上周滬深股市回調，北交所市場(chǎng)火爆。在權益類(lèi)基金大部分配置滬深股市的背景下，本周權益類(lèi)基金走勢不佳拖累FOF基金走勢，凈值增速較前期放緩。股票FOF凈值大幅回落。值得一提的是，部分FOF基金在三季度末也大量投資了部分北交所股票，但對投資組合整體收益的貢獻有限。

滬深股市回調，FOF業(yè)績(jì)受影響

上周（11.20-11.26）滬深股市出現回調，上證指數下跌0.44%，創(chuàng )業(yè)板指數下跌2.45%，科創(chuàng )50下跌2.99%。題材方面，前期較為活躍的媒體、華為概念、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等均出現較大回調。

與此同時(shí)，從上周開(kāi)始，北交所炒作熱情進(jìn)一步高漲。北證50指數單日漲幅甚至超過(guò)10%。資金分流進(jìn)一步加劇，導致滬深股市震蕩下跌。

股市走勢不佳，影響了權益類(lèi)基金凈值，進(jìn)而影響了上周公募FOF的走勢，尤其是股票類(lèi)FOF。統計顯示，該類(lèi)型基金僅有一只為正收益，即浙商匯金卓越收漲0.1687%，其余均為負收益。

此外，受債市震蕩影響，債券FOF基金上周也出現較大幅度回撤，部分FOF基金單周凈值回撤超過(guò)0.3%。當然，混合型FOF依然穩定，但漲幅較前幾周有所收窄。

中歐基金分析指出，目前均衡配置周期性和防御性板塊較為有利。近期可重點(diǎn)關(guān)注以下幾類(lèi)行業(yè)：一是估值處于歷史底部、對經(jīng)濟復蘇高度敏感的周期性行業(yè)。這些公司在利率較低的背景下也更受歡迎；二是估值大幅調整后更具吸引力。安全邊際較高的可選消費品和醫藥行業(yè)，特別是有能力開(kāi)拓海外市場(chǎng)的消費品企業(yè)；科技板塊的新能源估值具有高性?xún)r(jià)比，并持續向海外擴張。

債市方面，上周利率全面調整，曲線(xiàn)再次趨平。短期利率因資金緊張而大幅上漲，長(cháng)期利率也因政策利空干擾而調整。資金方面的擔憂(yōu)依然存在，還需進(jìn)一步觀(guān)察央行態(tài)度。短期建議觀(guān)望。 12月仍有做多機會(huì )。

注：上周各主要類(lèi)型FOF頭部產(chǎn)品表現

一些母基金在三季度末大量投資了北交所股票。

上周，北交所迎來(lái)了期待已久的火爆行情。 BSE 50指數單周飆升20.96%，累計交易額達到600億元，較前一周增長(cháng)約3.5倍，創(chuàng )歷史新高。據統計，北交所個(gè)股平均周漲幅為40%，凱華材料等6只個(gè)股價(jià)值翻倍，位居A股單周漲幅前列。

面對如此大的波動(dòng)，越來(lái)越多的資金開(kāi)始涌向北交所。盡管不少評價(jià)對此不以為然，甚至多次警告風(fēng)險，但需要注意的是，北交所232只個(gè)股中，僅有3只個(gè)股單周下跌，分別是艾維特、金博生物、平行科技，全部其中下降幅度不到8%。此外，單周漲幅超過(guò)20%的個(gè)股共有189只，漲幅超過(guò)50%的個(gè)股有57只。 6只個(gè)股漲幅翻倍。

反觀(guān)公募FOF領(lǐng)域，雖然北交所個(gè)股并非FOF的主要資產(chǎn)配置方向，但今年三季度末已有部分基金進(jìn)行配置。

比如天鴻養老2035年三季報顯示，今年三季報重倉的有富士達、天明科技、盈控等；天弘永裕穩健養老三季報也顯示，富士達等季末重倉。庫存。但與上周北交所龍頭標的相比，相關(guān)個(gè)股漲幅有限。當然，基金凈值并沒(méi)有明顯提升。統計顯示，天弘養老2035三年A凈值上周下跌0.4513%。永裕文本養老A凈值上周下跌0.1833%。

京證50指數基金經(jīng)理顏陽(yáng)公開(kāi)指出，近期北交所大漲主要得益于四個(gè)方面：一是利好政策持續落實(shí)；二是市場(chǎng)高度關(guān)注的市場(chǎng)轉會(huì )預期明顯上升。三是科創(chuàng )板投資者可直接轉賬至北交所賬戶(hù)；第四，北交50估值處于底部區間，向上回升空間較大。

不過(guò)，11月27日，北交所也通過(guò)官方渠道發(fā)布了加強交易監管的內容，提到上周已針對盤(pán)中拉高打壓、大額申報等異常交易行為采取了共性處置措施。上限價(jià)格，或連續申報。對93人實(shí)施口頭警告、監管關(guān)注、出具警告信等自律措施。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。