市場(chǎng)業(yè)績(jì)

10月27日收盤(pán)價(jià)，當日漲跌幅，五日漲跌幅，豆油，7974.00元/噸，漲幅1.27%，漲幅0.03%

品種基礎

根據Flush iFinD 數據：

10月27日，各地原生豆油現貨報價(jià)8313.33元/噸，較主力期貨價(jià)格（7974.00元/噸）貼水339.33元/噸。

10月24日，豆油港口庫存錄得82.5萬(wàn)噸，較上一交易日增加0.8萬(wàn)噸。

制度視角

廣州期貨：油脂供過(guò)于求的格局沒(méi)有改變，短期缺乏上行動(dòng)力。

外圍市場(chǎng)原油、成品油價(jià)格回落，三大油脂供過(guò)于求的格局并未改變。在庫存相對較高的壓制下，仍缺乏上行動(dòng)力。棕櫚油方面，在產(chǎn)區季節性增產(chǎn)周期下，預計10月份庫存將繼續積累。由于產(chǎn)量增幅小于需求增幅，7月份印尼棕櫚油庫存繼續下降。 9月馬棕庫存增至新高，基本符合市場(chǎng)預期。 10月前25天馬棕櫚出口量環(huán)比下降。因此，隨著(zhù)產(chǎn)量持續增加，預計10月份庫存積累趨勢仍將延續；但11月產(chǎn)區將進(jìn)入季節性減產(chǎn)階段。關(guān)注厄爾尼諾對產(chǎn)出的影響，這是中長(cháng)期的。潛在的看漲因素。 7-8月國內港口棕櫚油進(jìn)口量保持在較高水平。在買(mǎi)船活躍的帶動(dòng)下，供應端穩步增加，最新商業(yè)庫存為80.91萬(wàn)噸。需求方面，隨著(zhù)各地氣溫下降，棕櫚油逐漸進(jìn)入消費淡季，調配需求預計將減少。預計十月份棕櫚油表現疲軟。豆油庫存的減少仍取決于需求的增加。受9、10月份大豆到貨減少導致國內大豆庫存較低的影響，雖然油廠(chǎng)已逐步恢復開(kāi)工，但整體壓榨水平較低，豆油供應量增加緩慢。需求方面，終端有一定補貨需求，四季度是豆油消費旺季。部分調和需求預計將轉向豆油，但目前價(jià)格優(yōu)勢不明顯，限制替代需求。近期成交未見(jiàn)增加，庫存保持中性。低級。菜籽油短期供應壓力有所緩解，但預計四季度供應將寬松。主產(chǎn)區油菜新作物產(chǎn)量仍存在不確定性，但目前加種收獲已基本結束，集中上市壓力也抑制了未來(lái)價(jià)格走勢。雖然8月至9月到達香港的進(jìn)口種子數量有所減少，但油菜籽開(kāi)工和壓榨水平較低。 9月油菜籽進(jìn)口32萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.9%。預計第四季度油菜籽進(jìn)口將寬松。需求方面，與豆油價(jià)差持續縮小，庫存枯竭仍需替代需求出現。短期來(lái)看，油價(jià)維持寬幅波動(dòng)，上行動(dòng)力不足。連日下跌后建議關(guān)注下方支撐，波段操作可重點(diǎn)關(guān)注大豆、棕套利低位多頭機會(huì )；后續關(guān)注天氣和需求表現，中長(cháng)期維持謹慎看漲觀(guān)點(diǎn)。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。