外部能源價(jià)格大幅下跌，拖累油脂走勢。油脂走勢受?chē)H原油大幅下跌拖累。在基本面供大于求的壓力下，油價(jià)有漲有跌。目前來(lái)看，仍不具備單邊上行動(dòng)力。 11月份棕櫚油產(chǎn)區進(jìn)入季節性減產(chǎn)周期，庫存壓力逐步釋放。由于產(chǎn)量和需求下降，8月份印尼棕櫚油庫存有所回升，但復蘇不及預期。但由于10月份馬棕產(chǎn)量和需求增加，庫存增速低于市場(chǎng)預期。第四季度主要關(guān)注厄爾尼諾現象對生產(chǎn)的干擾，這是中長(cháng)期潛在的利多因素。 8月至9月國內對香港的棕櫚油進(jìn)口量維持在較高水平。在買(mǎi)船活躍的帶動(dòng)下，進(jìn)口供應穩步增加，最新商業(yè)庫存繼續增加至104.16萬(wàn)噸。需求方面，隨著(zhù)各地氣溫降溫，棕櫚油逐漸進(jìn)入消費淡季，調配需求預計將減少。目前豆油供需均偏弱。受9、10月大豆到貨減少導致國內大豆庫存較低影響，油廠(chǎng)開(kāi)工雖有所回升，但整體壓榨水平較低，豆油供應增量有限。需求方面，終端有一定補貨需求，四季度是豆油消費旺季。預計部分調和需求將轉向豆油。但目前價(jià)格優(yōu)勢并不明顯，限制了替代需求。近期成交未見(jiàn)明顯增加，庫存保持中性。偏低。菜籽油短期供應壓力有所緩解，但預計四季度供應將寬松。目前，主產(chǎn)區油菜新品種正處于出口階段，集中上市的壓力也制約著(zhù)未來(lái)價(jià)格走勢。雖然8月至9月到達香港的進(jìn)口種子數量有所減少，但油菜籽開(kāi)工和壓榨水平較低。 9月油菜籽進(jìn)口32萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.9%。預計第四季度油菜籽進(jìn)口將寬松。需求方面，與豆油價(jià)差持續縮小，部分地區豆油價(jià)格與豆油持平，提振其替代需求。短期來(lái)看，油價(jià)維持寬幅波動(dòng)，上方壓力依然存在。建議短線(xiàn)波段操作，高拋低吸；中長(cháng)期來(lái)看，關(guān)注天氣和需求表現，保持謹慎看多觀(guān)點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注油粕比做多機會(huì )。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。