投資新能源領(lǐng)域應該注意什么？2021年炙手可熱的新能源板塊，近期遭遇逆風(fēng)。新能源指數(000941)繼去年11月創(chuàng )下歷史新高后，2月初跌幅超過(guò)25%。不過(guò)，2月14日以來(lái)，新能源板塊持續回暖，截至2月25日，新能源指數累計上漲11.63%。

那么問(wèn)題來(lái)了，該板塊會(huì )恢復上漲趨勢還是仍是短期反彈？是底部買(mǎi)入的機會(huì )嗎？2022年新動(dòng)力板塊還值得投資嗎？在回答這些問(wèn)題之前，我們可以先看一下一只重倉新能源、表現非常好的基金的運作情況。

華夏產(chǎn)業(yè)景氣組合是一只研究不同行業(yè)周期性變化、努力抓住行業(yè)景氣向上機會(huì )的偏股混合型基金。新能源板塊一直是該基金長(cháng)期重點(diǎn)關(guān)注和重點(diǎn)投資的板塊。截至2月25日，華業(yè)景氣近一年回報率達81.95%，在全部1845只偏股混合型基金中排名第一。該產(chǎn)品長(cháng)期來(lái)看也表現出色：近兩年退貨率達到172.24%，位列品類(lèi)第二；近三年回報率達到241.32%，位列品類(lèi)第9位。

值得注意的是，該產(chǎn)品自2020年7月28日時(shí)任基金經(jīng)理鐘帥接手管理以來(lái)，表現非常出色，任期回報率為122.49%，年化回報率為64.51%，為持有人提供了可觀(guān)的利潤。

鐘帥在近日接受采訪(fǎng)時(shí)透露了自己在新能源領(lǐng)域的操作，“最近一段時(shí)間，我們其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始陸續回購很多新能源公司了?！彼硎?，“我們覺(jué)得通過(guò)調整，新能源企業(yè)尤其是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，估值已經(jīng)達到了一個(gè)相對合理、舒適的位置，至少應該是一個(gè)相對中期的底部?！?/p>

同時(shí)他也表示，“但我們并不是特別著(zhù)急全部買(mǎi)下來(lái)。這樣的下跌之后，很難立即完成V型反轉。筑底需要時(shí)間，估計至少需要一個(gè)季度。但我們會(huì )繼續增加新能源設備。從具體方向來(lái)看，我們更關(guān)注上游的鋰?！?/p>

從“景氣捕手”的角度來(lái)看，在鐘帥看來(lái)，調整后的新能源投資價(jià)值實(shí)際上是在增加的?！拔覍φ麄€(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈還是比較樂(lè )觀(guān)的。之前我們最關(guān)心的問(wèn)題就是這兩年的增長(cháng)?！背霈F了急劇上升。新能源板塊不少公司估值較高，交易也相對擁堵。整個(gè)市場(chǎng)很多公募基金的倉位都集中在這個(gè)行業(yè)，所以當市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，它也會(huì )很難向下移動(dòng)?！?。

對于近期熱議的新能源汽車(chē)補貼優(yōu)惠帶來(lái)的影響，鐘帥也表示：“補貼優(yōu)惠是一個(gè)自然的、預期的現象，不確定性只是節奏和速度的問(wèn)題。如果一個(gè)行業(yè)需要補貼的話(huà)，滲透率能保持，銷(xiāo)量能靠持續補貼來(lái)支撐，這個(gè)行業(yè)沒(méi)有前途，不值得投資。當我們投資新能源汽車(chē)行業(yè)時(shí)，看到它的產(chǎn)業(yè)化和技術(shù)已經(jīng)完成了，幾乎已經(jīng)完成了。和燃油車(chē)一樣，而且我們也可以看到，未來(lái)技術(shù)還有不斷進(jìn)步的空間，比如今年就會(huì )推出續航里程基本在1000公里的新能源汽車(chē)。汽車(chē)的智能化也得到了快速提升?！?/p>

“為了一個(gè)越來(lái)越好的環(huán)境，這些才是我們更關(guān)心的?！辩妿浾f(shuō)道。作為一位有著(zhù)“接力者”美譽(yù)的優(yōu)秀基金經(jīng)理，鐘帥對于成長(cháng)股的發(fā)展方向有著(zhù)自己的判斷標準。他認為，其實(shí)如果長(cháng)遠來(lái)看，很多發(fā)展中的行業(yè)都有與新能源汽車(chē)行業(yè)類(lèi)似的發(fā)展歷程，比如光伏。補貼減少之類(lèi)的事情會(huì )影響短期股價(jià)，但不太可能影響長(cháng)期方向?！?/p>

鐘帥的思考觀(guān)點(diǎn)是，“我們更需要關(guān)注的是目前中國或者全球新能源汽車(chē)的滲透水平。還有很大的空間嗎？滲透率是否在上升？這曲線(xiàn)會(huì )平穩變化還是會(huì )快速上升？當你對一個(gè)行業(yè)的微觀(guān)圖景有了更好的了解并有信心時(shí)，其他一切都是短期的干擾?！?/p>

