本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少1.3萬(wàn)噸。由于鋼廠(chǎng)檢修集中在統計末期，預計下周產(chǎn)量將大幅下降。當前行業(yè)面臨鋼材庫存高與原材料庫存低的矛盾。近兩周鋼材成交好轉，去庫存情況良好，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)呈現韌性。市場(chǎng)選擇了原材料低庫存的邏輯進(jìn)行交易，鋼材價(jià)格隨之上漲。在鋼材虧損的情況下，原材料期貨上漲修復了基礎。原材料的持續上漲需要鋼廠(chǎng)利潤的擴張。但在鋼材庫存清理之前，市場(chǎng)利潤將難以修復。從這個(gè)角度來(lái)看，1月合約盡管虧損，但上漲空間有限。但考慮到11月主力即將換月，且有政策刺激預期，5月合約或將繼續修正基礎。主要風(fēng)險在于淡季鋼材庫存壓力較大，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)超預期。鋼材1-5月價(jià)差接近持平，5月合約利潤較1月合約利潤溢價(jià)，熱卷倉單和空頭利潤持倉壓力仍抑制鋼材彈性。操作上，多單重點(diǎn)關(guān)注3900-4000一線(xiàn)壓力，或遇回調則多做多5月鋼合約。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。