期權策略周報

上交所期權報告

上周（2023.11.13-2023.11.17）我們回測了五種期現組合策略（備保、保險、頸線(xiàn)、95/05配置、賣(mài)出看跌期權）和滬深300ETF現貨的表現。上周現貨價(jià)格小幅下跌，賣(mài)出策略表現較好。具體結果如下：

年初以來(lái)，現貨市場(chǎng)總體處于橫盤(pán)震蕩行情，賣(mài)出看跌和回補策略表現良好。五種策略的具體表現如下：

選項

筆記：

備保、保險、頸線(xiàn)策略建倉和調倉方法：投資組合基準日為2023年1月3日，以收盤(pán)價(jià)買(mǎi)入10,000股300ETF現貨，備保策略當月開(kāi)倉1個(gè)，備保賣(mài)出對于超值5%的看漲合約，保險策略按收盤(pán)價(jià)買(mǎi)入并開(kāi)倉當月超值5%的看跌合約，領(lǐng)子策略以收盤(pán)價(jià)買(mǎi)入并開(kāi)立當月溢價(jià)5% 的看跌期權合約。備兌賣(mài)出開(kāi)立一份當月溢價(jià)5% 的看漲期權合約。此后，在各月份期權合約到期日前兩個(gè)交易日調整倉位，已持有的期權合約以收盤(pán)價(jià)平倉，對應的下個(gè)月合約以收盤(pán)價(jià)建倉。當ETF分紅等事件發(fā)生時(shí)，用獲得的分紅購買(mǎi)ETF進(jìn)行再投資，并保持期權合約對應的ETF份額數量與持有的ETF一致。舊合約仍將持有至到期，不會(huì )延續至新上市合約。

90/10策略建倉及倉位調整方式：投資組合基準日為2023年1月3日，將90%的資產(chǎn)投資于國債ETF（511010），10%的資產(chǎn)以5%的比例購買(mǎi)認購合約。最遠月份的實(shí)際值。當ETF分紅等事件發(fā)生時(shí)，用收到的分紅購買(mǎi)ETF進(jìn)行再投資。每季度末最后一個(gè)交易日調整倉位，根據調整日持倉總體規模重新分配ETF和期權比例，以收盤(pán)價(jià)平倉現有期權合約，重新開(kāi)倉最遠月份合約按收盤(pán)價(jià)。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。