純堿——供需緊平衡支撐價(jià)格，焦點(diǎn)仍為元興

1、2023年10月，我國純堿出口量5.74萬(wàn)噸，環(huán)比增加1300噸，增幅2.16%。國內進(jìn)口純堿15.43萬(wàn)噸，環(huán)比減少5400噸，降幅3.34%。

2、早間，國內純堿市場(chǎng)弱勢震蕩。部分企業(yè)關(guān)閉訂單，但成交尚可。目前，企業(yè)設備略有波動(dòng)，部分企業(yè)產(chǎn)量小幅增長(cháng)，其余企業(yè)無(wú)波動(dòng)。下游需求波動(dòng)不大，有一定的補貨需求。

短期純堿震蕩走勢或將延續。今日重堿價(jià)格繼續上漲，但漲幅有限。目前，近月合同補貼已基本完成。未來(lái)供需平衡偏緊的基本面只能支撐價(jià)格，難以推動(dòng)價(jià)格大幅上漲?？傮w價(jià)格維持震蕩走勢。

遠興能否順利投產(chǎn)、何時(shí)投產(chǎn)，目前市場(chǎng)仍存在糾結。 11月底開(kāi)始押注元興的生產(chǎn)，12月開(kāi)始押注元興能否成功生產(chǎn)重堿。

當當前庫存不是安全庫存，無(wú)法大規模補充時(shí)，元興就非常重要。

甲醇——成本端價(jià)格下跌，甲醇下跌趨勢尚未結束

1、內地甲醇市場(chǎng)下跌，但早間競價(jià)成交較為順暢。沿海市場(chǎng)現貨基差小幅走強，出貨較昨日疲軟。

2、太倉、常州港口現貨價(jià)格雙雙下跌，內地洛陽(yáng)價(jià)格下跌25元/噸。

3、本周（20231120-1121）西北地區甲醇樣品生產(chǎn)企業(yè)周成交量（不含長(cháng)約）合計5.27萬(wàn)噸（5.27萬(wàn)噸），較上期統計增加1.09萬(wàn)噸（1.09萬(wàn)噸）當日，環(huán)比增加1.09萬(wàn)噸（1.09萬(wàn)噸）。 +26.08%。

成本端：主要產(chǎn)地：不少礦山煤炭?jì)r(jià)格持續下跌，塊煤庫存緊張，部分降價(jià)后運煤車(chē)有所增加；港口：北港最新實(shí)際貨源報價(jià)與前一交易日價(jià)格持平，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，港口轉運量有所增加，報價(jià)持續下跌。最新實(shí)際供貨報價(jià)：5500張卡930；

甲醇的基本原理并不是很矛盾。成本端的降價(jià)以及能源原油的下跌，導致甲醇估值相對較高。中長(cháng)期來(lái)看，下行趨勢尚未結束。

豆粕—— 豆粕因外部市場(chǎng)震蕩而盤(pán)整

1、期貨、現貨情況：今日豆粕M2401收盤(pán)價(jià)4029元/噸，上漲42元/噸，漲幅1.05%，持倉114.2萬(wàn)手，日減倉2.7萬(wàn)手。沿海主流油廠(chǎng)報價(jià)4040-4140元/噸，天津4140元/噸上調20元/噸，山東4090元/噸上調30元/噸，江蘇4060元/噸上調10元/噸。廣東4040元/噸，上漲20元/噸。

2、國內外情況：

（1）上周?chē)鴥扔蛷S(chǎng)開(kāi)工低于預期，大豆庫存反彈。監測顯示，上周五全國主要油廠(chǎng)進(jìn)口大豆商業(yè)庫存477萬(wàn)噸，環(huán)比增加22萬(wàn)噸，環(huán)比增加79萬(wàn)噸，同比增加全年增加135萬(wàn)噸。據船期監測，11月至12月到港大豆量可能接近2000萬(wàn)噸。預計未來(lái)國內大豆庫存將繼續上漲。

（2）美國海灣大豆CF價(jià)（12月出貨日）584美元/噸，較前一交易日上漲8美元/噸；美西大豆CF價(jià)（12月船期）為575美元/噸，較前一交易日上漲575美元/噸。巴西大豆CF價(jià)（12月船期）581美元/噸，較前一交易日上漲5美元/噸。

（3）進(jìn)口大豆升貼水：墨西哥灣（12月裝船日）225美分/蒲式耳，與前一交易日持平；美國西海岸（12月出貨日）200美分/蒲式耳，與前一交易日持平巴西港口價(jià)格（11月出貨日）216美分/蒲式耳，比上一交易日上漲9美分/蒲式耳。

（四）上周?chē)鴥扔蛷S(chǎng)開(kāi)工水平維持低位，國內豆粕庫存小幅下降。 11月17日國內主要油廠(chǎng)豆粕庫存73萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，環(huán)比減少6萬(wàn)噸，增加56萬(wàn)噸同比，比近三年同期平均增加15萬(wàn)噸。

（5）咨詢(xún)公司AgRural表示，截至上周四，巴西2023/24產(chǎn)季大豆播種進(jìn)度為68%，為2019/20產(chǎn)季以來(lái)最慢水平。

（6）周日巴西出現大雨，一定程度上緩解了大豆第一出口國的旱情。不過(guò)，世界天氣公司表示，仍有大片農田急需暴雨。巴西東北部將保持干燥。咨詢(xún)公司AgRural表示，截至上周四，巴西2023/24產(chǎn)季大豆播種進(jìn)度為68%，為2019/20產(chǎn)季以來(lái)最慢。惡劣的天氣推遲了大豆播種，馬托格羅索州的農民正在考慮將大豆田改種棉花。南里奧格蘭德州的播種已完成22%，比去年低6 個(gè)百分點(diǎn)，也遠低于五年平均水平。 58%。

巴西降雨改善有限，后續天氣仍存在不確定性。豆粕仍隨美豆波動(dòng)?，F貨方面，短期國內現貨供大于求。目前國內大豆供應充足，終端需求疲軟，下游養殖虧損?，F貨基礎繼續承壓。下游行業(yè)主要維持按需生產(chǎn)，需求提振不足?？傮w來(lái)看，豆粕缺乏明顯利好，但支撐明顯，或將維持盤(pán)整走勢。

豆油—— 天氣上漲，豆油主要跟隨外圍市場(chǎng)

1、期貨現貨情況：今日豆油Y2401收盤(pán)價(jià)8280元/噸，跌幅0.41%。華東地區現貨基差01+（300-330）元/噸，華南地區基差01+（150-300）元/噸，山東地區基差01+（180-230）元/噸，華北地區基差為01+（180-230）元/噸?；顬?1+（180-220）元/噸。

2、全球植物油市場(chǎng)情況：

（1）據南半島棕櫚油壓榨協(xié)會(huì )（SPPOMA）數據顯示，2023年11月1日至20日，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降4.38%，出油率下降0.31%，產(chǎn)量下降6.01% 。

（2）根據南半島棕櫚油壓榨協(xié)會(huì )（SPPOMA）數據顯示，2023年11月1日至15日，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降2.04%，出油率下降0.34%，產(chǎn)量下降3.82% 。

目前，美國大豆受南美天氣影響，持續波動(dòng)。國內豆油在此形勢下也有明顯支撐。不過(guò)，預計本周巴西將出現降雨，阿根廷的天氣也有所好轉。另外，國內植物油市場(chǎng)整體供應并不緊張，特別是棕櫚油國內庫存壓力較大，豆油上方仍有壓力，或將維持盤(pán)整。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。