)期發(fā)展前景。這也正是最著(zhù)名的投資家巴菲特所確定的選股原則。以巴菲特投資可口可樂(lè )公司股票為例，他所看重的是軟飲料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的美好前景、可口可樂(lè )的品牌價(jià)值、長(cháng)期穩定并能夠持續增長(cháng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的高盈利能力以及領(lǐng)導公司的天才經(jīng)理人。1988年至2004年十七年間，可口可樂(lè )公司股票為巴菲特帶來(lái)541%的投資收益率。<2>公司財務(wù)分析公司財務(wù)分析是公司分析中最為重要的一環(huán)，一家公司的財務(wù)報表是其一段時(shí)間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)縮影，是投資者了解公司經(jīng)營(yíng)狀況和對未來(lái)發(fā)展趨勢進(jìn)行預測的重要依據。上市公司公布的財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現金流量表。資產(chǎn)負債表反映的是公司在某一特定時(shí)點(diǎn)（通常為季末或年末）的財務(wù)狀況，反映了該時(shí)點(diǎn)公司資產(chǎn)、負債和股東權益三者之間的情況；利潤表反映的是公司在一定時(shí)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果，反映了公司利潤的各個(gè)組成部分；現金流量表則反映公司一定時(shí)期內現金的流入流出情況，表明公司獲取現金和現金等價(jià)物的能力。我們通常采用財務(wù)比率分析，用公司財務(wù)報表列示的項目之間的關(guān)系揭示公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況。A．償債能力分析———流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債流動(dòng)比率反映的是公司短期償債能力，公司流動(dòng)資產(chǎn)越多，流動(dòng)負債越少，公司的短期償債能力越強。一般認為，流動(dòng)比率應該大于2；但絕對數值并不能解釋所有的問(wèn)題，在運用這項指標的時(shí)候，，應該將公司的流動(dòng)比率與行業(yè)平均水平、本公司近年來(lái)的流動(dòng)比率進(jìn)行比較?！賱?dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負債速動(dòng)比率與流動(dòng)比率一樣，同樣反映的公司短期償債能力；不同的是在計算時(shí)，將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中進(jìn)行了扣除，因為在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現能力最差。一般認為，速動(dòng)利率應該大于1；同流動(dòng)比率的運用一樣，需要將其與行業(yè)平均水平、本公司歷史水平進(jìn)行比較，以分析變動(dòng)趨勢?！Y產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%資產(chǎn)負債率反映的是公司長(cháng)期償債能力，表示在公司總資產(chǎn)中借貸資金所占的比例。資產(chǎn)負債率較低，說(shuō)明公司長(cháng)期償債能力較高，財務(wù)風(fēng)險相對較低。不過(guò)，資產(chǎn)負債率過(guò)低也會(huì )使公司不能充分利用財務(wù)杠桿，影響到盈利能力。一般認為資產(chǎn)負債率在50%較為合理，但這也并非定式，不同行業(yè)的公司資產(chǎn)負債率通常也不太一樣?！⒈Ｕ媳稊道⒈Ｕ媳稊?息稅前利潤/利息費用利息保障倍數反映的是每一元利息所能得到的公司盈利保障的倍數，也是用于判斷公司長(cháng)期償債能力的指標。利息保障倍數越高，公司支付利息的能力越強。一般認為，利息保障倍數應該大于2，但同時(shí)也應該注意同行業(yè)平均水平、公司歷史水平的比較。B．營(yíng)運能力分析———存貨周轉率存貨周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨其中：平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重比較大，其流動(dòng)性對公司的流動(dòng)比率有很大的影響。存貨周轉率用于衡量存貨的變現能力強弱。一般而言，存貨周轉率越大，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，變現能力越強。不同行業(yè)的存貨周轉率會(huì )有不同的表現，在運用此指標時(shí)也應該同行業(yè)平均水平、公司歷史水平進(jìn)行比較?！獞召~款周轉率應收賬款周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應收賬款其中：平均應收賬款=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2應收賬款周轉率反映的是年度內應收賬款轉為現金的平均次數，用以衡量公司應收賬款的變現能力。一般而言，應收賬款周轉率越高，公司應收賬款的收回越快?！傎Y產(chǎn)周轉率資產(chǎn)周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2資產(chǎn)周轉率反映公司資產(chǎn)總額的周轉速度，周轉越快，公司銷(xiāo)售能力越強。公司如果采用薄利多銷(xiāo)的策略，資產(chǎn)周轉率會(huì )比較高；如果公司主要依靠單位產(chǎn)品的邊際利潤來(lái)創(chuàng )造收益，資產(chǎn)周轉率相對就較低。C．盈利能力分析———主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率表示每一元的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣除主營(yíng)業(yè)務(wù)成本后所帶來(lái)的利潤額?？梢酝ㄟ^(guò)與行業(yè)平均毛利率的比較，一定程度揭示公司的成本控制及定價(jià)策略?！鳡I(yíng)業(yè)務(wù)凈利率主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率=凈利潤/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率表示每一元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入所帶來(lái)的凈利潤，反映了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的收益水平。一般而言，凈利率越高，公司的盈利能力越強?！Y產(chǎn)收益率（ROA）資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額*100%其中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2資產(chǎn)收益率反映公司資產(chǎn)的綜合利用效率，比率越高，表明公司資產(chǎn)的利用效率越高，利用資產(chǎn)獲利的能力越強?！獌糍Y產(chǎn)收益率（ROE）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末凈資產(chǎn)*100%凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，是在考慮了負債經(jīng)營(yíng)因素后的資本回報率。通過(guò)財務(wù)分析，不僅可以幫助投資者更好的了解上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，還有助于發(fā)現上市公司經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題或者識別虛假會(huì )計信息。在藍田股份案例分析中，劉姝威教授就運用財務(wù)分析方法揭露了藍田股份提供虛假會(huì )計報表的真相：2000年藍田股份流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別是0.77和0.35，說(shuō)明藍田股份短期可轉換成現金的流動(dòng)資產(chǎn)不足以?xún)斶€到期流動(dòng)負債，扣除存貨后僅能償還35%的到期流動(dòng)負債；其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別低于同業(yè)平均值大約5倍和11倍，短期償債能力最低。