國泰君安研報指出，上周生豬價(jià)格繼續下跌，出欄重量增加。據永益咨詢(xún)數據顯示，上周生豬價(jià)格為14.5元/公斤（前一周為15.11元/公斤）；生豬平均出欄重量繼續下降，上周生豬平均出欄重量為121.99公斤（前一周為121.88公斤）。三季報中，生豬企業(yè)紛紛下調出欄目標，資產(chǎn)負債率升至70%。三季度，多數生豬企業(yè)均下調了2023年的屠宰目標，較年初預期的屠宰目標降低了10%左右。與之相對應的是，各生豬企業(yè)的資產(chǎn)負債率持續上升并超過(guò)70%。該行業(yè)的資金短缺可能導致產(chǎn)能更快耗盡。我們認為生豬價(jià)格可能出現的反彈對產(chǎn)能消耗和股價(jià)影響不大，反而會(huì )出現加速消耗的跡象；從方向和節奏兩個(gè)維度來(lái)考慮： 1）方向：目前的情況是基于方向的趨勢性機會(huì )，豬價(jià)的反彈擾動(dòng)無(wú)法改變底部的上漲趨勢。產(chǎn)能加速消耗，2024年生豬價(jià)格高點(diǎn)可能超預期。這是第四季度將出現的關(guān)鍵轉折點(diǎn)； 2）節奏：從消耗速度來(lái)看，生豬價(jià)格的反彈并不能改變產(chǎn)能的消耗。第三季度是工業(yè)化方向的一個(gè)例子。反彈伴隨著(zhù)行業(yè)整體資產(chǎn)負債表的持續惡化，去產(chǎn)能的韌性將超市場(chǎng)想象。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。