10月17日，國債期貨昨日開(kāi)盤(pán)后受收益率反彈影響。早盤(pán)低開(kāi)后，全天震蕩收跌。今日國債期貨市場(chǎng)繼續弱勢運行。早盤(pán)低開(kāi)后，下方支撐不多，利率中樞昨日開(kāi)盤(pán)后延續上行走勢。 8月中旬以來(lái)，利率中樞上移后，國債收益率快速升至預期高位后回落。但在經(jīng)濟數據回暖、海外風(fēng)險因素未兌現等積極影響的推動(dòng)下，十期債券收益率持續突破前期高位。隨后圍繞新一輪高點(diǎn)波動(dòng)，也反映出當前市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的局面難以改變。因此，短期債市的看跌情緒逐漸占據主導地位，這也體現在主要投資者類(lèi)型的凈持倉上。因此，判斷當前國債期貨價(jià)格水平仍處于震蕩狀態(tài)，長(cháng)期動(dòng)力有限，今年上半年以來(lái)的“債券牛市”或將結束?？缙趦r(jià)差方面，12-03年多頭價(jià)差套利機會(huì )已基本實(shí)現，可能?chē)@新一輪均線(xiàn)點(diǎn)位波動(dòng)。短期可關(guān)注縮小套利空間。 IRR和基差反映了未來(lái)債券價(jià)格的較大波動(dòng)，建議采用正向配置，以避免波動(dòng)格局下債市震蕩的風(fēng)險?？缙贩N配置方面，短期利率中心已見(jiàn)頂，短期和中長(cháng)期均建議陡峭配置。在本輪復蘇復蘇過(guò)程中，利率中心急劇陡峭化。本輪可能會(huì )迅速跌至預期低點(diǎn)，然后開(kāi)始振蕩，因此建議大幅配置。套利空間或已于上周五初步實(shí)現，未來(lái)進(jìn)一步套利機會(huì )有限。今天，國債期貨的多因素模型信號轉為看跌。目前的成交量、價(jià)格和基本面都反映出債市走勢已經(jīng)轉向熊市。但考慮到前期的做空空間已通過(guò)預期部分變現，建議保持謹慎觀(guān)望。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。