【導讀】11月份，加拿大新季油菜籽大量運往國內油廠(chǎng)，進(jìn)口油菜籽供應量大幅增加。隨著(zhù)油廠(chǎng)開(kāi)工負荷率上升，國內進(jìn)口菜籽油供應量增加。 12月份國內油菜籽進(jìn)口量仍將維持高位。同時(shí)，今年春節假期較晚，下游市場(chǎng)節前備貨尚未啟動(dòng)。需求處于較低水平。加之巴西新季大豆產(chǎn)量回升的預期，預計12月份國內進(jìn)口菜籽油價(jià)格仍將下跌。

加拿大進(jìn)口大量油菜籽抵港，開(kāi)工負荷率上升

10月份加拿大新季油菜籽大量上市后，國內油廠(chǎng)采購熱情更加高漲。由于加拿大距離中國較遠，加拿大新季油菜籽已于11月中旬抵達香港，國內進(jìn)口油菜籽庫存大幅增加。據卓創(chuàng )資訊統計，11月17日國內進(jìn)口油菜籽庫存達到42.1萬(wàn)噸，較11月3日新季油菜籽大量到港前增加33.1萬(wàn)噸，增幅367.78%。

隨著(zhù)大量進(jìn)口油菜籽到港，國內油廠(chǎng)開(kāi)工負荷率逐漸上升。據卓創(chuàng )資訊統計，截至11月26日，11月國內油廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷率為24%，較10月提升2個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)運行負荷率的提高，國內進(jìn)口菜籽油產(chǎn)量增加。但由于下游市場(chǎng)對進(jìn)口菜籽油的需求有限，國內進(jìn)口菜籽油庫存持續增加。據卓創(chuàng )資訊統計，11月24日國內進(jìn)口菜籽油庫存39.51萬(wàn)噸，較11月17日增加2.11萬(wàn)噸，增幅5.64%。

目前國內進(jìn)口菜籽油庫存處于高位，下游市場(chǎng)備貨尚未啟動(dòng)，油廠(chǎng)開(kāi)工負荷率增幅不大。后期油菜籽進(jìn)口量仍將較大，油廠(chǎng)開(kāi)工負荷率仍有望提升。

國內外市場(chǎng)負面因素增多，國內植物油價(jià)格持續下跌。

據卓創(chuàng )資訊統計，截至11月24日，11月國內進(jìn)口三級菜籽油均價(jià)為8794元/噸，較10月下降202元/噸，跌幅2.25%。國內菜籽油市場(chǎng)呈現供大于求的格局，加上國際市場(chǎng)負面因素增多，導致國內進(jìn)口菜籽油價(jià)格持續下跌。

國內進(jìn)口菜籽油產(chǎn)量逐漸增加，菜籽油進(jìn)口量也呈現增加趨勢。據卓創(chuàng )資訊統計，10月國內植物油進(jìn)口量23.3萬(wàn)噸，較9月增長(cháng)64.08%。這是今年第二高的月度植物油進(jìn)口量，僅低于四月份。國內進(jìn)口菜籽油庫存和進(jìn)口量均處于較高水平，因此進(jìn)口菜籽油供應相對充足，這對進(jìn)口菜籽油價(jià)格產(chǎn)生負面影響。

下游市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，進(jìn)口菜油需求不多。目前下游商家進(jìn)貨積極性不高。由于預計后期國內進(jìn)口菜籽油市場(chǎng)價(jià)格仍將下跌，下游商家觀(guān)望居多，采購量較少。油廠(chǎng)出貨速度緩慢也是庫存增加的重要原因。

巴西大豆產(chǎn)區天氣條件的改善也對國內進(jìn)口菜籽油價(jià)格產(chǎn)生負面影響。前期，巴西部分大豆產(chǎn)區天氣較為干旱，對新季油菜生長(cháng)造成不利影響。一些機構不斷下調巴西新季大豆產(chǎn)量預期。不過(guò)，近期巴西部分大豆產(chǎn)區出現有效降雨，前期干旱形勢有所緩解。因此，巴西新季大豆產(chǎn)量有望再次反彈。

12月份國內外市場(chǎng)負面因素將繼續增多

12月份國內外市場(chǎng)負面因素將繼續增多。國內：從后期船期來(lái)看，預計11-12月國內油菜籽進(jìn)口量在100萬(wàn)噸左右，較去年同期小幅下降2.2%，但仍處于較高水平。由于進(jìn)口原料油菜籽庫存壓力持續加大，12月份沿海油廠(chǎng)開(kāi)工負荷率將大幅提升。

下游市場(chǎng)節前備貨尚未啟動(dòng)。今年春節假期較晚，12月份下游市場(chǎng)節前備貨尚未正式啟動(dòng)。加之今年國內植物油市場(chǎng)疲軟，下游商家備貨積極性不高，預計備貨量較往年同期有所下降。因此，12月份下游進(jìn)口菜籽油需求將維持在較低水平，菜籽油市場(chǎng)供大于求的矛盾將更加尖銳。

國際上：加拿大新季油菜籽產(chǎn)量已定，加拿大農業(yè)部新季油菜籽產(chǎn)量預測數據連續三個(gè)月保持穩定。不過(guò)，巴西大豆產(chǎn)量仍有調整空間。隨著(zhù)巴西大豆產(chǎn)區天氣狀況好轉，部分機構可能逐步上調巴西新季大豆產(chǎn)量預期，這將對加拿大菜籽價(jià)格構成利空，并導致國內菜籽油市場(chǎng)走弱。

綜上所述：12月份國內外市場(chǎng)利空因素依然較多。國內菜籽油市場(chǎng)維持供大于求格局，預計進(jìn)口菜籽油價(jià)格將繼續下跌。

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