核心邏輯：市場(chǎng)宏觀(guān)氣氛火熱，現貨市場(chǎng)由弱轉強。山西臨汾、呂梁低硫主焦煤周內小幅上漲50元/噸，沙河一孟5精煤上漲10元/噸，目前期貨倉單成本在1950元/噸左右，JM2401合約有輕微的溢價(jià)。除了此前確認的四季度新增萬(wàn)億國債外，近期市場(chǎng)利好政策頻傳，推動(dòng)宏觀(guān)經(jīng)濟情緒改善。此外，券商抄底資金做多，主力焦煤合約在9月底突破高點(diǎn)后進(jìn)一步飆升。從基本面來(lái)看，短期煉焦煤供需格局并未發(fā)生太大變化。國內供給側雖然仍受到安全監管打壓，但力度并未進(jìn)一步提升。國外煤炭相對進(jìn)口量保持較高水平，焦煤供應總體穩定。需求方面，焦化廠(chǎng)利潤持續低位，焦炭產(chǎn)量低位運行。即使第一輪上調實(shí)施，預計短期內焦炭產(chǎn)量仍難以大幅改善。綜上所述，焦煤基本面支撐偏弱。一方面是近期宏觀(guān)情緒的推動(dòng)。另一方面，冬儲即將來(lái)臨。低庫存格局下焦煤價(jià)格彈性較好，使得期貨維持強勢走勢。短期建議維持看多。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。