近日召開(kāi)的中央金融工作會(huì )議強調，“加強外匯市場(chǎng)管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。業(yè)內人士認為，這為下一階段外匯市場(chǎng)管理指明了方向。

人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，有利于推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展和高水平對外開(kāi)放，保障國家金融穩定和經(jīng)濟安全，更好實(shí)現‘金融強國’目標。 '?！鼻穾煼洞髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、博士生導師鄒宗森在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這也有利于提高國內經(jīng)濟抵御外部風(fēng)險的能力，擴大國際貿易和投資，推動(dòng)人民幣國際化。

釋放“穩定預期”信號

11月份以來(lái)，人民幣兌美元匯率小幅回升。數據顯示，截至11月9日發(fā)稿，11月以來(lái)，在岸人民幣兌美元匯率累計上漲0.44%，離岸人民幣兌美元匯率累計上漲0.69%。兩者都重新獲得了“7.3”的分數。

中國銀行研究院研究員范若英在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這是內外因素綜合作用的結果。從外部看，美國非農就業(yè)數據弱于預期，經(jīng)濟下行壓力加大；美聯(lián)儲宣布暫停加息，美元指數自高位回落，削弱中美利差倒掛。從內部看，我國經(jīng)濟呈現企穩回升態(tài)勢。消費、投資、企業(yè)利潤等主要宏觀(guān)經(jīng)濟指標均出現小幅改善。這與中央金融工作會(huì )議釋放的強烈“穩定預期”信號相結合，將有助于維持人民幣匯率在穩定水平。保持在合理均衡水平上基本穩定。

中國人民銀行行長(cháng)、國家外匯管理局局長(cháng)潘功勝在2023年金融街論壇年會(huì )上介紹，今年以來(lái)，美元利率高企、全球避險情緒升溫，推美元指數創(chuàng )2003年以來(lái)最高水平，帶動(dòng)非美元貨幣兌美元集體貶值。

“得益于國內經(jīng)濟持續復蘇，人民幣兌一籃子貨幣基本穩定，兌非美元貨幣有所升值?！迸斯俦硎?，下半年以來(lái)，中國外匯交易中心人民幣匯率指數累計上漲2%，人民幣兌美元小幅上漲。兌歐元、英鎊、日元分別貶值0.3%、升值1.5%、2.1%和3.7%。國際市場(chǎng)普遍認為，美聯(lián)儲本輪加息即將結束，美元持續升值動(dòng)力減弱。

鄒宗森分析，隨著(zhù)美聯(lián)儲11月宣布暫停加息，以及美國10月失業(yè)率(3.9%)再創(chuàng )新高，美元指數結束強勢走勢，進(jìn)入回調階段。新興市場(chǎng)貨幣或將受到更多青睞，人民幣匯率有望企穩回升。

匯率“穩定器”功能至關(guān)重要

“我們堅持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，切實(shí)發(fā)揮匯率宏觀(guān)經(jīng)濟穩定器和國際收支自動(dòng)穩定器的作用?！迸斯僬f(shuō)道。

鄒宗森表示，穩定的匯率有利于提高國內企業(yè)和消費者的信心，促進(jìn)國內投資和消費，同時(shí)減輕匯率貶值和進(jìn)口商品價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹壓力。此外，匯率穩定可以減少?lài)H金融市場(chǎng)不穩定因素對國內經(jīng)濟的影響。

“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，對宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行至關(guān)重要?！狈度粲⒄J為，匯率穩定也有利于保持中國金融市場(chǎng)整體穩定運行。在金融市場(chǎng)不斷發(fā)展的背景下，外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)性日益密切。匯率過(guò)度波動(dòng)很容易干擾金融市場(chǎng)預期，從而引起股票、債券、外匯市場(chǎng)的共振。

鄒宗森進(jìn)一步表示，匯率穩定還有利于擴大國際貿易和投資，減少匯率波動(dòng)帶來(lái)的進(jìn)口成本和出口收入的不確定性，有利于穩定貿易主體預期，擴大進(jìn)出口貿易規模；還可以激發(fā)投資者的投資意愿，促進(jìn)國內資本“走出去”，吸引國外長(cháng)期資本。同時(shí)可以避免短期投機資本過(guò)度流動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。

匯率保持穩定有充分條件

接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家普遍認為，除了美元持續升值動(dòng)力減弱的外部因素外，我國本身也有足夠的條件保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

“宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行是人民幣匯率穩定的基礎?！狈度粲⒈硎?，隨著(zhù)一系列穩增長(cháng)政策的實(shí)施，我國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能不斷增強，經(jīng)濟基本面對外匯市場(chǎng)的支撐作用有望增強。同時(shí)，我國對外貿易韌性較強，經(jīng)常項目保持合理順差，外匯儲備規模較大，有利于外匯市場(chǎng)供求穩定。

此外，我國豐富的外匯市場(chǎng)政策工具箱也是重要的有利條件之一。

范若英表示，近年來(lái)，我國外匯市場(chǎng)調節能力和適應能力顯著(zhù)增強，匯率工具箱充足，包括外匯存款準備金率、遠期售匯風(fēng)險準備金率等。必要時(shí)可以繼續合理調整市場(chǎng)預期。提供有效指導，減輕外部沖擊風(fēng)險。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫斌在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中央金融工作會(huì )議再次提到“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，這意味著(zhù)未來(lái)監管部門(mén)將繼續加強外匯市場(chǎng)監管。 “宏觀(guān)審慎+微觀(guān)監管”二合一管理落實(shí)綜合政策、糾正偏差、穩定預期，引導企業(yè)和金融機構在堅持“風(fēng)險中性”理念的同時(shí)，堅決糾正單邊順周期行為，防范金融風(fēng)險。匯率超調風(fēng)險。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。