【尿素】

上一交易日，尿素主力合約收漲1.52%，市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。山東臨沂市場(chǎng)報2450(+20)元/噸，基差收窄。

本周制造商庫存繼續積累。短期價(jià)格下跌后，貿易補貨和現貨成交良好。但預計后續接單量將減弱，需求主要集中在精簡(jiǎn)存儲的進(jìn)展上。隨著(zhù)吸籌開(kāi)始，01有下跌空間，或可等待01-05收窄后再逢高做空05合約，整體后續觀(guān)點(diǎn)偏空。

基本面方面，日產(chǎn)量已反彈至18萬(wàn)噸附近的高位。預計受天然氣逆風(fēng)影響產(chǎn)量下降有限，12月可能達到16萬(wàn)噸，仍處于同比絕對高位。

需求方面，農業(yè)需求基本結束，復合肥廠(chǎng)開(kāi)始接貨。工業(yè)需求方面，三聚氰胺產(chǎn)量環(huán)比減弱，維持低位。淡季儲備可能會(huì )延遲。國內尿素需求總體疲軟。出口方面，目前法檢延長(cháng)，內外價(jià)差倒掛。出口無(wú)利潤。

從成本和利潤來(lái)看，整體利潤水平連續一個(gè)月回升，處于較高水平。

截至2023年11月22日，中國尿素企業(yè)庫存總量為43.63萬(wàn)噸，較上周增加7.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)21.43%。

策略上：建議看空。 01-05收窄后，05合約高位反彈。

【PTA】

最后交易日PTA2401合約繼續下跌，跌幅為2.63%。華東市場(chǎng)現貨價(jià)格為5850元/噸，基差率為1.23%?，F貨市場(chǎng)交投一般，基差暫穩?，F貨價(jià)格在01+30左右商定。

供應方面，華東地區一座64萬(wàn)噸PTA裝置目前正在重啟。該裝置于上周初被關(guān)閉進(jìn)行維護。山東一套250萬(wàn)噸PTA裝置因故計劃于月底進(jìn)行檢修，預計檢修時(shí)間為2周左右。

需求方面，聚酯負荷小幅下降至89.4%。江浙地區聚酯產(chǎn)銷(xiāo)整體依然疲弱，預計平均產(chǎn)銷(xiāo)在40%左右。江浙地區碼頭開(kāi)工率部分提升，季節性產(chǎn)品部分增加。

成本端，PTA加工費上漲至500元/噸左右，PTA估值中性，原油、PX價(jià)格弱勢調整，成本端支撐不足。警惕原油、PX下跌風(fēng)險。

綜上所述，近期PTA承壓，聚酯板塊整體情緒偏空，短期原油、PX價(jià)格震蕩弱勢運行，成本端支撐不足，加工費大幅反彈，估值中性，供應逐步緩解，庫存壓力累積，預計短期PTA將震蕩弱勢調整。建議短線(xiàn)逢高關(guān)注，關(guān)注原油價(jià)格及PX變化。

策略上：建議逢高做空，注意風(fēng)險控制。

（編輯：曹艷艷HA008）

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。