10月份，鄭州玻璃期貨價(jià)格呈現區間波動(dòng)。節后，國內浮法玻璃現貨市場(chǎng)普遍上漲。由于國慶前多數下游原膜儲備較低，且假期期間企業(yè)精神飽滿(mǎn)，部分企業(yè)庫存較低，帶動(dòng)下游節后補貨。生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量較高，企業(yè)庫存大幅下降。但隨著(zhù)供給端持續增加，終端訂單雖然放量，但受資金問(wèn)題影響，下游訂單整體有限。多數下游企業(yè)仍需補貨。隨著(zhù)出貨量階段性放緩，部分企業(yè)開(kāi)始實(shí)施優(yōu)惠政策促進(jìn)銷(xiāo)售。但西北市場(chǎng)正處于搶購期，需求仍能支撐少數企業(yè)提價(jià)。當月玻璃價(jià)格重心下移，震蕩上行。

展望后市，玻璃利潤將帶動(dòng)前期冷修的生產(chǎn)線(xiàn)陸續恢復生產(chǎn)，導致日熔量增加。供應量也將呈現增長(cháng)趨勢。但考慮到部分老舊生產(chǎn)線(xiàn)冷修的影響，年內供應增量將相對有限。原材料方面，煤炭表現強勁。后期北方將進(jìn)入采暖季，天然氣價(jià)格也有望上漲。成本面將為玻璃價(jià)格提供一定支撐。需求方面，房地產(chǎn)后端數據保持高景氣發(fā)展區間，將繼續推動(dòng)竣工面積同比正增長(cháng)。雖然房地產(chǎn)行業(yè)二季度結束了行業(yè)寒冬期，但效果弱于預期。金融機構對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)更加謹慎。風(fēng)險擔憂(yōu)尚未緩解，房企資金依然緊張。從銷(xiāo)售角度來(lái)看，整個(gè)房地產(chǎn)鏈條仍在形成負循環(huán)。房地產(chǎn)企業(yè)的資金難以快速回流，進(jìn)而阻礙樓盤(pán)交付或項目竣工的保障。玻璃下游深加工企業(yè)還款困難更加突出。資金問(wèn)題普遍存在，采購備貨意愿依然較低。加工企業(yè)主要根據自身訂單情況補充庫存。隨著(zhù)原創(chuàng )電影公司紛紛開(kāi)始打折，采購可能會(huì )變得更加謹慎。今年房地產(chǎn)新開(kāi)工量出現大幅負增長(cháng)，長(cháng)期來(lái)看對玻璃組裝需求也是利空。從庫存來(lái)看，目前玻璃企業(yè)的庫存壓力并不大。在沒(méi)有明顯庫存積累的情況下，玻璃廠(chǎng)不會(huì )進(jìn)行大規模的降價(jià)促銷(xiāo)。然而，沒(méi)有進(jìn)一步增長(cháng)的強勁動(dòng)力。預計玻璃期貨價(jià)格將上漲或呈現區間震蕩走勢。后期需要關(guān)注政策放松對房地產(chǎn)鏈條信心的恢復以及居民購房能否改善。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)人員資格編號F0251444

期貨投資咨詢(xún)執業(yè)證書(shū)編號：Z0013101

助理研究員：

尤正宇期貨從業(yè)人員資格編號F03111199

鄭嘉蘭期貨資格編號F03110073

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。