【PVC】

上一交易日PVC主力合約收漲0.71%，現貨價(jià)格基本穩定，基差收窄。

從10月份到現在，我們注意到，隨著(zhù)氯堿利潤觸底反彈，行業(yè)開(kāi)工有所下降。盡管我們前面提到庫存水平不低，內需改善有限，但在出口和宏觀(guān)情緒溫暖的支撐下，市場(chǎng)仍然有所復蘇。在強勢反彈行情中，我們也建議在行情突破6000點(diǎn)后暫時(shí)做空等待。我們認為，利潤觸底后，產(chǎn)業(yè)鏈將沒(méi)有繼續向上增長(cháng)的空間，也沒(méi)有開(kāi)工建設的空間。后市整體庫存水平或將緩慢下降。雖然上方空間有限，但在目前利潤微薄、開(kāi)工量下降的趨勢下，不建議拋空。建議等待回調后做多的機會(huì )。

具體看基本面，上周上游工廠(chǎng)開(kāi)工環(huán)比下降1%，預計短期變化有限。需求方面，隨著(zhù)北方進(jìn)入冬季，下游建設開(kāi)始減弱，出口略有改善。我們將觀(guān)察可持續性。原材料方面，煤炭、原油價(jià)格偏勢，藍碳電石價(jià)格有一定支撐。堿部分價(jià)格下行后，氯堿綜合利潤繼續受到壓縮。華東地區電石法V型價(jià)格在5900-6000區間，乙烯法價(jià)格暫時(shí)穩定在6100-6300區間。

截至11月4日，國內PVC社會(huì )庫存42.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.21%，同比增加28.41%。

策略：建議持有多單。

【PTA】

最后一個(gè)交易日，PTA2401合約震蕩收漲，漲幅0.21%。華東市場(chǎng)現貨價(jià)格5812元/噸，基差利率0.17%?，F貨市場(chǎng)交投一般，基差波動(dòng)不大。 11月供應量在01+30附近成交。

供給方面，本周設備負荷基本沒(méi)有變化。截至周四，PTA負荷調整至75.4%。益盛海南新建的250萬(wàn)噸PTA裝置目前正在升溫，預計將于近期投產(chǎn)。

需求方面，聚酯負荷小幅下降至89.6%。江浙地區聚酯產(chǎn)銷(xiāo)繼續分化，平均產(chǎn)銷(xiāo)率預計略低于70%。江浙地區碼頭開(kāi)工率局部下降。

成本方面，PTA加工費在300元/噸左右，進(jìn)一步上漲空間有限。您可以關(guān)注降低處理費用的機會(huì )。原油價(jià)格震蕩調整弱勢，不確定性較多。 PX上方空間有限，短期成本支撐減弱。警惕原油、PX持續下跌風(fēng)險。

綜上所述，近期PTA反彈受阻，短期原油、PX價(jià)格波動(dòng)偏弱，加工費有所反彈，成本面支撐不足。預計短期PTA波動(dòng)偏弱，調整為主。短期建議觀(guān)望，關(guān)注6000元/噸附近。壓力較大，關(guān)注原油價(jià)格及PX變化。

策略上：建議短期觀(guān)望。

（編輯：曹艷艷HA008）

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。