周一Al2312合約繼續上漲，觸及19200上方。近期，由于中國增發(fā)1萬(wàn)億國債，國內宏觀(guān)情緒濃厚，加上云南減產(chǎn)提供微觀(guān)支撐，預計近期滬鋁強勢震蕩。周一，社會(huì )倉總存儲量從3.5萬(wàn)噸增至61.2萬(wàn)噸。鋁棒加工費（佛山）回調10元/噸至390元/噸?，F貨均價(jià)升貼水下跌40元/噸至-60元/噸。氧化鋁AO2311 即將迎來(lái)第一個(gè)交割月。近兩個(gè)月走勢橫盤(pán)，價(jià)格重心維持在3050-3100區間。我們認為，當前氧化鋁定價(jià)受其現貨、滬鋁、燒堿等市場(chǎng)綜合影響，但現貨仍是核心因素?，F貨價(jià)格的持續上漲主要是受到供需緊張的支撐。西南、西北地區供需依然偏緊。山西等西北地區貨源基本供應新疆交割倉庫，造成區域缺口仍可支撐現貨價(jià)格。但隨著(zhù)11月交割的臨近，多頭受制于交割意愿，仍無(wú)力推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。隨后的幾份合同也面臨同樣的問(wèn)題。因此，對于氧化鋁，我們總體維持相對高位區間振蕩的思路，可關(guān)注云南電解鋁減產(chǎn)對西南氧化鋁需求的影響。

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