鋁：展望后市，預計下方將考驗關(guān)鍵支撐，基本面小幅改善，有望短期反彈。供給方面，云南減產(chǎn)影響已顯現，供給趨緊從預期轉向現實(shí)。由于當前價(jià)格處于低位，且供應端緊縮對現貨市場(chǎng)的影響逐漸顯現，預計基差或將加強，或對市場(chǎng)產(chǎn)生影響。另外，從需求端來(lái)看，近期庫存轉向去庫存，出貨量也有所增加。終端方面，汽車(chē)的持續發(fā)展或可為需求提供支撐；盡管10月份光伏裝機有所回落，但太陽(yáng)能投資仍在大幅上升，預計四季度并網(wǎng)高峰期光伏鋁仍可使用。此外，目前倉單已回落至去年同期水平。建議警惕減產(chǎn)背景下的倉單問(wèn)題。綜上所述，低價(jià)刺激采購，短期需求正在恢復，四季度終端需求并不悲觀(guān)，供給側減產(chǎn)的影響已經(jīng)顯現。鋁價(jià)在大幅下跌后存在短期反彈的可能性。氧化鋁：下游鋁廠(chǎng)減產(chǎn)對氧化鋁價(jià)格影響較大。上方3000點(diǎn)可能是較強阻力，而下方支撐正在不斷測試。目前2900依然穩定。站穩腳跟的原因是礦山端的限制以及冬季環(huán)保問(wèn)題導致的頻繁減產(chǎn)檢修。但從鋁土礦進(jìn)口、鋁土礦庫存、氧化鋁庫存等指標來(lái)看，隨著(zhù)幾內亞雨季對出貨影響消退，鋁土礦供給反彈，供給端支撐存在減弱風(fēng)險。冬季維護很難預測。市場(chǎng)可能出于擔憂(yōu)而給予氧化鋁一定的溢價(jià)，但很難推動(dòng)氧化鋁價(jià)格走高。綜上所述，四季度氧化鋁很難出現大的矛盾，重心下移后仍有可能震蕩。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。