受債券發(fā)行加速、月中納稅高峰、年末資金需求上升等影響，國內資本市場(chǎng)利率呈現上行趨勢。截至11月14日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期利率分別收于1.913%、1.967%。 2.207%、2.452%、2.513%、2.541%、2.562%，較11月7日分別增加27.6、15、21.2、0.7、1.2、2、1.6BP； 1月利率收于2.234%，較11月7日下跌1.1BP。

本周央行逆回購到期總量為1.25萬(wàn)億元。本周前兩個(gè)工作日，央行已向市場(chǎng)投放逆回購5370億元。本周中性對沖的可能性較大。本月，央行有8500億元中期借貸便利（MLF）到期。央行近期的做法是凈投放，因此未來(lái)超額續貸的可能性較大。

受年底發(fā)債加速、企業(yè)資金回籠等因素影響，資金需求進(jìn)入階段性高峰。短期來(lái)看，隨著(zhù)月中納稅高峰結束以及央行加大逆回購力度，預計利率將小幅回落。中長(cháng)期來(lái)看，資金需求回升，利率穩步上升，但需關(guān)注央行是否降準。 （作者單位：金石期貨）

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