本周要點(diǎn)：上周提到的油價(jià)調整故事即將結束，因此市場(chǎng)關(guān)注更多的是汽油裂解價(jià)差是否還有進(jìn)一步下跌的空間。如果是這樣，那么10月PX仍有追空空間。然而，本周我們可以看到PXN受到超出預期的壓縮，PX沒(méi)有跟上原油的漲幅，PXN與PX-Brent的價(jià)差大幅下滑，估值已被視為中性偏低。從供需來(lái)看，本周美國汽油庫存已連續兩周去庫存。受外需拉動(dòng)，汽油利潤進(jìn)一步下滑進(jìn)一步有限。美國主要城市的擁堵指數仍處于四年來(lái)同期最高值。雖然我們從更長(cháng)遠的角度來(lái)看，美國煉油廠(chǎng)秋季檢查后，美國汽油供應的增加仍然會(huì )對利潤產(chǎn)生一定的抑制，但第一波利潤壓縮似乎是可以預見(jiàn)的。策略建議：驅動(dòng)力依然下行，PX中長(cháng)期仍保持看空邏輯，但短線(xiàn)追漲謹慎，下方空間不大，PTA加工費縮水，TA-PX*0.655操作2405合約的0-300范圍內

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。