【焦炭/焦煤】

觀(guān)點(diǎn)：反彈后逐步建立空單。昨日，煤炭、焦炭?jì)r(jià)格強勢反彈，震蕩上行。我們認為中線(xiàn)偏弱的格局沒(méi)有改變?，F貨方面，上周河北、山西、內蒙古等地部分焦炭企業(yè)提出焦炭第三輪提價(jià)。目前我們正在等待鋼廠(chǎng)的回應。

供應方面，開(kāi)工率和產(chǎn)量較節前有所增加，供應裕度有所改善。

需求方面，日均鐵水產(chǎn)量245.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.06萬(wàn)噸。鐵水有所回落，有見(jiàn)頂后下跌的趨勢。但總體日均鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，仍對價(jià)格提供一定支撐。我們需要關(guān)注下游。需求情況。

從利潤來(lái)看，焦企利潤不佳，鋼廠(chǎng)虧損。第三輪漲價(jià)后，鋼廠(chǎng)利潤壓力加大，加速負反饋進(jìn)度。要跟蹤下游需求情況和粗鋼平準調控進(jìn)展。此外，山西此前發(fā)布的4.3米焦爐停產(chǎn)通知是在節前下發(fā)的，要求本月內完成停產(chǎn)。需關(guān)注焦化產(chǎn)能淘汰進(jìn)展。

【鐵礦】

今日鐵礦石大幅反彈。除了海外能源價(jià)格上漲外，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)不及預期的傳言也是主要原因。但上周鐵水日產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，鋼廠(chǎng)利潤占比連續八周下降?？紤]到下游鋼材需求持續疲軟，鋼廠(chǎng)虧損將持續，鐵水產(chǎn)量也將延續下降趨勢。

供應方面，本周?chē)獾V山發(fā)貨量和港口到貨量均出現明顯反彈。預計四季度這一方向不會(huì )改變，整體浮動(dòng)庫存也偏高。因此，鐵礦石在階段性反彈后仍有可能下跌。關(guān)注日鐵水產(chǎn)量下降速度。

（編輯：曹艷艷HA008）

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