PX：趨勢依然疲弱。日間受浙江石化重整裝置短期減負荷計劃影響（2-3天，PX產(chǎn)量將受影響約1萬(wàn)-2萬(wàn)噸），PX觸底反彈，但目前尚未有向上的勢頭。 PX5-6價(jià)差轉貼水結構，PTA裝置開(kāi)工率進(jìn)一步下滑（逸盛寧波3#裝置220萬(wàn)噸檢修已取消，恒力石化11月檢修已取消）取消，漢邦石化計劃投料220萬(wàn)噸，亞?wèn)|石化計劃檢修75萬(wàn)噸裝置）。供給方面，國內外STDP裝置重啟次數增多，國內彭州石化裝置已于11月重啟。海外，TPPI 78萬(wàn)噸和Satrop 70萬(wàn)噸裝置于10月重啟。預計供給增量將會(huì )更大。需求方面，盡管逸盛、恒力、英力士多套裝置檢修，但預計11月PX累計庫存將突破10萬(wàn)噸。成本板塊，排除地緣政治影響，原油基本面走弱，PMI數據疲軟，汽柴油需求同步走弱。目前PXN估值較高，已升至382美元/噸。估值高位，上下游均呈累儲格局。下行方面，PX走勢偏弱。 PTA：四季度單邊價(jià)格低點(diǎn)可能出現在11月中旬左右。關(guān)注59陽(yáng)盤(pán)，多頭PTA，空頭PX。 11月PTA仍將有累積庫存。下周供應小幅增加1%，需求端預計持平。 11月累計庫存可能為15萬(wàn)噸。供給方面，逸盛寧波3號裝置220萬(wàn)噸裝置檢修已取消，漢邦石化計劃投產(chǎn)220萬(wàn)噸料，恒力石化已取消11月檢修，亞?wèn)|石化已計劃投產(chǎn)75萬(wàn)噸裝置的維護。本周供應量再次回升，并已開(kāi)工建設。利率可能會(huì )增加1%。需求方面，聚酯開(kāi)工率總體持平，矛盾不大，不具備進(jìn)一步大幅增產(chǎn)的基礎。因此，PTA仍處于累積格局，1-5遵循相反的邏輯。但春節前春季訂單對市場(chǎng)的支撐或將推動(dòng)5-9月缺口脫離常規套結構，需關(guān)注5-9常規套。 11月中旬之前，單邊走勢偏弱，會(huì )導致原料跌幅大于產(chǎn)品跌幅，因此持有多頭PTA、空頭PX。乙二醇：供應持續增加，但需求不增。乙二醇去庫存困難。但單邊估值偏低，不宜追空。月差維持反套利操作。供應方面，富德能源（50萬(wàn)噸）、鎮海煉化（65萬(wàn)噸）本周重啟，國內開(kāi)工率將回升4%左右。進(jìn)口方面，雖然沙特等地部分裝置因經(jīng)濟原因選擇停產(chǎn)，但目前本周到貨預測依然較高。進(jìn)口減少預計要到11月中下旬才能真正體現，短期去庫存難度較大。主要是反交易操作。目前油制乙二醇虧損200美元/噸，煤制裝備利潤隨著(zhù)煤價(jià)下跌有所恢復。但整體估值較低，不建議單邊追空。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。