且從1997年至2000年藍田股份的固定資產(chǎn)周轉率和流動(dòng)比率逐年下降，到2000年二者均小于1，其償還短期債務(wù)能力越來(lái)越弱。再結合公司銷(xiāo)售收入、現金流量、資產(chǎn)結構的分析（在此不一一贅述），劉姝威教授得出藍田股份的償債能力越來(lái)越惡化，扣除各項成本和費用后，公司沒(méi)有凈收入來(lái)源；不能創(chuàng )造足夠的現金流量以維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和保證按時(shí)償還銀行貸款的本金和利息。<3>公司估值方法進(jìn)行公司估值的邏輯在于“價(jià)值決定價(jià)格”。上市公司估值方法通常分為兩類(lèi)：一類(lèi)是相對估值方法（如市盈率估值法、市凈率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一類(lèi)是絕對估值方法（如股利折現模型估值、自由現金流折現模型估值等）。A．相對估值方法相對估值法簡(jiǎn)單易懂，也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對估值方法中，常用的指標有市盈率（PE）、市凈率（PB）、EV/EBITDA倍數等，它們的計算公式分別如下：市盈率=每股價(jià)格/每股收益市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)EV/EBITDA=企業(yè)價(jià)值/息稅、折舊、攤銷(xiāo)前利潤（其中：企業(yè)價(jià)值為公司股票總市值與有息債務(wù)價(jià)值之和減去現金及短期投資）運用相對估值方法所得出的倍數，用于比較不同行業(yè)之間、行業(yè)內部公司之間的相對估值水平；不同行業(yè)公司的指標值并不能做直接比較，其差異可能會(huì )很大。相對估值法反映的是，公司股票目前的價(jià)格是處于相對較高還是相對較低的水平。通過(guò)行業(yè)內不同公司的比較，可以找出在市場(chǎng)上相對低估的公司。但這也并不絕對，如市場(chǎng)賦予公司較高的市盈率說(shuō)明市場(chǎng)對公司的增長(cháng)前景較為看好，愿意給予行業(yè)內的優(yōu)勢公司一定的溢價(jià)。因此采用相對估值指標對公司價(jià)值進(jìn)行分析時(shí)，需要結合宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展與公司基本面的情況，具體公司具體分析。與絕對估值法相比，相對估值法的優(yōu)點(diǎn)在于比較簡(jiǎn)單，易于被普通投資者掌握，同時(shí)也揭示了市場(chǎng)對于公司價(jià)值的評價(jià)。但是，在市場(chǎng)出現較大波動(dòng)時(shí)，市盈率、市凈率的變動(dòng)幅度也比較大，有可能對公司的價(jià)值評估產(chǎn)生誤導。B．絕對估值方法股利折現模型和自由現金流折現模型采用了收入的資本化定價(jià)方法，通過(guò)預測公司未來(lái)的股利或者未來(lái)的自由現金流，然后將其折現得到公司股票的內在價(jià)值。股利折現模型最一般的形式如下：其中，V代表股票的內在價(jià)值，D1代表第一年末可獲得的股利，D2代表第二年末可獲得的股利，以此類(lèi)推……，k代表資本回報率/貼現率。如果將Dt定義為代表自由現金流，股利折現模型就變成了自由現金流折現模型。自由現金流是指公司稅后經(jīng)營(yíng)現金流扣除當年追加的投資金額后所剩余的資金。與相對估值法相比，絕對估值法的優(yōu)點(diǎn)在于能夠較為精確的揭示公司股票的內在價(jià)值，但是如何正確的選擇參數則比較困難。未來(lái)股利、現金流的預測偏差、貼現率的選擇偏差，都有可能影響到估值的精確性。<4>新情況帶來(lái)的新問(wèn)題自2006年以來(lái)，上市公司的業(yè)績(jì)出現快速增長(cháng)，證券市場(chǎng)也隨之走強。上市公司業(yè)績(jì)高增長(cháng)的原因，主要是上市公司分享中國經(jīng)濟高速增長(cháng)的成果，在產(chǎn)業(yè)升級、消費升級、出口增長(cháng)的拉動(dòng)下，企業(yè)效益、管理水平等方面都有了明顯的提高。但一些非可持續性因素也對上市公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生了推動(dòng)作用，如新會(huì )計準則的實(shí)施導致上市公司會(huì )計核算方式發(fā)生變化，造成會(huì )計利潤的波動(dòng)，在當前經(jīng)濟環(huán)境下對其業(yè)績(jì)產(chǎn)生正面影響；投資收益的大幅增加助推上市公司業(yè)績(jì)高增長(cháng)。A．新會(huì )計準則的影響在新會(huì )計準則的影響方面，對于金融資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)的劃分核算最為證券市場(chǎng)所關(guān)注。以上市公司持有的法人股為例，在股權分置改革前主要以賬面價(jià)值（歷史成本法）計量，限售期結束后獲準上市流通的法人股將以公允價(jià)值———二級市場(chǎng)價(jià)格計量。目前相關(guān)股份的二級市場(chǎng)價(jià)格普遍高于其賬面價(jià)值，會(huì )計準則的調整將使持有法人股股權的上市公司所有者權益大幅增加，且在未來(lái)出售相關(guān)股份時(shí)還將給公司帶來(lái)當期收益的大幅增加。按照新會(huì )計準則，投資性房地產(chǎn)的計量可以采用成本模式或公允價(jià)值模式兩種模式中的一種，一旦確定不得隨意更改。從原有成本模式轉為公允價(jià)值模式的，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值的差額調整留存收益；采用公允價(jià)值計量的，不計提折舊或攤銷(xiāo)，以資產(chǎn)負債表日其公允價(jià)值調整賬面價(jià)值，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計入當期損益。若采用公允價(jià)值模式計量，擁有較多投資性房地產(chǎn)的上市公司業(yè)績(jì)將更多的受到房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)影響。新會(huì )計準則的采用并不會(huì )從本質(zhì)上改變一個(gè)公司的價(jià)值，在市盈率、市凈率等相對估值法盛行的情況下，由于會(huì )計準則的調整可能會(huì )帶來(lái)公司每股收益、每股凈資產(chǎn)等指標的波動(dòng)，從而影響我們對其價(jià)值的判斷，但是這種會(huì )計處理上的變化并不會(huì )影響公司的現金流，若采用絕對估值法評估，則公司的價(jià)值并不會(huì )發(fā)生改變。B．投資收益的影響目前，在利潤表各構成部分中，部分上市公司的投資收益大幅增加，也直接推動(dòng)了上市公司凈利潤的增幅超越主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增幅。投資收益的增長(cháng)主要源于以下幾個(gè)方面：第一，實(shí)體經(jīng)濟的投資收益上升———經(jīng)濟持續增長(cháng)背景下的企業(yè)效益提升給上市公司帶來(lái)實(shí)體經(jīng)濟投資的收益不斷增加；第二，股權投資的虛擬資產(chǎn)增值———資本市場(chǎng)行情火爆，上市公司投資股票、基金的投資收益大幅提高以及上市公司交叉持股帶來(lái)的投資收益大增；第三，會(huì )計核算的計量增長(cháng)———如實(shí)施新會(huì )計準則后，允許上市公司對原持有的法人股在禁售期后按照公允價(jià)值計量，根據以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入當期損益的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的劃分，在當期或出售時(shí)將公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計入損益。投資者在進(jìn)行上市公司投資價(jià)值分析時(shí)，需要結合宏觀(guān)、行業(yè)和上市公司財務(wù)狀況、市場(chǎng)估值水平等各類(lèi)信息，同時(shí)區別影響上市公司股價(jià)的主要因素與次要因素、可持續因素和不可持續因素，對上市公司作出客觀(guān)、理性的價(jià)值評估。

