PX供需緊平衡，成本支撐依然存在。美聯(lián)儲暫停加息已成定局，沙特減產(chǎn)至年底，供給側利好持續。關(guān)注巴以局勢對原油供應端的影響。我們認為油價(jià)將以高位運行為主，維持高位波動(dòng)。 11月后，中金公司160萬(wàn)噸裝置有60天年度檢修計劃，東營(yíng)偉聯(lián)100萬(wàn)噸裝置、福佳140萬(wàn)噸裝置有計劃外短停計劃，日本發(fā)光裝置有檢修計劃。但部分日韓部分歧化裝置經(jīng)營(yíng)預期為負面。 PX整體供應維持低位，下游PTA需檢修重啟，PX繼續緊平衡。但考慮到每年的合同談判。預計11月PX絕對價(jià)格將以區間震蕩為主，相對價(jià)格維持低位運行。 PTA處理差低，庫內積壓增大。 PTA本身供應端，有計劃海南億盛250萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)、漢邦220萬(wàn)噸裝置重啟，檢修計劃中寧波億盛420萬(wàn)噸裝置檢修延期，增加PTA供應壓力。需求方面，旺季已結束，庫存壓力開(kāi)始顯現，有持續疲軟的預期。在PTA新裝置投產(chǎn)計劃下，供給過(guò)剩的壓力仍將持續。成本支撐與供給壓力長(cháng)期并存。需求旺季已過(guò)，聚酯負荷下行壓力加大。目前，黃金周、銀十已全面結束，當前訂單指數溫和下滑，海外圣誕訂單已完成，短期國內外需求訂單將逐步完成。未來(lái)，坯布庫存將逐漸向庫存過(guò)剩的倉庫轉移，織造初創(chuàng )企業(yè)也將迎來(lái)高峰。終端需求存在國內外需求均減弱的可能性，且印度BIS政策已開(kāi)始實(shí)施，11月后直接出口也將承壓。當前高負荷下，還存在庫存壓力進(jìn)一步加大的風(fēng)險。預計11月聚酯工廠(chǎng)折扣促銷(xiāo)力度將明顯加大，在回收資金的同時(shí)控制庫存壓力。我們認為11月份消費對PTA的支撐將逐漸減弱，庫存和現金流壓力將逐漸加大。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。