期貨日報記者觀(guān)察，10月以來(lái)，國內化工產(chǎn)品走勢以下行為主，但煤油化工產(chǎn)品走勢仍呈現明顯分化趨勢。其中，石化產(chǎn)品以持續下跌為主，近期已逐漸止跌；煤化工產(chǎn)品整體相對抗跌。雖然煤炭、石油化工短期走勢有所減弱，但煤化工整體走勢略強于石油化工。

對此，方正中期期貨研究院上海分院院長(cháng)夏聰聰表示，節后煤油化工產(chǎn)品整體走勢偏弱。節假日期間，受?chē)H油價(jià)大幅下跌影響，多數化工產(chǎn)品價(jià)格震蕩回調，延續節前調整行情。

“假期期間，國際原油期貨大幅下跌，雖然國內化工品因成本下降、需求復蘇乏力而普遍下跌，但跌幅沒(méi)有國際原油跌幅大?！本G色大華期貨能源化工事業(yè)群負責人吳志橋表示，巴以沖突爆發(fā)后，地緣政治風(fēng)險短期內升級推高國際油價(jià)，為原油市場(chǎng)帶來(lái)轉機。不過(guò)，石化產(chǎn)品的表現依然不容樂(lè )觀(guān)。 “金九銀十”加上“金九銀十”的品質(zhì)并不如市場(chǎng)預期。節后大部分化工品均實(shí)現盈利。壓縮狀態(tài)。

記者了解到，從基本面運行邏輯來(lái)看，化工品主要關(guān)注成本端的變化趨勢。 “節后受制于國際油價(jià)下跌，石化開(kāi)啟回調模式，放棄節前上漲空間。煤化工方面，以甲醇為例，雖然甲醇總體呈現下跌趨勢，但下跌趨勢總有好轉的跡象，會(huì )反彈到中陽(yáng)。夏聰聰說(shuō)道。

相比之下，由于節前煤炭?jì)r(jià)格大幅上漲，加上下游市場(chǎng)觀(guān)望情緒加劇，節后煤炭?jì)r(jià)格有所回落。但冶金化工行業(yè)的旺盛需求和冬季儲備為煤炭?jì)r(jià)格提供支撐，煤化工走勢強勁。在石油化學(xué)品中。

南華期貨能源化工部主管戴一凡表示，石化產(chǎn)品本身需求明顯減弱，假期期間庫存積累較大，裂解價(jià)差明顯減弱，因此跌幅也較大。

在吳志橋看來(lái)，目前煤化工產(chǎn)品之所以比較堅挺，主要是下游出現去庫存或者庫存調整的現象。目前下游庫存已調整至合理區間，煤炭采購熱情有所下降，市場(chǎng)經(jīng)歷了振蕩過(guò)渡期。但隨著(zhù)冷空氣范圍擴大，節后復工復產(chǎn)，電廠(chǎng)日用電量增加，疊加冬儲，終端庫存補充意愿也有所增強。同時(shí)，煤化工板塊近期成本端表現較為強勁，為產(chǎn)業(yè)鏈提供了一定支撐。

“活躍煤礦生產(chǎn)穩定，安全生產(chǎn)意識依然較強，供給增量相對有限。下游動(dòng)力煤消費處于季節性淡季，但化工等行業(yè)已開(kāi)始回暖?；厣?，煤炭消費量增加?！毕穆斅斦J為，成本端沒(méi)有太大變化。另外，近期部分煤化工產(chǎn)品受設備檢修影響，供給端出現一定減少。

展望后市，夏聰聰認為，目前推動(dòng)原油兩次反彈的中東局勢稍顯復雜，但油基化學(xué)品的反彈力度弱于原油?？紤]到10月份仍是消費旺季，油基化學(xué)品需求出現“反彈”。煤化工方面，市場(chǎng)需要重點(diǎn)關(guān)注兩方面：一是下游實(shí)際消費情況和上游庫存情況；二是關(guān)注煤炭?jì)r(jià)格變化帶來(lái)的煤化工產(chǎn)品成本變化。

受訪(fǎng)者表示，隨著(zhù)旺季向淡季過(guò)渡，煤油化工品后期走勢邏輯將主要向需求端轉移，需求端表現或將進(jìn)一步走弱。在供給端相對穩定的情況下，煤油化工品基本面壓力逐漸顯現。

“外部宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境仍然是市場(chǎng)交易邏輯的主線(xiàn)，四季度外部宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境很難出現明顯改善，煤油和化工產(chǎn)品的需求處于相對淡季。但經(jīng)過(guò)設備檢修完畢，供給面不會(huì )有太大變化，整體走勢仍將承壓?！毕穆斅斦f(shuō)道。

吳志橋表示，石化產(chǎn)品短期去庫存格局仍在延續，加上地緣政治事件影響，國際油價(jià)將出現反彈。但外部宏觀(guān)壓力加上四季度需求淡季，預計石化產(chǎn)品仍將維持弱勢。

談及投資者如何更好地把握后期化工產(chǎn)品交易策略，夏聰聰建議，對于持續下跌的產(chǎn)品，仍需看到下游采購情緒變化帶來(lái)的價(jià)格支撐。市場(chǎng)價(jià)格持續下跌、基差擴大后，應及時(shí)調整前期看空思路。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。