用長(cháng)期結構過(guò)濾短期波動(dòng)。有趣的是，鐘帥的長(cháng)遠眼光不僅幫助他實(shí)現了身家的強勁增長(cháng)，也成為他控制身家回撤的秘訣。作為一只成長(cháng)型基金，ChinaOccupationalBoomMix可以說(shuō)是平衡了收益與穩定性。不僅鐘帥任職期間最大漲幅達到142.98%，期間最大回撤也僅為-14.23%，也算是穩健的表現。

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從其他風(fēng)險回報指標來(lái)看，中國行業(yè)景氣好壞參半的表現也十分搶眼。

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與投資者熟悉的風(fēng)控概念不同，鐘帥認為，控制回撤的關(guān)鍵不是倉位，而是持股和架構。他表示，“對于像國興興業(yè)這樣以權益類(lèi)資產(chǎn)為主的混合型產(chǎn)品，如果僅以倉位控制為基礎進(jìn)行回撤控制，意義不大。主要問(wèn)題是股權和架構。對比短期波動(dòng)，個(gè)股，我更關(guān)心它的長(cháng)期投資價(jià)值，我還是傾向于多買(mǎi)長(cháng)期前景較好、估值相對較低、安全邊際足夠的公司，說(shuō)白了，這就是我希望的持有。即使——公司真的回撤10點(diǎn)、20點(diǎn)，我也敢加倉，而不是繼續減倉。

毫無(wú)疑問(wèn)，您需要做大量的跑腿工作和研究才能找到合適的股票。優(yōu)秀的股權結構和優(yōu)質(zhì)股票的選擇必須建立在扎實(shí)的研究基礎上。

鐘帥挑選個(gè)股的偏好是，首先它必須處于高景氣度行業(yè)，而這些行業(yè)的高景氣來(lái)自于真正的技術(shù)創(chuàng )新或者生產(chǎn)關(guān)系的改善，比如新能源、半導體等。其次，它一定是一家優(yōu)秀的公司，但可能還處于快速成長(cháng)期，市場(chǎng)份額還比較小。市場(chǎng)對其存在預期和認知錯誤，使得公司估值左偏。

為了發(fā)現這樣的企業(yè)，鐘帥不會(huì )滿(mǎn)足于案頭研究，而是會(huì )到一線(xiàn)去發(fā)現第一手資料。據業(yè)內傳言，鐘帥除了每周一在公司處理工作外，周二至周五甚至周六也會(huì )花時(shí)間出門(mén)在外做研究。鐘帥的研究獨具特色。他非常重視產(chǎn)業(yè)鏈的信息交流。他將定期與被調查公司的上下游企業(yè)交換信息，進(jìn)行信息交叉驗證。他的習慣是，在考察一家公司的時(shí)候，他可能會(huì )跑遍周?chē)械幕蛘弑煌顿Y的公司。

他說(shuō)：“要多跑，多跟產(chǎn)業(yè)鏈交流信息，很多機會(huì )其實(shí)都是跑來(lái)碰去的?！?/p>

事實(shí)上，這種重視基礎研究也是中國基金的傳統。華夏基金在行業(yè)內率先提出“研究創(chuàng )造價(jià)值”的投資理念，堅持構建卓越的主動(dòng)投資管理能力，打造多策略聚焦的投研團隊。目前，華夏基金已建立了行業(yè)內最大的買(mǎi)方研究團隊之一，擁有投資研究人員200余人，投資經(jīng)理和基金經(jīng)理平均工作經(jīng)驗超過(guò)12年。

近年來(lái)，華夏基金還培養了一批個(gè)人能力強、個(gè)人風(fēng)格鮮明的中生代基金經(jīng)理。鐘帥就是其中之一。其他如中國興和的基金經(jīng)理李巖等，都是投資者風(fēng)格濃厚的基金經(jīng)理。華夏星河近一年回報率高達56.33%，在所有偏股混合型基金中排名第6。強大的股票研究人才團隊實(shí)力也使得華夏基金在股票產(chǎn)品線(xiàn)整體表現強勁。

至此，我們對新能源板塊的投資價(jià)值有了答案：如果你是長(cháng)期投資者，則無(wú)需過(guò)多關(guān)注短期市場(chǎng)情緒。鐘帥提醒投資者，“從很長(cháng)一段時(shí)間來(lái)看，能否到達所謂的最低點(diǎn)，很多時(shí)候確實(shí)要看運氣。更重要的是，你應該考慮一下你想買(mǎi)哪些股票，什么股票會(huì )買(mǎi)?！鄙院蟀l(fā)生?！碑斒袌?chǎng)出現反轉或者真正出現大規模反彈的時(shí)候，就能實(shí)現更大的漲幅?！彼f(shuō)，“找到對的股票也沒(méi)關(guān)系，哪怕是在半山腰。市場(chǎng)好的時(shí)候一定能夠上漲，這一點(diǎn)更重要?！?/p>

*以上為基金品牌推廣內容。我國基金運作周期較短，無(wú)法反映股市發(fā)展的各個(gè)階段。過(guò)去的歷史結果并不代表未來(lái)的表現。投資者應閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件來(lái)了解基金。風(fēng)險收益特征，并根據自身投資意向、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)情況等判斷該基金是否適合投資者的風(fēng)險承受能力。本文不構成個(gè)人投資建議，用戶(hù)應考慮是否有任何風(fēng)險文章中的觀(guān)點(diǎn)、概念或結論適合其具體情況。資金有風(fēng)險，投資需謹慎。請您做出獨立的判斷和決定。

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