二、怎么看公司股票的被低估了還是高估了呢

看一家公司的股票高估還是低估，不是一個(gè)指標就能看出來(lái)的，而是多緯度多個(gè)層面去評估。一般來(lái)說(shuō)，我們評估一家公司的股票是高估還是低估，有這么幾個(gè)標準：市盈率。市盈率是我們最常用的指標，也是最簡(jiǎn)單易懂的指標。還有就是市凈率。自由現金流貼現估值法

三、股市第七維度是什么意思

1、股市第七個(gè)維度，從投資者以自我為載體過(guò)濾外部世界的機遇，反射回到了外部世界通過(guò)市場(chǎng)機遇過(guò)濾投資者的內在品質(zhì)。努力之上拼運氣，運氣之上拼天賦，而天賦之上拼的是內部的容量。對外部世界的感知如浮萍一掠而過(guò)，還是長(cháng)期積累留存下來(lái)并反復提煉，是造成第七個(gè)維度差異的關(guān)鍵。

2、看待第七個(gè)維度就好像喜馬拉雅山下看山頂一樣，看得到而上不去，而如何對待并追求第七個(gè)維度，我唯一可以想到的是，樹(shù)立崇高并長(cháng)期的目標，確保一路上方向的正確性，并且腳踏實(shí)地的走好腳下的每一步。

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