美國大豆邊際需求有所改善。同時(shí)，由于阿根廷老作物產(chǎn)量大幅減少，影響了豆粕供應，提振了美國對豆粕的出口需求。這為CBOT大豆提供了支撐，短期內價(jià)格維持區間震蕩。隨著(zhù)美國大豆產(chǎn)量確定，市場(chǎng)定價(jià)重心將逐漸轉向南美。目前南美天氣有所好轉，但未來(lái)仍需關(guān)注南美天氣變化。南美中長(cháng)期收獲預期能否實(shí)現，是后續價(jià)格走勢的關(guān)鍵。國內現貨基差持續承壓，下游成交不佳。供應方面，由于9-10月到港大豆階段性減少，油廠(chǎng)大豆庫存維持在低位。隨著(zhù)油廠(chǎng)復工，豆粕產(chǎn)量緩慢增長(cháng)。但部分油廠(chǎng)大豆用完而停產(chǎn)，豆粕庫存較高。去年同期價(jià)值為72.1萬(wàn)噸。目前沿海主流油廠(chǎng)豆粕現貨報價(jià)小幅下調至4030-4230元/噸。 9月份進(jìn)口大豆到貨量715萬(wàn)噸，環(huán)比下降23.6%。 11月至12月，預計月均到貨量將增至950萬(wàn)噸。但目前市場(chǎng)對后續到貨量存在分歧，關(guān)注后續是否會(huì )有大豆到貨。延遲抵達港口。需求方面，下游生豬養殖利潤不佳，但隨著(zhù)存欄量較高，下游維持補庫存、維持安全庫存的剛性需求，現貨成交略有好轉。菜粕供需有望改善。隨著(zhù)六月后油菜籽到貨量的減少，榨油廠(chǎng)的壓榨量也逐漸減少。不過(guò)，隨著(zhù)四季度菜籽進(jìn)口量的增加，菜粕供應預計將擴大。需求方面，隨著(zhù)水產(chǎn)品消費旺季結束，菜粕需求有所減少，主要集中在大豆與菜粕價(jià)差較大帶來(lái)的替代需求上。策略上，遠月壓力依然存在。短期來(lái)看，將跟隨外圍市場(chǎng)的波動(dòng)。短期來(lái)看，建議逢高做空。豆粕暫時(shí)承壓4000，菜粕預計區間2850-3000。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。