為引導國有商業(yè)保險公司長(cháng)期穩健經(jīng)營(yíng)，更好發(fā)揮中長(cháng)期資金的市場(chǎng)穩定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用，加強國有商業(yè)保險公司長(cháng)期考核保險公司方面，財政部10月30日發(fā)布通知，保險公司經(jīng)營(yíng)效率指標“凈資產(chǎn)收益率”由“當年指標”調整為結合“3年周期指標”的考核方式+ 當前年份指示器”。

此外，社?；饡?huì )近日舉辦的2023年境內投資經(jīng)理座談會(huì )提到，目前我國權益類(lèi)資產(chǎn)估值已處于歷史底部，A股已進(jìn)入長(cháng)期價(jià)值配置窗口期，且逆周期投資思維必須強化。 1、基金公司熱議保險公司長(cháng)期考核

今天，財政部發(fā)布《關(guān)于引導保險資金長(cháng)期穩健投資加強國有商業(yè)保險公司長(cháng)期考核的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）。

《通知》指出，根據《財政部關(guān)于印發(fā)商業(yè)保險公司業(yè)績(jì)評價(jià)辦法的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），保險公司的“凈資產(chǎn)收益率” 《辦法》中的運行效率指標將由“當年指標”調整為“3年周期指標+當年指標”相結合的考核方式，3年周期指標為“3年周期”凈資產(chǎn)收益率（加權50%）”，本年指標為“本年凈資產(chǎn)收益率（加權50%）”。

對于將長(cháng)期指標納入保險公司考核，中歐基金認為，一是有利于提高保險資金投資二級市場(chǎng)的穩定性。將長(cháng)期指標納入考核，改變目前保險資金“凈資產(chǎn)收益率”僅考察年度指標的模式，將更好地符合股市運行的客觀(guān)規律。鑒于股票等權益類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)性較大，漲跌周期通常超過(guò)一年，將三年周期指標納入考核，可以減少當前股市波動(dòng)對保險資金績(jì)效考核的影響，避免保險資金因考核壓力而觸底反彈。減倉情況將增加保險資金對股票等權益類(lèi)資產(chǎn)短期波動(dòng)的承受能力，增強保險投資二級市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的穩定性。

二是有利于提高保險資金投資二級市場(chǎng)的積極性。保險資金天然是長(cháng)期的，風(fēng)險承受能力高，流動(dòng)性要求低。將長(cháng)期指標納入評估，可以減少中短期市場(chǎng)波動(dòng)對保險資金投資決策的影響，幫助保險機構做好逢低預案，在市場(chǎng)估值水平較低時(shí)更加積極地投資權益類(lèi)資產(chǎn)，提高權益類(lèi)資產(chǎn)投資比重。

三是有利于資本市場(chǎng)長(cháng)期高質(zhì)量發(fā)展。將長(cháng)期指標納入考核，有利于保險公司更好地發(fā)揮中長(cháng)期資本配置作用。一方面，保險資金具備加大權益類(lèi)資產(chǎn)投資的條件，有利于提高市場(chǎng)中長(cháng)期資金比重，改善投資者結構，減少市場(chǎng)非理性波動(dòng)，優(yōu)化市場(chǎng)目標定價(jià)；另一方面，有利于保險資金從經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)角度配置權益類(lèi)資產(chǎn)，充分發(fā)揮保險資金久期長(cháng)、穩定性高的特點(diǎn)，實(shí)現對實(shí)體經(jīng)濟更有力的支持和促進(jìn)。

華夏基金還認為，建立健全保險資金等股權投資長(cháng)期考核機制，有利于保險資金加大股權投資力度，將更多長(cháng)期資金引入資本市場(chǎng)。

“以上市保險公司為例，目前龍頭公司的綜合償付能力充足率在200%至250%之間，相應的股權資產(chǎn)上限為30%。但實(shí)際的股權配置比例僅為10-10%?！?15%。從實(shí)際情況來(lái)看，保險可投資股權資產(chǎn)占比與實(shí)際占比存在較大差距。

“這背后的原因主要是保險公司對股權回報要求和年度考核節奏的限制。保險機構普遍實(shí)行的‘短周期’考核機制目前采用的是一年的考核周期。由于股權投資等由于股票會(huì )增加總投資收益的波動(dòng)性，保險資金往往不愿意增加股權投資的比例。

華夏基金還表示，“長(cháng)期考核機制降低了保險資金機構對股權投資收益短期波動(dòng)的擔憂(yōu)，帶動(dòng)保險資金根據資產(chǎn)的周期性收益特征，加大股權資產(chǎn)的配置比例”。疊加中小保險公司償付能力充足率壓力。救助預計將為保險業(yè)帶來(lái)大量資金?！?

此外，在當前長(cháng)期利率中心下移、再投資風(fēng)險加大的情況下，長(cháng)期考核將促使保險資金加大權益類(lèi)資產(chǎn)配置比例，從而提高長(cháng)期投資收益。 2022年以來(lái)，保險資金存量多為高收益固定收益資產(chǎn)，隨著(zhù)長(cháng)期利率不斷成熟，保險資金久期缺口較大帶來(lái)的再投資風(fēng)險增大，配置權益類(lèi)資產(chǎn)可以獲得更高的長(cháng)期收益收益，有利于緩解保險資金長(cháng)期資產(chǎn)不足、長(cháng)期負債匹配的痛點(diǎn)，從而優(yōu)化行業(yè)資產(chǎn)負債匹配管理，降低利差損失風(fēng)險?！?2、養老基金委托合同規模超1.64萬(wàn)億元

近日，人力資源和社會(huì )保障部召開(kāi)2023年第三季度情況新聞發(fā)布會(huì )，發(fā)布會(huì )提到了養老保險和社?；鸬囊恍┫嚓P(guān)數據。記者注意到，截至9月底，全國基本養老保險、失業(yè)保險、工傷保險參保人數分別為10.6億人、2.4億人、3億人。 1-9月，三項社會(huì )保險基金收入合計5.8萬(wàn)億元，支出合計5.2萬(wàn)億元。 9月末累計余額8萬(wàn)億元，基金運行總體平穩。

此外，發(fā)布會(huì )還提到，社?；鸸芾砗臀型顿Y工作扎實(shí)推進(jìn)。組織開(kāi)展鞏固和完善社會(huì )保險基金管理行動(dòng)。定期對年金基金管理機構進(jìn)行現場(chǎng)檢查和非現場(chǎng)監管。推動(dòng)養老基金委托投資。截至9月，受托合同規模突破1.64萬(wàn)億元。 3、社?；饡?huì )召開(kāi)投資經(jīng)理座談會(huì )

10月26日至27日，社?；饡?huì )召開(kāi)2023年度境內投資經(jīng)理座談會(huì )。會(huì )上提到，目前我國權益類(lèi)資產(chǎn)估值已處于歷史底部，A股已進(jìn)入長(cháng)期配置價(jià)值的窗口期。要強化逆周期投資思維，主動(dòng)應對風(fēng)險挑戰，積極抓住資本市場(chǎng)長(cháng)期投資機會(huì )，努力獲取超額收益。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。